Donald Trump odeia déficits comerciais. Suas tentativas de melhorá -los com tarifas mergulharam em ações e títulos. Na quarta -feira, o mercado subiu mais uma vez depois que ele remarou de volta. O caos ameaça corroer o apelo do investimento dos EUA. Pode, pelo contrário, ajudar Trump a conseguir o que quer.
Para os presidentes que confiam em outros países, o déficit comercial dos EUA no ano passado é uma ameaça. Mas para os economistas, também é uma coisa artificial em matemática. O dinheiro que flui para comprar importações é o contrário, com base líquida do dinheiro que entra para adquirir ativos financeiros. O Speak Econo requer um saldo entre uma conta corrente e uma conta de capital.
Portanto, quando um se move, o outro se move também. À medida que a América compra mais exportações, os estrangeiros têm mais dólares para implantar para os ativos dos EUA. As finanças são uma aposta segura. Ações em empresas como Nvidia, Apple e Berkshire Hathaway foram benéficas. Os estrangeiros, duas vezes mais níveis de cinco anos atrás, possuem US $ 1,9 bilhão em ações dos EUA, de acordo com dados do Tesouro.
As tarifas aprimoradas nas metas de produto são negociadas diretamente. No entanto, qualquer coisa que controla o superávit da conta de capital deve reduzir o déficit de conta corrente. Por exemplo, um baixo investimento pode enfraquecer o dólar, tornando as importações mais caras.
Pense no ano que segue a crise financeira. Em 2008 e 2009, os investidores adquiriram o Ministério das Finanças, mas despejaram ações e títulos corporativos, resultando em um investimento de entrada flui cerca de três quartos. Os saldos comerciais também caíram de 5% do PIB para 2%. Até o final de 2024, ele subiu para 3%.
O fechamento da lacuna comercial não justifica a miséria e a incerteza da época. Queimar a casa é uma maneira ruim de ir para o rato do sótão. Mas o relacionamento que se tornou verdadeiro ainda o faz. Antes de quarta -feira, o S&P 500 perdeu cerca de seis toneladas no valor de uma semana. A dívida financeira também está em seu preço. É difícil argumentar que essas aulas de ativos não perderam o brilho. Os investidores não estão lidando bem com o que os estrategistas de Carlisle, gerentes de ativos, chamaram sutilmente “não linearidade extrema”.
Uma frase comumente usada em conexão com o mercado dos EUA é “privilégio exorbitante”. Esta é uma maneira chamativa de explicar o excepcionalismo econômico americano. Como a maior economia do mundo com um mercado de capitais profundos, inflação estável e política relativamente previsível, seus dólares estão sempre em demanda, e a capital dos residentes dos EUA é mais barata.
Não é fácil matar esse privilégio. Trump não o fez por causa de todo o caos, mas provavelmente está machucando. Mas se ele leva a sério a elaboração dos desequilíbrios do comércio dos EUA, destruindo os apelos de investimento do país e indiretamente empurrando o déficit de conta corrente, eficaz – se for muito caro,
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