O comprometimento nos rendimentos das stablecoins faz com que a CLARITY comece a se mover novamente.
resumo
A Lei CLARITY está caminhando para um aumento importante esperado no Comitê Bancário do Senado já em meados de maio, abrindo caminho para que um compromisso frágil sobre as recompensas da moeda estável seja votado. O projeto de lei proibiria efetivamente rendimentos semelhantes a juros sobre saldos de stablecoins em bolsas e corretores, forçando alguns participantes da CeFi e DeFi a repensar os produtos de recompensa que competem com os depósitos bancários. À medida que o impulso regulamentar converge com esforços paralelos, como o FIT21 e a classificação conjunta de tokens da SEC e da CFTC, os mercados de previsão colocam atualmente o projeto de lei com cerca de 55% de probabilidade de se tornar lei em 2026.
A Lei CLARITY, o projeto de lei abrangente sobre a estrutura do mercado de ativos digitais dos EUA, está se aproximando de seu próximo teste processual no Senado depois que os negociadores divulgaram uma linguagem de compromisso sobre as recompensas da moeda estável, retardando o progresso por meses. Conforme relatado pelo CryptoSlate, os senadores Thom Tillis e Angela Alsobrooks divulgaram na semana passada um projeto de lei revisado visando rendimentos em saldos de stablecoin, aumentando as esperanças de que o Comitê Bancário do Senado possa finalmente considerar o projeto na semana de 11 de maio, após um adiamento em abril. Uma nota política do Brownstein Hyatt Farber Schreck observa que a versão da Câmara da Lei CLARITY, HR 3633, foi aprovada na Câmara em uma votação bipartidária de 294-134 em julho de 2025 e aprovada no Comitê de Agricultura do Senado em janeiro de 2026, mas escapou repetidamente pelas rachaduras no setor bancário por causa da linguagem stablecoin.
O rascunho atual aborda essa questão minuciosamente. De acordo com o Fintech Weekly, a versão mais recente da Lei de Transparência do Mercado de Ativos Digitais, que foi considerada em uma sessão fechada no Capitólio, proíbe a oferta de rendimentos “direta ou indiretamente” sobre saldos de stablecoin e proíbe-os de serem “economicamente ou funcionalmente equivalentes às taxas bancárias”. Esta disposição se aplica não apenas aos emissores, mas também às bolsas, corretores e entidades relacionadas, e elimina soluções estruturais que permitiam que plataformas como a Coinbase continuassem repassando recompensas de stablecoin aos usuários, mesmo depois que os próprios emissores foram restringidos pela lei GENIUS anterior.
O CryptoRank, citando autoridades do Senado e membros do setor, disse que o compromisso restringe o escopo, mas não elimina o rendimento. Os funcionários do Comité Bancário sugeriram uma linguagem que poderia continuar a permitir recompensas ligadas a programas promocionais e incentivos sem juros, mas a intenção é clara: já não há necessidade de taxas de juro passivas e baseadas em depósitos em stablecoins que possam competir diretamente com produtos de poupança bancária. É exactamente para isso que os principais bancos dos EUA estão a fazer lobby, com o TheStreet a relatar que alertaram os legisladores que o quadro CLARITY “pode não proteger totalmente os depósitos ou limitar o risco” sem reprimir os rendimentos simbólicos como o sistema bancário paralelo.
O que CLARITY significa para BTC, ETH, stablecoins e DeFi
A Lei CLARITY faz parte de uma consolidação regulatória mais ampla para o mercado mais amplo de criptomoedas. A Galaxy Digital observa que o CLARITY está sendo avançado em paralelo com a Lei de Inovação e Tecnologia Financeira do Século 21 (FIT21), que a Câmara dos Representantes aprovou por uma votação de 279-136 em maio de 2024, que divide a jurisdição entre a SEC e a CFTC com base no fato de os blockchains serem “funcionais” ou “descentralizados”. Esta combinação, juntamente com o lançamento de interpretação conjunta da SEC e da CFTC em março de 2026, que cria uma taxonomia de tokens de cinco categorias e nomeia explicitamente 16 ativos como produtos digitais, estabelece a base legal para que ativos como Bitcoin e Ether permaneçam firmemente sob a supervisão da CFTC, enquanto a longa cauda de tokens permanece como títulos.
A atualização de abril de 2026 de Brownstein enfatiza que o CLARITY está focado em “quando”, e não em “se”, mesmo quando o tempo do ciclo eleitoral dos EUA se aproxima. O rastreador legislativo da KuCoin lista o status como “pendente”, mas está caminhando para a inevitabilidade, com um cronograma provisório para um aumento das taxas bancárias no Senado em meados de março ou meados de maio, uma votação completa no Senado no final da primavera e uma assinatura presidencial em junho que poderia iniciar um período de registro provisório para intermediários de ativos digitais.
O impacto mais imediato no mercado no curto prazo será na economia da moeda estável e nos produtos de alto rendimento. À medida que a regulamentação se tornar mais rigorosa, os bancos poderão emitir as suas próprias stablecoins e integrá-las nos seus pagamentos e operações de tesouraria, enquanto os emitentes não bancários migrarão para modelos baseados em taxas em vez de juros e outras recompensas, de acordo com uma análise da Associação de Pagamentos. Para bolsas centralizadas, uma proibição de rendimentos de stablecoins do tipo CLARITY forçaria um afastamento dos produtos “lucrativos” que simplesmente passam pelas taxas do emissor para estruturas mais complexas (apostas, negociação de base, créditos tokenizados) que podem ficar fora da definição de receita, como depósitos de notas.
Os mercados de previsão já refletem o que está em jogo. O CryptoRank observa que os traders da Polymarket veem atualmente uma chance de cerca de 55% de que o CLARITY se torne lei em 2026, com o rendimento da stablecoin subindo 9 pontos em um único dia desde que os documentos de infração surgiram. Como observa o artigo das Audiências de Tokenização da FinTech Weekly, os EUA estão em um raro “período legislativo” em que a taxonomia SEC-CFTC, a aprovação da Nasdaq da negociação de títulos tokenizados, a audiência de tokenização dedicada da Câmara dos Representantes e o iminente aumento de preços do CLARITY convergem no mesmo trimestre. Se esta janela fechar sem aprovação final, o mercado de criptografia dos EUA permanecerá no que a Galaxy chama de “tempo emprestado”, operando sob aplicação de retalhos e orientação ad hoc, em vez de clareza estatutária que poderia, em última análise, prender Bitcoin, Ether, stablecoins e DeFi em uma estrutura federal coerente.
