A diferença nos custos dos empréstimos entre os Estados Unidos e a China aumentou para o seu nível mais elevado em mais de uma década, demonstrando uma divergência acentuada nas expectativas do mercado obrigacionista para as duas maiores economias do mundo.
O rendimento do título de referência da China com prazo de 10 anos caiu 0,05 ponto percentual, para 1,77%, na sexta-feira, atingindo um novo mínimo histórico depois que o governo chinês deu a entender que as taxas de juros poderiam ser cortadas. Entretanto, o rendimento da nota do Tesouro dos EUA a 10 anos subiu ligeiramente para 4,33%. À medida que os preços sobem, os rendimentos caem.
Isto aumentou a diferença entre os dois países para mais de 2,5 pontos percentuais, a maior desde pelo menos 2011, de acordo com dados do LSEG. Esta medida deve-se às preocupações de que a economia chinesa esteja a cair numa espiral deflacionária, bem como à possibilidade de o Presidente eleito dos EUA, Donald Trump, implementar uma política fiscal agressiva para apoiar a economia dos EUA, levando a um aumento do défice orçamental. Reflete a visão de que
“Isto é o resultado da dissociação entre os Estados Unidos e a China”, disse Zhu Wang, chefe de câmbio e taxas da China no BNP Paribas, acrescentando que a divergência no desempenho económico entre os dois países pode ser parcialmente explicada pela desglobalização.
A diferença de rendimento também coloca ainda mais pressão sobre o yuan chinês, que tem vindo a enfraquecer devido ao abrandamento da economia chinesa e à ameaça renovada de uma guerra comercial com os Estados Unidos sob a administração Trump.
Um yuan mais fraco poderá aumentar as tensões com o próximo presidente dos EUA. Funcionários da administração Trump já rotularam a China como “manipuladora de moeda”.
A moeda da China caiu ainda mais nos últimos dias depois de a Reuters ter relatado, citando fontes, que o governo chinês está a considerar uma maior desvalorização da sua moeda para proteger os exportadores. O yuan onshore estava cotado a US$ 7,28 por dólar e, em 5 de novembro, dia da eleição presidencial dos EUA, o yuan estava cotado a US$ 7,10.
A queda nos rendimentos ocorreu depois de responsáveis do Partido Comunista Chinês se terem comprometido a trabalhar “vigorosamente” para impulsionar o consumo interno e reduzir as taxas de juro para reanimar a economia.
Os rendimentos dos títulos do governo de longo prazo da China também caíram na sexta-feira, com o rendimento dos títulos de 30 anos caindo 0,04 pontos percentuais, para 2,01%. O rendimento dos títulos de dois anos caiu 0,05 ponto percentual, para 1,18%.
“O quadro geral é que a China está a adoptar um modelo (económico) de baixa inflação…” Wang, do BNP, disse que o rendimento das obrigações a 10 anos da China poderá cair para 1,5% até ao final do próximo ano.
A recuperação dos títulos do governo chinês ocorre num momento em que os investidores procuram refúgio em meio a um declínio prolongado do mercado de ações.
O Politburo do Partido Comunista de Xi Jinping mudou na segunda-feira a sua posição de política monetária de “prudente” para “moderadamente acomodatícia” pela primeira vez em 14 anos, um novo sinal de que Pequim está a tentar tomar medidas para estimular o crescimento.
