A Tesseract, licenciada pela MiCA, lançou o D dedicado Client Vaults, uma conta segregada de rendimento de contrato inteligente criada para instituições cautelosas com produtos DeFi agrupados.
resumo
O gestor finlandês de ativos criptográficos licenciado pelo MiCA, Tesseract, lançou um cofre de cliente dedicado para investidores institucionais e profissionais. Cada cofre é um contrato inteligente isolado associado a um único cliente, permitindo que as instituições retenham 100% da propriedade de seus tokens de cofre enquanto atendem às regras de custódia do MiCA. O CEO James Harris disse que os cofres de rendimentos agrupados como o Morpho poderiam ser tratados como esquemas de investimento coletivo sob o MiCA, expondo potencialmente os usuários a riscos de títulos não licenciados.
A empresa finlandesa de gestão de ativos criptográficos Tesseract Investment Oy, uma das primeiras empresas a receber uma licença MiCA completa na União Europeia, lançou o Tesseract D dedicado Client Vaults, uma nova plataforma de rendimento em cadeia destinada a investidores institucionais e profissionais. O serviço, relatado pelo The Block através de documentos da empresa, é projetado para que cada cofre seja um contrato inteligente independente dedicado a um único cliente e gerenciado pela Tesseract, em vez de um pool de capital compartilhado. Os clientes implantam cofres a partir de suas próprias carteiras, detêm 100% dos tokens de cofre que representam seus ativos e mantêm uma conta de custódia segregada que atende aos requisitos da MiCA para segregação e custódia dos ativos do cliente.
Numa publicação recente no LinkedIn descrevendo “5 coisas principais que as instituições precisam dos cofres em cadeia”, o CEO da Tesseract, James Harris, traçou uma linha clara entre os cofres de custódia e os cofres de rendimentos agrupados, alertando que estes últimos poderiam enquadrar-se nas regras da UE sobre operações de investimento colectivo. “Vemos o MiCA como uma oportunidade, não um fardo”, disse Harris em uma entrevista separada na Alt Funds Network, acrescentando que as instituições “vêem o DeFi através das lentes da regulação, segregação e controle, não apenas do APY”. Ele citou estruturas de pool populares, como o Morpho Vault, como exemplos de produtos que poderiam ser tratados como esquemas de investimento coletivo sob a orientação do MiCA, observando que se os seus tokens de rendimento representassem ações do capital do pool com uma estratégia de investimento definida, eles poderiam ser trazidos para a órbita das regras do tipo OICVM ou AIFMD.
O relatório final da Autoridade Europeia dos Valores Mobiliários e dos Mercados sobre as orientações do MiCA observa que os criptoativos devem ser classificados como uma unidade de um negócio de investimento coletivo se “representarem ações num investimento coletivo destinado a gerar retornos para os investidores de acordo com uma política de investimento definida”. Harris argumenta que muitos produtos de rendimento DeFi agrupados se enquadram nessa descrição, e seus tokens de rendimento podem se tornar títulos não autorizados quando vendidos a investidores da UE. Em contraste, o Vault, cliente dedicado da Tesseract, mantém os ativos de cada instituição em seu próprio contrato inteligente, não agrupa capital nem compartilha retornos entre diferentes investidores e está mais claramente alinhado com o regime de provedor de serviços de ativos criptográficos da MiCA do que com a regulamentação de fundos.
A autorização MiCA da Tesseract concedida pela Autoridade de Supervisão Financeira Finlandesa em 2025 permite à empresa sediada em Helsínquia oferecer serviços de gestão de carteiras, custódia e transferência de activos a clientes profissionais e de retalho em toda a UE. O Private Banker International descreve a sua estratégia como “apostar no rendimento compatível como base para a próxima fase de crescimento da indústria”, citando planos de inovação, como estratégias de rendimento de banda de risco e cofres tokenizados personalizados para bancos, gestores de ativos e empresas.
O lançamento do Ddedicate Client Vaults ocorre em um momento em que a negociação tradicional baseada em criptomoedas perdeu muito de seu apelo. De acordo com uma nota recente citada pela Gate.io, o rendimento anualizado da outrora popular arbitragem cash-and-carry Bitcoin caiu de mais de 17% para cerca de 5%, pouco acima do rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA de um ano de cerca de 3,5%. “A era do dinheiro institucional fácil e quase livre de risco em criptografia acabou definitivamente”, disse Harris no artigo, caracterizando a situação atual como uma “reinicialização tática” em vez de uma saída institucional completa.
Em um artigo anterior da crypto.news sobre como a Lei GENIUS e o MiCA estão remodelando as stablecoins e a infraestrutura DeFi, especialistas jurídicos argumentaram que, para que os produtos de rendimento sobrevivam, eles precisam se aproximar de estruturas regulamentadas de estilo de fundo ou mandato, especialmente para clientes europeus. Um artigo separado sobre a concorrência da Coreia do Sul pela emissão de stablecoin apoiada por bancos destacou que as instituições globais estão cada vez mais exigindo quadros jurídicos claros antes de aplicarem capital em estratégias de rendimento em cadeia. O terceiro artigo, que analisou o fim da era fácil de saque e transporte, destacou que os futuros lucros criptográficos para as instituições financeiras provavelmente virão de produtos mais complexos e que priorizam a conformidade, em vez de simples negociações de spread. Esse é exatamente o nicho que o Tesseract parece almejar com seus cofres compatíveis com MiCA.
