Coinbase, Kraken e Gemini estão pressionando os líderes agrícolas do Senado para remover o padrão “não facilmente manipulável” de um importante projeto de lei de ativos digitais, alertando que isso proibiria efetivamente tokens pequenos e ilíquidos de bolsas regulamentadas dos EUA e daria à CFTC um veto sobre listagens futuras.
resumo
Coinbase, Kraken e Gemini pediram aos líderes do Comitê de Agricultura do Senado que removessem uma disposição que limita as listagens a tokens que “não são facilmente manipulados”. As empresas argumentam que este padrão manteria efetivamente os tokens menores e menos líquidos fora da arena regulatória, dando aos futuros presidentes da CFTC uma arma contundente para reprimir a inovação. A linguagem está incluída em um projeto abrangente de estrutura de mercado que daria à CFTC nova autoridade sobre os mercados spot de commodities digitais, incluindo Bitcoin e Ethereum.
As maiores bolsas de criptomoedas dos EUA estão silenciosamente fazendo lobby para remover as principais disposições de proteção ao investidor de um importante projeto de lei de ativos digitais do Senado, alertando que isso tornaria quase impossível listar “moedas pequenas” em um fórum regulamentado.
De acordo com o Politico, Coinbase, Kraken e Gemini apresentaram uma linha vermelha ao Comitê de Agricultura do Senado no início deste ano, pedindo aos legisladores que removessem a exigência de que as “bolsas de mercadorias digitais” registradas só possam listar tokens que “não sejam facilmente manipulados”.
“Milhões de americanos participam em mercados de activos digitais sem as protecções regulamentares federais que merecem”, escreveram as empresas numa carta conjunta aos senadores, insistindo que “todos os elementos do nosso compromisso legislativo visam mudar isto através da expansão da supervisão, não da restrição”.
Ele acrescentou que a introdução de obstáculos mais elevados para futuros e swaps sob a Lei de Bolsa de Mercadorias (os contratos “não devem ser facilmente manipulados”) no mercado à vista “elevaria significativamente os padrões para listagem de tokens pequenos e ilíquidos” e poderia ser usado como uma arma por um futuro presidente da CFTC para “sufocar a inovação” simplesmente recusando-se a certificar novos ativos.
Por dentro do projeto de lei de bens digitais do Senado
Esta disposição está incluída no projeto de Lei do Intermediário de Bens Digitais do Comitê de Agricultura do Senado. O projeto de lei é uma estrutura de estrutura de mercado proposta pela primeira vez no final de 2025 pelo presidente John Boozman e pelo senador Cory Booker para dar à Commodity Futures Trading Commission autoridade clara sobre “produtos digitais”.
O alerta do cliente da McGuireWoods sobre o projeto de discussão observa que as instalações de negociação que oferecem mercados à vista ou à vista para produtos digitais serão obrigadas a registrar-se como uma “bolsa de mercadorias digital”, com obrigações padronizadas de acordo com as regras existentes da CFTC para bolsas de futuros. As exchanges “só podem listar produtos digitais que ‘não sejam facilmente manipulados’ e devem certificar cada listagem à CFTC, incluindo uma análise demonstrando que os tokens atendem aos padrões legais e que a exchange possui medidas apropriadas de supervisão e segurança em vigor”. McGuire Woods
Tal como sublinhado no anúncio da comissão, a Comissão da Agricultura avançou partes do projecto de lei segundo as linhas partidárias no final de Janeiro, mas todos esperam que seja necessária uma grande cirurgia antes de poder ser considerado pelo Senado. O Politico relata que um pacote final que permitiria aos republicanos ultrapassar a barreira de obstrução de 60 votos exigiria a aprovação dos democratas nos comités de Agricultura e Bancário, e os negociadores já estão a fazer edições nos comités.
Crypto.news dissecou anteriormente o esforço mais amplo em um artigo sobre o Projeto de Agricultura do Senado atualizado, observando que pela primeira vez traria intermediários spot registrados federalmente para Bitcoin e Ethereum sob a supervisão da CFTC, deixando a SEC responsável pelos tokens de títulos. No mesmo artigo, focamos nas disputas não resolvidas sobre DeFi, staking e recompensas de stablecoin que ainda permanecem entre o rascunho e um acordo bipartidário.
Por que Coinbase, Kraken e Gemini estão lutando contra esta cláusula
Para Coinbase, Kraken e Gemini, os testes operacionais são essenciais para negócios de cauda longa. Como relata o Politico, ambas as exchanges são “fortes defensoras de padrões que são facilmente manipulados nos mercados tradicionais de futuros e swaps”, mas argumentam que “a importação de padrões que não fazem sentido para criptomoedas à vista” “atrapalharia desnecessariamente as autoridades, a indústria (e) os consumidores”.
Paul Grewal, diretor jurídico da Coinbase, disse à Bloomberg no início deste ano que a empresa poderia até reconsiderar seu apoio a todo o pacote de estrutura de mercado se restrições além dos “requisitos de divulgação aprimorados” fossem impostas a produtos como recompensas de moeda estável. A cobertura do conflito pela Crypto.news destacou que a Coinbase vê o projeto de lei como uma compensação: regras mais claras da CFTC, por um lado, e possíveis restrições ao seu negócio principal, por outro.
O mesmo padrão está ocorrendo atualmente em listagens de pequena capitalização. Como observa o Politico, especialistas do setor dizem que as bolsas também estão pressionando os membros do Comitê Bancário do Senado para suavizar a linguagem relevante, alertando que muitos “tokens pequenos e ilíquidos” nunca aparecerão em plataformas regulamentadas se os testes de adulteração permanecerem intactos. Em vez disso, só será negociado em locais offshore e DeFi, onde os reguladores dos EUA têm menos visibilidade e influência.
De certa forma, esta é a tensão central neste projeto de lei sobre a qual o crypto.news alertou em um artigo anterior. O governo de Washington quer arrastar as criptomoedas para um quadro regulamentar familiar ao estilo dos derivados, enquanto a indústria tenta listar ativos mais arriscados e dar ao sistema espaço suficiente para proporcionar rendimento sem prejudicar os modelos de negócio. Esses dois instintos estão atualmente colidindo em uma briga por uma frase: “não é facilmente manipulado”.
