A Casa Branca disse que a proibição do rendimento da moeda estável pouco ajudaria os bancos, mas prejudicaria os consumidores e remodelaria a batalha da Lei de Clareza sobre o “dinheiro digital” que rende juros.
resumo
Economistas da Casa Branca dizem que a proibição dos rendimentos das stablecoins pouco contribuirá para aumentar os empréstimos bancários. As descobertas acrescentam impulso político à Lei CLARITY no Senado dos EUA. Os líderes do Tesouro e da SEC apoiam o projeto, mas o Comitê Bancário do Senado ainda não definiu uma data de acréscimo.
Um novo estudo da Casa Branca conclui que a proibição dos rendimentos das stablecoins pouco faria para proteger os empréstimos bancários dos EUA, desafiando diretamente um argumento central apresentado pelos lobbies bancários à medida que a Lei de Transparência do Mercado de Ativos Digitais atinge uma fase crucial no Senado. A análise ocorre no momento em que os legisladores estão negociando se proibirão o “dinheiro digital” que rende juros em um projeto de lei histórico antes de um possível aumento de preços perante o Comitê Bancário do Senado no final desta primavera.
De acordo com o Conselho de Consultores Económicos da Casa Branca, a eliminação dos rendimentos das stablecoins aumentaria o total dos empréstimos bancários dos EUA em apenas 2,1 mil milhões de dólares, ou cerca de 0,02% dos empréstimos pendentes, ao mesmo tempo que imporia cerca de 800 milhões de dólares em custos líquidos de bem-estar às famílias que perdem a oportunidade de ganhar dinheiro com dólares tokenizados. “Em suma, a proibição dos rendimentos faz pouco para proteger os empréstimos bancários, ao mesmo tempo que ignora o benefício para o consumidor dos retornos competitivos decorrentes da detenção de stablecoins”, diz o relatório, minando o argumento de que as stablecoins que rendem juros representam uma ameaça significativa para os bancos comunitários. Os grandes bancos representaram cerca de 76% dos empréstimos adicionais, sendo os bancos regionais com menos de 10 mil milhões de dólares em activos responsáveis pelos restantes 24% (cerca de 500 milhões de dólares).
A American Bankers Association reagiu, acusando a Casa Branca de fazer “perguntas erradas” e alertando que permitir stablecoins de alto rendimento em grande escala iria inevitavelmente comprimir as margens de juros líquidas e limitar o crédito às pequenas empresas. Mas os defensores da indústria criptográfica usaram os números da CEA como prova de que uma proibição geral é economicamente injustificada, salientando que o mercado global de stablecoins é actualmente estimado em mais de 280 mil milhões de dólares, dominado por tokens como Tether e USD Coin.
Os redatores da Lei CLARITY ainda estão negociando a linguagem do rendimento depois que um projeto de março circulado no Senado teria “proibido o rendimento passivo direto ou indireto sobre saldos de stablecoin e permitido apenas compensações baseadas em atividades estritamente definidas”, argumentaram grupos da indústria, dizendo que a estrutura foi adaptada para atender às demandas dos bancos. O diretor jurídico da Coinbase, Paul Grewal, disse recentemente à Fox Business que os negociadores estão “muito perto de chegar a um acordo” sobre a questão, enquanto um consultor de criptografia da Casa Branca disse que um novo compromisso sobre os rendimentos “parece intacto” à medida que o projeto avança em direção a uma margem de lucro. Tanto o secretário do Tesouro, Scott Bessent, quanto o presidente da SEC, Paul Atkins, apoiaram publicamente a Lei CLARITY, sinalizando uma coordenação incomum entre a administração e os reguladores do mercado enquanto pressionam o Senado para agir antes que a data das eleições de 2026 dificulte a aprovação de legislação importante.
Se promulgada, a Lei CLARITY seria a primeira lei abrangente de estrutura de mercado dos EUA para ativos digitais, codificando a separação da jurisdição SEC e CFTC, fortalecendo as proteções sobre reservas e rendimentos de stablecoin e potencialmente remodelando a forma como trilhões de dólares em ativos tokenizados são compensados e liquidados na cadeia.
