As últimas estatísticas do PIB do Paquistão indicam uma recuperação gradual. A taxa de crescimento esperada para este ano fiscal é de 3,7%, ficando aquém da meta inicial do governo de 4%. Isto é ligeiramente inferior ao limite inferior da faixa esperada do Banco do Estado de 3,75% a 4,75%. Porém, ainda é uma melhoria em relação à expansão de 3,18 peças do ano anterior. Felizmente, o SBP espera um crescimento, embora a um ritmo mais lento, durante grande parte do próximo ano, caso os preços da energia permaneçam elevados e a crise do Golfo se arraste.
Ainda assim, os números mostram que a economia continua a lutar para sair da armadilha do baixo crescimento. Os problemas estruturais estão a restringir as perspectivas de um crescimento mais rápido e a longo prazo, sem sobreaquecer a economia. Neste contexto, mesmo um crescimento modesto é bem-vindo, após quatro anos de instabilidade económica, uma crise financeira externa, um choque inflacionista e apesar da subida dos preços do petróleo desencadeada pelo conflito do Golfo.
O tamanho da economia aumentou para mais de 452 mil milhões de dólares e o rendimento per capita aumentou para 1.901 dólares. Embora a indústria transformadora em grande escala esteja a recuperar, os serviços continuam a ser um dos principais contribuintes para o crescimento. Por outro lado, o desempenho da agricultura, que emprega grande parte da força de trabalho e apoia o rendimento rural, é lento. Uma taxa de crescimento de 2,89% não é nada robusta para um sector considerado a espinha dorsal da economia.
A composição do crescimento também é uma preocupação. Grande parte da recuperação da indústria provém de níveis baixos após anos de contracção. O aumento de mais de 61% na produção automóvel é impressionante, reflectindo uma recuperação de níveis anteriormente deprimidos devido a restrições às importações e interrupções no fornecimento. O crescimento liderado pelos serviços, por outro lado, reflecte a expansão contínua do consumo e da despesa pública, e não uma mudança no sentido de um desenvolvimento liderado pela produtividade.
O Paquistão carece da expansão industrial orientada para a exportação que impulsionou um elevado crescimento sustentado nas economias de outros países. A desconexão entre crescimento e padrões de vida também é motivo de preocupação. A renda per capita aumentou em termos de dólares. No entanto, muitas pessoas continuam a sofrer com custos de vida elevados, salários estagnados e declínio do poder de compra. O aumento de preços de 1.824 dólares para 1.901 dólares pouco faz para alterar a realidade diária enfrentada pelas famílias de rendimentos baixos e moderados.
Uma implicação mais ampla é que a recuperação permanece cíclica e não estrutural. Evitar o incumprimento e restaurar a disciplina com o apoio do FMI pode ter estabilizado a economia, mas a estabilização não substitui o crescimento. Ainda enfrentamos baixo investimento, exportações fracas, mobilização fiscal insuficiente e falta de capital humano. Estes números mostram que, embora o Paquistão tenha actualmente alguma margem de manobra, ainda não existe um caminho para o crescimento sustentável.
Embora uma taxa de crescimento de 3,7% possa ser suficiente para sinalizar uma recuperação, é insuficiente para um país com as necessidades de desenvolvimento do Paquistão. Sem reformas sustentadas na produtividade, na educação, na energia, nas exportações e na governação, as recuperações lentas e as crises continuarão a ocorrer em ciclos. O desafio não é simplesmente aumentar a taxa de crescimento, mas também alterar a qualidade do crescimento.
Publicado na madrugada de 15 de maio de 2026
