Na conferência de Kaiko em Cannes, S&P DJI e Kaiko anunciaram planos para tokenizar o índice iBoxx do Tesouro dos EUA de Canton e transformá-lo em um IP programável na rede.
resumo
Os títulos do Tesouro dos EUA da iBoxx serão implantados nativamente em Cantão junto com os títulos do governo em cadeia da DTCC, apoiando a emissão de produtos indexados na mesma infraestrutura. A S&P distribuirá o índice como um token de contrato inteligente que incorpora dados completos do índice, direitos de propriedade intelectual, termos de licenciamento, taxas e controles de acesso. Este modelo trata os dados do índice “como um ativo financeiro” e permite rastreabilidade, cobrança automática de pedágio e licenciamento em cadeia reutilizável e escalonável.
Na conferência Agora Kaiko em Cannes, em 31 de março, o diretor de produtos e operações da S&P Dow Jones Indices, Cameron Drinkwater, e o CEO da Kaiko, Ambre Subiran, anunciaram uma parceria para tokenizar o iBoxx U.S. Treasury Index, um dos principais benchmarks de renda fixa da S&P, na rede Canton, tornando o próprio índice um produto IP programável on-chain, em vez de um simples feed de preços.
New Canton, Kaiko e S&P DGI anunciam parceria
A CEO da Kaiko, Ambre Soubiran, anunciou: “Kaiko e S&P DGI, agora estamos fazendo parceria para tokenizar o índice iBoxx, um dos maiores benchmarks da S&P, e trazê-lo para a Canton Network.” A mudança segue a decisão da DTCC de trazer os títulos do Tesouro dos EUA nativamente para Canton (CC), o que Drinkwater disse ser uma “oportunidade natural de trazer o Índice do Tesouro iBoxx para Canton também, fornecendo aos desenvolvedores de produtos e parceiros comerciais uma ferramenta que pode ser usada em conjunto com seus fundamentos físicos na rede”.
Soubiran sublinhou que isto “não se trata apenas de publicar preços de referência na rede”. Em vez disso, a S&P está “na verdade criando um token de contrato inteligente que contém todos os dados do índice”, e os clientes podem receber “um contrato inteligente que contém dados do índice, mas declara explicitamente que licenças, taxas e controles de acesso estão todos integrados ao contrato inteligente”. Ela enquadra isso como um “jogo de distribuição em vez de um jogo de dados”, oferecendo um produto de índice completo na rede.
Drinkwater disse que escolher o iBoxx foi “um acéfalo completo” porque o DTCC tem “ativos subjacentes” com títulos do Tesouro dos EUA em Cantão, “um tipo muito ativo de ambiente de negociação institucional de títulos do governo em Cantão”, bem como “demanda real pelo Índice do Tesouro iBoxx, que é usado como ativo subjacente para emissão de produtos na cadeia de Cantão”.
IP on-chain e dados como um ativo
Para a S&P, tokenizar o índice como um produto IP completo muda a forma como o licenciamento e a economia funcionam. Drinkwater afirmou que “um dos grandes benefícios para emissores de IP on-chain como nós é que isso realmente melhora a auditabilidade e nos permite ter visibilidade de como nosso IP está sendo usado e obter relatórios sobre esse caso de uso. E… há relatórios instantâneos e a possibilidade de troca comercial com base nesse contrato inteligente.” Ele observou que nos mercados tradicionais, a S&P “depende de atrasos nos relatórios sobre o volume”, que são frequentemente contestados, seguidos de “contratos que levam meses para serem liquidados”, enquanto nos mercados em cadeia, “o cronograma geral é reduzido de forma bastante significativa” e “há muito menos oportunidades para debate”.
Soubiran associou isto a mudanças mais amplas. “Quanto mais colocamos aplicações do mercado de capitais on-chain, mais dados, especialmente dados privados e IP. Quanto mais você coloca dados protegidos on-chain, mais você precisa tratá-los como um ativo financeiro.” A infraestrutura Blockchain permite a “rastreabilidade dos dados, tratando-os como um ativo financeiro e rastreando para onde eles vão”, o que é “ótimo do ponto de vista da proteção da propriedade intelectual”, disse ele, e gerenciando “programaticamente” a monetização da propriedade intelectual em produtos financeiros.
Citando seu próprio negócio de indexação, Kaiko disse que muitos acordos de taxas de índice estão vinculados a ativos sob gestão e vendas, e que os ajustes de final de ano permanecem “muito manuais”. Ao mover o índice on-chain, as empresas poderão “ver na cadeia quanto AUM está associado aos produtos financeiros vinculados ao índice ou benchmark” e poderão “cobrar taxas diárias com base nas vendas diárias”. Este “não é necessariamente um produto novo, apenas uma nova forma de distribuir benchmarks existentes”, disse ela.
composição, contratos perenes, cantões
Ambos os palestrantes enfatizaram a configurabilidade como um benefício importante deste design. “A ideia de tokenizar um índice é que um emissor de produto consuma esse produto de índice nativamente na cadeia e o envolva em um produto financeiro vinculado ao índice”, explicou Soubilan, observando que aplicar a composibilidade a produtos de dados é “muito novo e poderoso”.
Drinkwater explicou que a estrutura é em camadas. “Você pode pensar no token como um índice e, em seguida, o contrato inteligente é envolvido em torno dele. Termos e condições específicos do caso, privilégios de auditoria, etc.” Esse wrapper “pode ser adaptado para qualquer caso de uso que um cliente venha até nós, mas é repetível. É perene e on-chain.” Em comparação com o modelo atual, disse que isso proporcionaria um “processo muito tranquilo de emissão de novos produtos na cadeia” e “uma infraestrutura reutilizável que oferece benefícios reais a todas as partes”.
Quanto à razão pela qual os cantões são importantes, Drinkwater destacou a sua capacidade de abranger fluxos de trabalho públicos e privados. Numa cadeia totalmente pública como a Ethereum, “esse relatório seria público”, mas isto não se enquadra em “muitos casos de uso, como trocas de câmbio privadas entre instituições”, que as instituições não querem tornar públicas. Ele disse que a configuração de Canton permite que os relatórios sejam “privados se precisarem ser privados, públicos se puderem ser públicos, mas ainda assim retornem para nós” e pode integrar relatórios em vários casos de uso de uma forma que “o TradFi não faz”.
Subiran enquadrou o objectivo mais amplo como servir “um mercado endereçável quase novo, onde os clientes existentes estão a mudar para uma infra-estrutura programática e ligeiramente mais desintermediada”, e sublinhou que embora “há muitas características excelentes no actual sistema financeiro”, a oportunidade reside em “tornar as coisas mais automatizadas e a transferência de informações e dados mais programática”.
Roteiro digital mais amplo da S&P
Drinkwater posicionou a parceria Silkworm-Canton dentro da estratégia de ativos digitais de longo prazo da S&P. Ele lembrou que o SPY “não foi SPY durante os primeiros 10 anos de sua existência, mas foi sinalizado” e disse que a S&P entende “o poder de ser o primeiro a agir e estabelecer casos de uso no mundo real com novas tecnologias”. A S&P quer ser a primeira a agir rapidamente assim que acreditarmos num novo produto ou tecnologia, porque precisamos de solidificar a nossa marca como uma empresa estabelecida, com uma marca que seja “conhecida e confiada tanto por instituições como por retalhistas”.
Ele disse que no ano passado a S&P foi “muito seletiva na escolha de players de alta qualidade como parceiros” e na colocação de IP em redes que tiveram casos de uso muito discretos e específicos, citando o token S&P 500 na rede da Centrifuge e o índice Digital Market 50 da Genari, que agrupa ações e criptomoedas negociadas publicamente no blockchain em uma estrutura que é “difícil de replicar no TradFi”. Ainda assim, ele sugeriu que está “muito entusiasmado com as inovações que estamos promovendo hoje” com tokens embrulhados em contratos inteligentes que são “adaptados ao seu caso de uso, mas escaláveis e perenes na cadeia”. Isso ocorre porque “desbloqueia muitos casos de uso e escalabilidade para nosso IP”.
