Coinbase, Kraken e Gemini estão instando os senadores dos EUA a promulgar uma disposição na Lei de Estrutura de Mercado de Ativos Digitais que proibiria as exchanges de listar tokens considerados “facilmente manipulados”, alertando que esta disposição eliminaria efetivamente listagens compatíveis para moedas de pequena capitalização.
resumo
Coinbase, Kraken e Gemini querem que o teste de listagem “não facilmente manipulável” seja removido do projeto de lei do Senado As empresas argumentam que os padrões de estilo futuro manteriam os tokens de baixa liquidez fora das bolsas regulamentadas dos EUA e sufocariam a inovação A disposição está incluída em um projeto de estrutura de mercado mais amplo que expandiria a supervisão da CFTC sobre produtos digitais
De acordo com relatórios subsequentes compilados pelo Politico e pelo Crowdfund Insider, as três bolsas centrais dos EUA submeteram uma versão revista ao pessoal da Comissão de Agricultura do Senado, pedindo-lhes que removessem a linguagem que diz que apenas produtos digitais que “não são facilmente manipulados” podem ser listados em “bolsas de mercadorias digitais” registadas. A norma reflete anos de testes dos mercados futuros pela Commodity Futures Trading Commission (CFTC), que pode rejeitar ou retirar contratos se o ativo subjacente for demasiado fácil de manipular. Mas no contexto dos tokens à vista, Robin Cook, diretor de política federal da Coinbase, chamou isso de “problema do ovo e da galinha”. Como os tokens podem se tornar líquidos e menos vulneráveis à manipulação sem primeiro serem listados em um grande local?
Por que Coinbase, Kraken e Gemini estão contestando esta disposição
Num editorial, as bolsas alertaram que a incorporação de um teste de manipulação no estilo futuro num regime de tokens físicos “excluiria efetivamente tokens pequenos e ilíquidos da regulamentação, dando aos futuros presidentes da CFTC uma arma contundente para reprimir a inovação”. Eles argumentam que, embora o objetivo de prevenir a manipulação seja comum, a aplicação de uma barra binária de “não facilmente influenciado” na fase de listagem ignora como a liquidez e a supervisão realmente funcionam no mercado à vista de criptomoedas. Em vez disso, as empresas procuram um «quadro personalizado» baseado em obrigações robustas de fiscalização do mercado, divulgação e monitorização contínua dos riscos, em vez de direitos de veto ex ante centrados na manobrabilidade teórica.
Conforme relatado por crypto.news, Coinbase, Kraken e Gemini disseram aos legisladores que a disposição poderia criar um regime de lista branca de fato onde apenas alguns tokens grandes como Bitcoin e Ethereum passariam, forçando milhares de projetos menores a plataformas offshore não regulamentadas. “Milhões de americanos participam nos mercados de ativos digitais sem a proteção das regulamentações federais”, afirmaram as empresas numa mensagem conjunta, insistindo que o objetivo é “expandir, e não limitar, a supervisão”, mas “não à custa do acesso ao mercado”. Esta afirmação é consistente com um impulso de toda a indústria para regras abrangentes de estrutura de mercado dos EUA, com mais de 120 empresas assinando uma carta recente instando o Comitê Bancário do Senado a avançar com a Lei CLARITY, conforme destacado em um artigo separado da crypto.news.
Por dentro da briga pelo projeto de lei de estrutura do mercado de ativos digitais
A linguagem em questão enquadra-se num pacote mais amplo de estrutura de mercado de ativos digitais que colocaria “bens digitais” à vista (essencialmente tokens não relacionados com títulos semelhantes ao Bitcoin e Ether) sob supervisão direta da CFTC pela primeira vez através de uma nova classe de bolsas de bens digitais registadas. De acordo com o rascunho seção por seção divulgado pelos negociadores da Câmara e do Senado, essas bolsas “só seriam autorizadas a listar produtos digitais que não sejam suscetíveis de manipulação”, com especial atenção à estrutura do mercado e às redes subjacentes. O Comitê de Agricultura, que supervisiona a CFTC, controla metade do projeto de lei, enquanto o Comitê Bancário do Senado lida com disposições que estabelecem regras para tokens de segurança e stablecoins, sendo os padrões de listagem um campo de batalha importante nas discussões entre comitês.
Os defensores da indústria dizem que a persistência de uma linguagem “não facilmente manipulável” poderia incentivar os desenvolvedores a emitir tokens no exterior ou a confiar em exchanges descentralizadas fora dos limites de registro do projeto de lei, minando o objetivo de trazer a atividade para casa. Enquanto isso, alguns especialistas em abuso de mercado e grupos de consumidores elogiaram a disposição como uma das poucas falhas na listagem de ativos de alto risco e pouco negociados que são alvos frequentes de esquemas de wash trading e pump-and-dump, uma preocupação que a crypto.news explorou em artigos anteriores focados na aplicação da lei. Com o tempo se esgotando no atual Congresso, o ataque de esforços de lobby cambial destaca o quanto o futuro mercado de tokens de pequena capitalização pode depender de algumas linhas de linguagem jurídica e o quanto ambos os lados estão preparados para lutar pelo significado de “manipulação” na lei criptográfica dos EUA.
