Os magnatas do DeFi estão pedindo à SEC que transforme o porto seguro temporário da “UI sem custódia” em regras vinculativas para corretores que protejam a infraestrutura neutra de regulamentações crescentes.
resumo
DeFi Education Fund, Aave Labs, Uniswap Labs, Paradigm, Andreessen Horowitz e outros enviaram uma carta conjunta instando a SEC a codificar as orientações recentes do corretor de “interface de usuário não custodial” em regulamentos formais. A Coalizão apóia a visão da equipe da SEC de que front-ends neutros de autocustódia não devem ser tratados como corretores, mas alerta que definições vagas correm o risco de se espalhar para validadores, provedores de RPC/API, oráculos e serviços em nuvem. Enquanto a Lei CLARITY para no Senado, a carta enquadra a regulamentação da SEC como o único caminho de curto prazo para a segurança jurídica para a infraestrutura DeFi nos EUA.
Uma ampla coligação de criadores e investidores de DeFi está a pressionar a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA para solidificar as orientações recentes dos funcionários sobre “interfaces de utilizador não custodiais” através de regulamentação formal, argumentando que apenas uma definição clara e permanente de “corretor” pode impedir que a infraestrutura neutra seja regulamentada até ao esquecimento. Em uma carta apresentada esta semana, o DeFi Education Fund, Aave Labs, Uniswap Labs, Paradigm, Andreessen Horowitz e outros signatários responderam à declaração da equipe do Escritório de Câmbio e Mercados da SEC de 13 de abril sobre quando os front-ends para ativos criptográficos devem ser registrados como corretores.
A coalizão “apoia fortemente” a conclusão da equipe de que o registro do corretor não é necessário para uma interface de usuário sem custódia que “simplesmente traduz instruções iniciadas pelo usuário em comandos legíveis por blockchain” e dá aos usuários controle total sobre seus ativos. Argumentam que tais ferramentas funcionam como infraestrutura técnica e não como intermediários de transações, e estão em linha com o apelo da Comissária Hester Peirce para uma “abordagem regulatória mais permanente” que reflita como o DeFi funciona na prática.
Da orientação provisória aos regulamentos vinculativos
A declaração de 13 de abril estabeleceu uma estrutura de não ação de cinco anos para “provedores de interface de usuário cobertos”, permitindo que certos front-ends DeFi e carteiras de autocustódia operem sem registro de corretor, desde que atendam a 12 condições, incluindo limites estritos de discrição, processamento de pedidos e recomendações. Num notável afastamento da prática tradicional, os funcionários disseram que não se oporiam a que estes fornecedores recebessem taxas baseadas em transacções, desde que a compensação fosse uniforme, objectiva, independente do produto e do local, e ainda proibisse pagamentos pelo fluxo de encomendas.
No entanto, embora esta orientação seja claramente temporária e possa ser retirada em 2031 sem ação da Comissão Europeia, a coligação DeFi argumenta que não é suficiente para as empresas apostarem em infraestruturas durante um período plurianual. A carta deles pede à SEC que inicie uma regulamentação de notificação e comentários que codifique a definição de corretor moderno e exclua explicitamente provedores de software neutros, validadores, operadores RPC/API, redes oracle e infraestrutura em nuvem que não exercem nenhum controle ou discrição comercial.
“Sem regras claras e tecnologicamente neutras, os futuros funcionários e comissões poderiam reinterpretar a definição de corretor, freando a inovação e empurrando a infraestrutura central dos EUA para o exterior”, alertou o grupo, reiterando preocupações de que as orientações temporárias poderiam ser rapidamente revertidas uma vez emitidas.
Vácuo regulatório devido ao impasse no Congresso
O momento da carta não é coincidência. Com a Lei CLARITY, um importante projeto de lei federal sobre a estrutura do mercado de criptomoedas, pendente no Comitê Bancário do Senado e enfrentando um prazo difícil de final de maio definido pelo senador Bernie Moreno, os grupos da indústria veem cada vez mais o conjunto de regras da SEC como o único meio de curto prazo para garantir a transparência. Memorandos legais de empresas como Sidley, Jones Day e Deloitte já enquadraram a declaração de 13 de abril como um “caminho” para provedores de interface DeFi, mas enfatizaram que ela aborda apenas regulamentações de corretoras e não aborda registro de bolsa, obrigações AML ou responsabilidades antifraude.
O DeFi Education Fund disse em seu relatório semanal DeFi que a transferência de pessoal é um “primeiro passo importante”, mas enfatizou que “é necessária uma ação em nível de comitê para garantir uma segurança regulatória duradoura” além das declarações do pessoal. Até que o Congresso aja ou a SEC conclua a regulamentação completa, o impulso da coligação realça uma realidade mais ampla. O destino da infraestrutura DeFi dos EUA ainda depende de como a definição de corretora de 90 anos é aplicada às linhas de código.
