A primeira-ministra britânica Rachel Reeves não está a ter uma boa semana, como já referiu anteriormente.
Quarta-feira foi um dia ruim para os ativos do Reino Unido. As moedas de libra e ouro caíram ao mesmo tempo, o que é geralmente e razoavelmente considerado uma coisa má. Os economistas do Barclays escreveram que, a menos que os rendimentos se invertam rapidamente, o espaço fiscal de Reeves simplesmente “acabará”. Afinal, quem precisa dos serviços públicos?
A opinião interna do Deutsche Bank é que isto faz parte do declínio sustentado da libra esterlina, que cobrimos ontem, mas forneceu mais informações numa nota adicional esta manhã, dizendo: “A recente fraqueza na libra esterlina sugere mais margem. ” ele disse.
O estrategista Forex Shreyas Gopal escreve:
A última vez que a libra caiu de forma tão acentuada foi imediatamente após o Orçamento do Reino Unido no início de Novembro, e recomendamos que esta mudança desaparecesse. Desta vez é diferente…
…A libra está a perder a sua recente fonte de apoio. O défice da balança corrente provavelmente já não está a melhorar e qualquer recuperação nos rendimentos ajustados à volatilidade corre o risco de piorar ainda mais.
Para ilustrar esse ponto, eles criaram o gráfico a seguir.
Como você pode ver, quarta-feira foi certamente um dia difícil para o mercado, segundo os padrões recentes de Reeves, com os rendimentos atingindo máximos de várias décadas e causando alguma ação impressionante.
Em alguns aspectos, isso levou a comparações com o que acontecerá no outono de 2022 e a sugestões de que Reeves pode estar tendo um momento de Liz Truss e Kwasi Kwarteng. Isto é claramente uma besteira, mas quão obviamente é uma besteira?
Para mostrar como isso é claramente uma besteira, recriei o gráfico alemão acima e o expandi para cobrir todos os dias em que a Bloomberg tem dados desde o início de 2016.
Observe que trocamos a direção do eixo X, de modo que os dias de queda da libra/aumento do rendimento do ouro estão agora no canto inferior esquerdo. Você pode filtrar por primeiro-ministro usando o menu suspenso ou clicando na legenda.
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Obviamente, isto é falho por muitas razões (a natureza da mudança relativa, a falta de contexto macro, toda a premissa, etc.), mas que análise não é falha? não comece.”
Graças à recuperação, Kwarteng acabou conseguindo representação de ambos os lados (infelizmente para ele, esse foi o dia em que o Banco da Inglaterra interveio na sequência do mini-orçamento, e Kwarteng logo foi o dia em que surgiu a notícia de que ele seria despedido.) Mas é bom ter um lembrete de que não importa o quão ruins as coisas pareçam, elas realmente são, e poderia ser ainda pior.
