O Paquistão participou em programas do FMI cerca de 24 vezes. mais do que qualquer outro país. Cada programa chega ao mesmo diagnóstico. A base tributária é demasiado estreita, há demasiadas distorções e o sistema é demasiado fraco. O FMI estipula-o, o Paquistão implementa-o e o programa termina. Então, após uma breve pausa, outro programa começa com o mesmo diagnóstico e a mesma prescrição. Se isto fosse simplesmente uma questão de má implementação ou fraca capacidade do Estado, esperaríamos uma melhoria gradual, pelo menos nas próximas décadas. Em vez disso, os pacientes apresentam os mesmos sintomas sempre que são internados no hospital.
Isto requer um tipo diferente de explicação, que pergunte não por que é que as reformas falharam, mas se o que chamamos de reformas foi concebido para ter sucesso. O economista Daron Acemoglu fornece o enquadramento mais claro para este tipo de problema na sua teoria das instituições ineficientes. A sua teoria é que o enigma do subdesenvolvimento sustentado pode ser resolvido aceitando a premissa de que os grupos no poder político escolhem políticas não para maximizar o bem-estar total, mas para transferirem para si próprios recursos do resto da sociedade. É importante ressaltar que essas escolhas não são aleatórias. Eles estão em equilíbrio. O conjunto de regras que surge é ineficiente por natureza. Porque são os grupos que lucram com as ineficiências que têm o poder de moldar essas regras. O Paquistão, examinado através desta lente, é um estudo de caso clássico.
O quadro de Acemoglu identifica três mecanismos pelos quais as elites extraem rendimentos à custa de um bem-estar mais amplo. A primeira é a extracção de receitas, tributando grupos produtivos para transferir fundos para aqueles que estão no poder. A segunda é a manipulação dos preços dos fatores. Para reduzir a procura de mão-de-obra e de outros factores de produção, empobrecem os produtores concorrentes e beneficiam indirectamente os produtores de elite. O terceiro é a integração política. Enfraquecer deliberadamente a base económica de grupos que possam desafiar o controlo da elite. Todos os três estão presentes na actual estrutura fiscal do Paquistão.
Consideremos o imposto sobre o petróleo. Ao longo dos últimos anos, tornou-se discretamente o principal instrumento de receitas do governo federal, com o FMI a visar atualmente 1,7 biliões de rúpias para o seu orçamento de 2026. Para contextualizar a sua dimensão, no Orçamento de 2025, três pequenas províncias – Sindh, KPK e Baluchistão – receberam 2,04 biliões de rupias, 1,34 biliões de rupias e 0,743 biliões de rupias, respectivamente, como parte do prémio NFC. O que é ainda mais alarmante é que esta meta foi estabelecida num ano em que o próprio FMI informou que a taxa efectiva de imposto sobre os produtos petrolíferos do Paquistão era de 166 por cento. Há duas coisas sobre esse imposto que são ainda mais dignas de nota do que recebem. Em primeiro lugar, ao contrário dos impostos sobre o rendimento e sobre vendas, o imposto sobre o petróleo não está incluído num conjunto divisível, o que significa que os estados e os residentes que servem não recebem uma parte das receitas. Trata-se de uma escolha estrutural que concentra recursos financeiros em um centro federal, enquanto os custos são arcados por todos que compram o combustível – todos.
A questão não é por que razão as reformas falharam, mas se foram concebidas para terem sucesso.
Em segundo lugar, a energia é um insumo essencial. Esta taxa aumenta o custo de produção em todos os sectores produtivos e funciona como um imposto sobre a própria actividade económica. Nas palavras de Acemoglu, trata-se de uma manipulação dos preços dos factores que ocorre à escala nacional.
Consideremos agora o que aconteceu à população assalariada no mesmo período. A retenção de impostos sobre os salários aumentou drasticamente, atingindo 6.056 mil milhões de rupias em 2024-25. Os comerciantes, os proprietários e os grandes retalhistas permanecem em grande parte fora da rede fiscal efectiva. Isto não acontece porque os Estados não tenham capacidade administrativa para alcançá-los, mas porque estão suficientemente próximos dos decisores. Os profissionais salariais são tributáveis porque podem ser tributados.
O que torna esta arquitetura especialmente legível através da estrutura de Acemoglu é o que está acontecendo do outro lado do livro-razão ao mesmo tempo. No mesmo ano financeiro, quando a meta da taxa petrolífera atingiu um recorde e a classe assalariada foi ainda mais comprimida, o sector bancário registou lucros históricos de mais de 6.000 milhões de rupias, principalmente provenientes de títulos governamentais.
Simplificando, o governo é forçado a contrair empréstimos a taxas de juro elevadas devido a uma crise fiscal que justifica taxas e impostos excessivos sobre a força de trabalho assalariada. Os bancos emprestam aos governos e não às economias produtivas. Outro exemplo: as vendas de SUVs e picapes dispararão em 2025, mas a classe média assalariada não terá condições de comprá-los. Quando uma crise gera lucros recorde para os proprietários de activos e para o sector financeiro, ao mesmo tempo que concentra os seus custos na classe média assalariada, deixa de ser uma crise e torna-se política.
Apesar de todos estes programas do FMI nos venderem individual e colectivamente uma agenda de reformas, o Paquistão ocupa o 168º lugar no Índice de Desenvolvimento Humano, abaixo dos países com apenas uma fracção da sua história económica, activos e potencial. Isso não pode ser classificado como resquício de azar ou falta de esforço. É a aritmética de um sistema, um sistema em que as instituições destinadas a financiar bens públicos estão preparadas para explorar os menos capazes de resistir à exploração e proteger os mais capazes de moldar as regras.
Os micromecanismos pelos quais os cidadãos comuns acabam por pagar mais do que a sua parte justa são claramente captados no meu modelo de procura de renda publicado em 2018. Os Estados estabelecem taxas de imposto legais, que são chamadas de transferências intencionais. Quanto os indivíduos pagam efectivamente não depende das suas taxas de juro, mas de algo completamente diferente: o stock de capital político que acumularam. Aqueles que acumularam capital político suficiente podem resistir às transferências deles próprios.
A capacidade dos indivíduos de contribuir eficazmente para o tesouro depende da força relativa do seu capital político e das regulamentações institucionais destinadas a prevenir a evasão. Se o seu capital político exceder os limites estabelecidos por estes regulamentos, acabará por pagar menos do que a taxa legal de imposto. Se ele ficar sem dinheiro, ele não terá recursos ou conexões para acumulá-lo, então paga integralmente. E se os controlos institucionais forem suficientemente fracos e a evasão se generalizar, aqueles que não podem evitar compensarão a fuga produzida por aqueles que evitam.
O autor é professor associado de economia na Lahore School of Economics.
Publicado na madrugada de 20 de junho de 2026
