O relatório de 2026 da CertiK argumenta que a era do debate sobre se um token é um valor mobiliário não é mais o principal campo de batalha. A verdadeira ameaça agora é a LBC.
resumo
De acordo com o relatório do Estado da Regulamentação de Ativos Digitais de 2026 da CertiK, as principais jurisdições estão agora presas a um conjunto de regras básicas e a indústria está entrando em uma “era de forte conformidade”, onde os riscos de aplicação são definidos mais pela AML do que pelo combate às leis de valores mobiliários. O combate ao branqueamento de capitais tornou-se um importante interruptor regulador, com as multas relacionadas com a LBC a excederem os 900 milhões de dólares apenas no primeiro semestre de 2025, mais do que qualquer caso importante de classificação de títulos. As auditorias de contratos inteligentes estão a passar das melhores práticas higiénicas para condições rigorosas de licenciamento e listagem centralizada, enquanto os regimes de stablecoin se concentram em reservas totais, emitentes licenciados e supervisão de estilo bancário.
O relatório de 2026 da CertiK argumenta que a era do debate sobre se um token é um valor mobiliário não é mais o principal campo de batalha. A verdadeira ameaça agora é a aplicação da AML, que pode encerrar imediatamente as transações bancárias, as rampas fiduciárias ou o acesso às bolsas.
AML ultrapassa guerras de valores mobiliários como principal vetor de risco
Com mais de 900 milhões de dólares em multas relacionadas com a LBC distribuídas apenas no primeiro semestre de 2025, os reguladores mostraram-se mais dispostos a punir deficiências no KYT, revisões de sanções e relatórios de atividades suspeitas do que prosseguir cada batalha Howie de casos extremos.
Sem a capacidade de demonstrar ferramentas robustas de AML em tempo real em carteiras, contrapartes e fluxos de transações, a tokenomics se tornará uma exceção regulatória, não importa quão clara pareça no papel.
O relatório enquadra isto como uma mudança estrutural para uma “era de forte conformidade”, com quadros amplamente implementados nos EUA, na UE, no Reino Unido e em locais-chave na Ásia, com questões não respondidas sobre a implementação em vez de princípios básicos. Nesse ambiente, o AML se torna um kill switch de um botão. Os reguladores podem contar com bancos, processadores de pagamentos e bolsas centralizadas para congelar, reduzir o risco ou abandonar projetos não conformes sem aprovar novas leis.
Regras de auditoria e stablecoin serão incorporadas aos ingressos
Do lado técnico, a CertiK observa que as auditorias de segurança de contratos inteligentes passaram de um crachá interessante em um site para requisitos de fato de licenciamento e listagem. Para protocolos sérios, são necessárias auditorias regulares de empresas reconhecidas apenas para passar no comitê de risco de uma bolsa central ou mesa institucional.
Entretanto, as stablecoins estão a convergir para um modelo regulamentar estreito: totalmente reservado, apoiado pela transparência e emitido por entidades licenciadas sujeitas a supervisão semelhante à de um banco. Esta tendência comprime o espaço de design para modelos algorítmicos ou com garantia insuficiente e alinha os emissores de stablecoins com os padrões prudenciais tradicionais.
O resultado final para os construtores é rígido, mas claro. Os investimentos de capital de base incluem atualmente licenciamento multijurisdicional, infraestrutura contínua de AML/KYT e auditorias regulares. Sem estes, não importa quão forte pareça o ajuste produto-mercado na rede, você estará efetivamente excluído de investidores institucionais, parceiros de pagamento e listagens centralizadas de alto nível.
