Editor de Economia Faisal Islam
Reuters
É bastante incomum ver o principal banqueiro central do mundo divulgar uma declaração em vídeo não programada nas redes sociais. Meu primeiro pensamento quando vi a postagem do presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, foi: “Isso é um deepfake de IA?”
Esse sentimento persistiu mesmo depois de ouvir as palavras do responsável financeiro mais importante do mundo.
Isto deve-se ao conflito de longa data entre o Presidente Trump e os responsáveis pela fixação das taxas de juro nos Estados Unidos e indirectamente no resto do mundo.
Em teoria, este é aproximadamente o custo de um projecto de renovação da Reserva Federal, oficialmente o equivalente norte-americano do Banco de Inglaterra. O presidente chegou a fazer uma carreata até o prédio do Fed para inspecionar a obra.
ASSISTA: A atitude incomum de Powell ao expor a investigação criminal
Ao mesmo tempo, o Presidente Trump está a tentar criticar, interferir e influenciar a fixação altamente independente das taxas de juro de Powell através de críticas e da nomeação dos seus economistas favoritos. O objectivo parece ser baixar as taxas de juro dos EUA.
No início da manhã, Powell anunciou em tom calmo que o Departamento de Justiça (DoJ) havia apresentado acusações criminais contra sua agência por causa de seu depoimento sobre obras. Mas ele também disse publicamente o que nunca havia dito antes. A medida “sem precedentes” do Departamento de Justiça “deve ser vista no contexto mais amplo das ameaças e da pressão contínua da administração”.
Ele disse que as ações em torno da construção do Fed eram um “pretexto”. “A ameaça de acusações criminais é o resultado da Reserva Federal definir taxas de juros com base na sua melhor avaliação do que servirá ao público, em vez de seguir os desejos do presidente.”
Existe um infeliz precedente internacional para isto nas economias em desenvolvimento e emergentes, onde os governadores independentes dos bancos centrais são muitas vezes os primeiros a ver a ira dos governos eleitos que procuram libertar-se das restrições das instituições especializadas. Considere a Turquia.
“Esta é uma questão de saber se a Fed pode continuar a definir taxas de juro com base em evidências e condições económicas, ou se a política monetária será guiada pela pressão política e pela intimidação”, disse Powell.
Isto não é apenas tecnicamente importante para as taxas hipotecárias dos EUA e para o mercado dos EUA. A independência do Sistema da Reserva Federal é fundamental para a estabilidade de todos os mercados globais. Isso não quer dizer que eles sempre tomem as decisões certas ou que estejam além de qualquer crítica. Mas Powell sugere, em termos inequívocos, que isto é algo muito maior do que isso.
Noutro contexto, durante o infame mini-orçamento de Liz Truss, o barulho dos apoiantes de Truss questionando o Banco de Inglaterra contribuiu para a confusão.
Neste contexto, vale a pena olhar para o principal mercado dos títulos do Tesouro dos EUA, o porto seguro de eleição em tempos de instabilidade. Responderão às palavras públicas do Sr. Powell ou à ameaça de ação criminosa?
Alguns poderão argumentar que isso não faz diferença, uma vez que o mandato de Powell termina em Maio e ele provavelmente será substituído por um economista pró-Trump. No entanto, os riscos são maiores. As taxas de juros nos Estados Unidos são determinadas pelos votos do comitê, e não apenas pelo presidente.
Há também rumores de que a administração dos EUA poderá optar por transformar em armas algumas das poderosas ferramentas do mercado global da Fed para forçar guerras tarifárias a outros países, incluindo aliados. Francamente, a utilização das chamadas linhas de swap para angariar grandes quantidades de dólares em tempos de tensão não teria sido possível sob Powell. É para lá que estamos indo agora?
De um modo mais geral, é difícil separar a intervenção de Powell do que está a acontecer noutras partes dos Estados Unidos. Nos últimos dias, temos assistido ao envio de uma polícia de imigração militarizada e a ameaças diárias de que os Estados Unidos possam adquirir território soberano aos seus aliados da Organização do Tratado do Atlântico Norte (OTAN), enquanto o Supremo Tribunal procura determinar se as principais políticas económicas dos EUA são ilegais.
Alguns republicanos no Congresso, em particular, podem sentir-se extremamente desconfortáveis com a medida de Powell. O governador do banco central é uma pessoa com um pólo de poder alternativo e deve intencionalmente falar a verdade ao poder.
Mesmo a aparição não programada de Powell poderá provocar uma reacção do mercado, como quando Andrew Bailey falou às câmaras da BBC em Washington DC durante a mini-crise orçamental.
Vale a pena notar que o momento mais significativo em que as políticas do Presidente Trump foram interrompidas ocorreu em Abril passado, quando a sua abordagem caótica às tarifas causou turbulência nos mercados obrigacionistas globais, antes de a influência estabilizadora do Secretário do Tesouro, Scott Bessent, assumir o poder.
O momento Powell poderia ser repetido.
