resumo
A American Bankers Association afirma que se o mercado se expandir para US$ 1 trilhão a US$ 2 trilhões, as stablecoins de pagamento com rendimentos poderão acelerar a fuga de depósitos dos bancos regionais. A modelagem ABA sugere que se as stablecoins retirassem US$ 5,3 bilhões a US$ 10,6 bilhões em depósitos de bancos locais, os empréstimos poderiam ser reduzidos em US$ 4,4 bilhões, para US$ 8,7 bilhões somente em Iowa. As críticas do grupo contradizem diretamente um relatório da Casa Branca que concluiu que a proibição dos rendimentos das stablecoins só aumentaria os empréstimos bancários dos EUA em US$ 2,1 bilhões, ou 0,02%.
A American Bankers Association está a intensificar a sua oposição às stablecoins que rendem juros, argumentando que estas poderiam drenar depósitos dos bancos comunitários e reduzir os empréstimos locais em milhares de milhões de dólares, mesmo que um estudo da Casa Branca minimize os riscos. Num artigo para o ABA Banking Journal, o economista-chefe da associação escreveu: “A verdadeira preocupação política não é se a proibição dos rendimentos das stablecoins de pagamento afetará os empréstimos bancários, mas se a permissão dos rendimentos das stablecoins de pagamento incentivará a fuga de depósitos, especialmente de bancos regionais, aumentando assim os custos de financiamento bancário e reduzindo os empréstimos locais”.
As críticas da ABA visam um relatório recente do Conselho de Consultores Económicos da Casa Branca. O relatório modela o impacto de uma proibição de rendimento nas stablecoins de pagamento e conclui que a eliminação dos juros aumentaria o total dos empréstimos bancários dos EUA em apenas 2,1 mil milhões de dólares (0,02%), mas resultaria em perdas de bem-estar do consumidor de aproximadamente 800 milhões de dólares anualmente. “Os formuladores de políticas não devem ficar tranquilos com pesquisas que mostram que a proibição dos rendimentos das stablecoins poderia ter um pequeno impacto de curto prazo sobre os empréstimos brutos”, disse o artigo da ABA, chamando-o de “não um cenário em discussão”.
Na sua própria investigação, a associação pergunta o que acontecerá se as stablecoins de pagamento com rendimento atingirem 5% a 10% dos depósitos bancários dos EUA e se tornarem verdadeiros concorrentes para poupanças seguradas. O documento informativo “Impact on Iowa Community Banks” estima que a transferência entre 5,3 mil milhões de dólares e 10,6 mil milhões de dólares em depósitos de bancos de Iowa para stablecoins de pagamento poderia reduzir os empréstimos no estado em 4,4 mil milhões de dólares para 8,7 mil milhões de dólares, à medida que as instituições financeiras são forçadas a reduzir os seus balanços ou a substituir os depósitos por fundos grossistas mais caros.
O artigo do ABA Journal destaca que quando os bancos comunitários perdem depósitos, “precisam de reabastecer rapidamente os seus fundos, muitas vezes através de empréstimos grossistas de custos mais elevados”, ao mesmo tempo que aumentam as taxas de depósito para reter os seus clientes restantes, aumentando o custo dos fundos e “levando a menos empréstimos e a custos mais elevados de empréstimos para famílias e pequenas empresas”. Esta preocupação ecoa pesquisas anteriores citadas pela National Law Review, que destacou dados dos Banqueiros Comunitários Independentes da América que sugerem que permitir juros sobre stablecoins de pagamento poderia, em última instância, reduzir os empréstimos bancários comunitários em até US$ 850 bilhões, de um valor estimado de US$ 1,3 trilhão em perdas de depósitos.
Em contraste, a linha de base da CEA assume que o atual mercado “imaturo” de stablecoins é de cerca de US$ 300 bilhões, concentra-se em quantos empréstimos adicionais seriam gerados pela proibição de rendimentos e conclui que mesmo no pior cenário, as preocupações sobre as saídas de depósitos de stablecoins são “quantitativamente pequenas”. A ABA alterou esse quadro, alertando que num futuro mercado de stablecoins de US$ 1 trilhão a US$ 2 trilhões, os rendimentos serviriam como um “mecanismo para acelerar a transição dos depósitos bancários”, especialmente de pequenos bancos para grandes instituições, e em direção às reservas de stablecoins apoiadas principalmente por títulos do Tesouro dos EUA.
Os números da ABA provavelmente serão usados como munição política contra “stablecoins como produtos de poupança”, à medida que o Congresso lança projetos de lei como a Lei GENIUS e a Lei CLARITY para regular as stablecoins de pagamento, com alguns projetos de propostas proibindo ou limitando severamente os rendimentos. Para os banqueiros regionais, os riscos são extremamente elevados. Ou as stablecoins continuarão a ser um meio de pagamento sem juros ou tornar-se-ão concorrentes de maior rendimento que correm o risco de desviar as poupanças locais de empréstimos em pequenas cidades para dólares digitais mantidos em carteiras de custódia e carteiras do Tesouro.
