O Bitcoin e o ouro estão perdendo seu apelo como hedges macro à medida que as tensões no Oriente Médio e as preocupações com a inflação diminuem e os investidores retiram dinheiro de “negociações de desvalorização”, diz o JPMorgan.
resumo
JPMorgan afirma que os investidores estão saindo das ‘negociações de desvalorização’ de Bitcoin e ouro devido a preocupações macro Os ETFs de Bitcoin e Ouro estão vendo saídas significativas à medida que o posicionamento de futuros da CME cai.
O papel do Bitcoin (BTC) como “comércio de desvalorização” característico do mercado está desaparecendo à medida que os investidores desfazem os hedges macro construídos durante o pico do conflito no Irã e dos temores de inflação, de acordo com um novo relatório de analistas do JPMorgan liderados por Nikolaos Panigirtzoglou.
O banco disse aos clientes que as entradas tanto em Bitcoin quanto em ouro foram revertidas à medida que as tensões no Oriente Médio mostram sinais de alívio e as preocupações com a inflação diminuem, com os fundos negociados em bolsa rastreando ambos os ativos experimentando “saídas de capital significativas” nas últimas duas semanas, e o posicionamento do investidor institucional em futuros da CME enfraquecendo correspondentemente.
Comércio de desvalorização do Bitcoin perde impulso
O JPMorgan caracterizou esta transição não como uma negociação rotativa, mas como um recuo mais amplo das coberturas seguras que anteriormente beneficiaram de preocupações sobre a depreciação da moeda e a instabilidade geopolítica, sublinhando que “este não é um caso de fundos Bitcoin a mudarem para o ouro, mas sim de que ambas as classes de activos estão a enfrentar um declínio na procura ao mesmo tempo”.
Isto marca uma mudança acentuada em relação ao início deste mês, quando o banco afirmou que o Bitcoin estava “tirando participação de mercado do ouro” como uma proteção contra o declínio da moeda fiduciária, com o ETF Spot Bitcoin registrando seu terceiro mês consecutivo de entradas, enquanto os produtos de ouro permanecem abaixo dos ativos sob gestão antes de março.
Das entradas frenéticas de capital às saídas de ETF
À medida que o conflito com o Irã se intensifica, os analistas do JPMorgan descrevem o Bitcoin como o exemplo de uma “negociação de rebaixamento”. Este é um rótulo abrangente para estratégias de criação de activos vistos como protecção contra a diluição da moeda, a dívida estruturalmente elevada e os choques geopolíticos.
Nesta fase, os ETFs de Bitcoin estavam absorvendo bilhões de dólares em novo capital, com ativos subindo de cerca de US$ 68 mil para US$ 77 mil, com o IBIT da BlackRock capturando cerca de 75% das entradas e contribuindo para US$ 2,1 bilhões em entradas consecutivas em produtos spot dos EUA nos oito dias encerrados em 23 de abril.
Esse impulso está a retroceder à medida que o apetite pelo risco se normaliza.
Na semana passada, o ETF Spot Bitcoin dos EUA registrou saídas líquidas de US$ 648,6 milhões em um dia, a maior saída desde janeiro, mas o Bitcoin caiu abaixo de US$ 77.000 em meio a uma redefinição das expectativas em torno da trajetória da inflação e das tensões EUA-Irã.
A última nota do JPMorgan sugere que os mesmos fatores macro que levaram o Bitcoin a seis dígitos e empurraram o ouro para um recorde acima de US$ 4.000 a onça em um “comércio de subsidência” generalizado estão retrocedendo, pelo menos temporariamente.
Isto ecoa análises anteriores do banco, nas quais afirmava que os fundos fluíam paralelamente ao Bitcoin e ao ouro, à medida que os investidores procuravam refúgio do enfraquecimento do dólar e do declínio da credibilidade política, uma dinâmica que também foi explorada em relatórios recentes sobre o aumento conjunto do Bitcoin e do ouro em “negociações em deterioração”.
Mesmo quando a conversa sobre hedge esfria, o Bitcoin permanece firmemente ligado aos fluxos de ETF e ao sentimento macro, um padrão destacado por relatórios recentes sobre entradas e saídas contínuas de ETF e o impacto mecanicista que isso tem na direção dos preços.
Na cobertura anterior da crypto.news sobre comícios e macrochoques liderados por ETFs de Bitcoin (desde repercussões do conflito iraniano em movimentos de Bitcoin relacionados ao petróleo até picos de entrada de ETFs de vários dias e episódios acentuados de saída), o ativo tem se comportado repetidamente mais como uma aposta alavancada na persistência de uma negociação de tendência de baixa do que ouro digital.
Se os actuais receios de inflação e os riscos de arrefecimento no Médio Oriente se mantiverem, a última chamada do JPMorgan sugere que tanto o Bitcoin como o ouro podem precisar de uma nova narrativa e de novas fontes de capital para recuperar os máximos recentes.
Por enquanto, o “negócio de desvalorização” que antes atraiu fundos em sincronia para ambos os ativos parece estar recuando, deixando o Bitcoin exposto a uma maior flexibilização do pânico macro que o levou até lá.
Depois que a negociação de desvalorização for redefinida, você poderá rastrear dados de mercado ao vivo para Bitcoin, Ethereum e proxies de token de ouro como PAX Gold diretamente por meio da página de preços do crypto.news.
