Editor de Economia Faisal Islam
Reuters
Compradores na Oxford Street durante a liquidação do Boxing Day
Ano novo, novo começo.
As últimas estatísticas mensais sobre a economia pouco contribuem para apoiar uma mudança de rumo, mas também não apoiam os piores pessimistas do declínio e da recessão. Não é uma catástrofe ou tristeza, mas o novo ano é uma oportunidade para melhorar a política, a confiança e, talvez acima de tudo, o humor da economia.
Existe um gráfico que pode lhe dizer bastante sobre o estado atual e as perspectivas da economia do Reino Unido. E também pode dizer bastante sobre a direcção política da Grã-Bretanha.
É a confiança do consumidor. Estes são estudos de longo prazo que essencialmente colocam a nação no sofá da psicose económica. O que você acha das perspectivas econômicas? Existe alguma possibilidade de adquirir equipamentos importantes? Qual é a sua situação financeira pessoal?
Existe uma fonte de dados sólida que regista perguntas que têm sido feitas de forma consistente durante 50 anos, uma medida que agora é chamada de Barómetro de Confiança do Consumidor GfK.
Tenho relatado essa métrica há seis meses em que ela existe. É uma ciência imperfeita, mas a ideia básica para alcançar a confiança na rede é a sua pontuação de otimismo menos a pontuação de pessimismo.
O padrão então era interessante e consistente. E foi também um importante preditor de como aqueles que estavam no poder permaneceram no poder. “Isso é estupidez económica”, lembre-se.
Mas houve algo significativo mudando na água? Este gráfico é tão incomum que uma versão dele foi distribuída aos altos escalões do governo.
É necessária uma narração simples.
Este gráfico detalha os principais números de confiança líquida por faixa etária.
Em termos gerais, eles agiam juntos e eram “correlacionados”.
Os pontos de partida dos jovens são geralmente brilhantes, mas tornam-se obscuros à medida que envelhecem – o que não é realmente surpreendente – e todos os grupos etários reagem de forma semelhante aos acontecimentos.
Ao longo da última década, assistimos a um declínio correlacionado na confiança dos consumidores em todas as faixas etárias, em resposta à era de votação pós-Brexit e ao impacto da pandemia.
O que é interessante é como o mini-orçamento de Liz Truss para 2022 foi devastador para todas as idades. 45 dias de perda de confiança na administração e nas perspectivas económicas.
E até 2024, todas essas linhas caminharão em conjunto.
Mas o que acontecerá no final de 2024? Divergência. É um momento importante.
A confiança dos consumidores entre os menores de 50 anos aumentou, tendo a confiança dos consumidores entre os menores de 30 anos atingido o seu nível mais elevado desde o Brexit.
Mas olhe para as duas linhas vermelhas abaixo. A confiança dos consumidores entre as pessoas com mais de 50 e mais de 60 anos está a cair para níveis observados na era das treliças.
Como é possível que as pessoas com mais de 50 anos, especialmente os reformados, estejam a sofrer um novo colapso na confiança económica, enquanto a população adulta mais jovem é muito mais positiva?
Agora, a linha pontilhada são as eleições gerais de 2024. E embora correlação não signifique causalidade, é aí que ocorre essa ruptura relacionada à idade.
Votando para influenciar a atmosfera
Uma possível explicação da economia política é a seguinte: o fluxo causal do sentimento económico para o sentimento político foi invertido.
A forma como você se sentia em relação às suas finanças costumava influenciar a forma como você votava, mas agora a forma como você se sente em relação às suas finanças e às perspectivas económicas do país influencia a forma como você vota.
Os jovens da esquerda amplamente liberal estão agora mais felizes, tendo superado os últimos 10 anos de crise e tendo um governo em que a maioria votou em 2024.
Os idosos, que votaram principalmente nos Conservadores e no Partido Reformista, estão insatisfeitos e não convencidos. Eles acham que o país está fazendo mais pelos cães do que o normal.
Um possível fator contribuinte é o tom definido pelas mídias sociais e a rolagem da destruição emocional e os ímãs de raiva embutidos em seus algoritmos. Estará este grupo demográfico reagindo com uma perspectiva tão negativa às distopias ao estilo Mad Max que lhes são apresentadas nos seus feeds de redes sociais?
Nos Estados Unidos, há também alguma evidência de que os entrevistados num inquérito sobre o sentimento do consumidor têm conotações políticas na sua confiança na economia. Durante o período de transição entre Donald Trump e Joe Biden no final de 2020, a confiança económica entre os democratas saltou de 67 para 96, mas entre os republicanos caiu de 100 para 59.
A administração Biden lamentou mais tarde o que os funcionários chamaram de “sessão de vibração” em que a sensação de estagnação económica que se seguiu não se reflectiu realmente em indicadores económicos positivos.
Avaliação de espada de dois gumes
Existem outros fatores econômicos em jogo também.
Este ressurgimento da confiança dos jovens coincidiu com o início do corte das taxas de juro pelo Banco de Inglaterra. Os cortes nas taxas de juros são bons para os jovens que procuram casa e emprego, mas são ruins para os poupadores mais velhos.
Se esta visão estiver correcta, existem implicações económicas significativas.
Isto pode ajudar a explicar a taxa de poupança estranhamente elevada da Grã-Bretanha, quase na casa dos dois dígitos. Parece uma anomalia do tipo pandêmico. Apesar dos aumentos salariais dos trabalhadores serem, em média, superiores à taxa de inflação, a velha Grã-Bretanha está a consumir as poupanças, a falhar o país e a economia, a recusar gastar dinheiro e a comprimir o PIB.
As conclusões deste gráfico também estão bem refletidas nos primeiros resultados financeiros da empresa.
O desempenho de muitos varejistas desafiou as nuvens negras. Parece que alguns dos patrões mais descontentes com os aumentos das contribuições para a Segurança Social estão a reportar vendas e lucros saudáveis, essencialmente pagando impostos.
A rede de pubs Mitchells & Butlers teve um “desempenho muito forte durante o período festivo, com um crescimento subjacente de 7,7%”. A Fuller’s teve “cinco semanas fantásticas de Natal e Ano Novo em todas as áreas da nossa propriedade”, com um aumento de 8% nas vendas em comparação com o já forte período de Natal do ano passado.
É evidente que subsistem desafios com o nível dos aumentos de preços. No entanto, as tentativas conscientes do governo para conter os aumentos regulamentados dos preços dos transportes ferroviários e da água levaram a que a inflação caísse para o objectivo de 2%.
Novos cortes nas taxas de juro serão realizados lentamente e os efeitos dos cortes anteriores nas taxas serão sentidos no sector das famílias.
Uma guerra de preços das hipotecas poderá estar prestes a começar para ajudar o mercado imobiliário a recuperar após meses de incerteza orçamental.
O governo espera pôr um travão num tumultuoso 2025, apostando num boom de investimento exemplificado pelos recentes anúncios sobre o Aeroporto de Heathrow e uma nova linha ferroviária do Norte.
Portanto, existe uma plataforma para lutar contra o destino. Mas será que as opiniões políticas das pessoas sobre a confiança económica poderão pôr um travão a tudo isto?
