Desde a reeleição de Donald Trump, ou pelo menos a data de lançamento, o status de ativos de reserva de dólares foi processado entre economistas e colunistas. E é difícil afirmar que seu brilho caiu.
Gráficos da fila:
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Ainda assim, como a Mainft informou na quarta -feira, é o euro que foi ultrapassado pelo ouro como o segundo maior ativo de reserva do banco central.
Certamente, é fácil descartar a mudança na classificação em função do que é chamado de “matemática”. Tanto o ouro quanto o euro começaram o ano com um estoque de reserva que não fica a um milhão de quilômetros um do outro, com o metal brilhante chegando ao topo após um comício de 30%.
No entanto, alguma explicação para o aumento nos preços do ouro está aos pés do próprio banco central. Pelo terceiro ano consecutivo, eles representaram mais de um quinto da demanda total do ouro.
Por que isso acontece?
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Os títulos relacionados à inflação e o ouro podem ser chamados de “ativos do portal”. Menores rendimentos de títulos relacionados à inflação estão geralmente associados a preços mais altos do ouro e vice -versa. Eles competem entre si no espaço de ativos do portal.
Portanto, a repartição entre as duas séries pode representar uma mudança fundamental nas expectativas de que o governo dos EUA seja bom para sua dívida. Ou talvez seja apenas um colapso do que parece ser uma grande varredura da história.
Mas, como não esqueceremos, a Rússia viu as reservas trocadas de países estrangeiros que haviam congelado após a invasão da Ucrânia. De uma perspectiva russa, o governo dos EUA (e a UE e vários outros governos) não parece ser bom para suas dívidas.
O BCE acredita que mais da metade do aumento das reservas oficiais de ouro foi acumulada pelo Banco Central Russo desde sua invasão pela Crimeia em 2014. Randeurope ressalta que todo o Fundo Nacional de Bem -Estar foi transferido para Yuan (60%) e ouro (40%) antes da Ucrânia.
Quando perguntado sobre a lógica para reter o ouro em um estudo mundial do Conselho de Ouro, o quinto gerente de reserva de mercado emergente citou “as mudanças de previsão no sistema monetário internacional”. Isso parece suspeito de ouro.
No entanto, olhando para as paradas, mais de um quarto deles parecem estar mantendo seu dinheiro por preocupação com as sanções congelando reservas.
O ouro continuará a subir entre os gerentes de reserva e derrubar King Dollar do trono? Podemos ver se os países que estão preocupados em serem aprovados continuarão sendo alocados. E se a China se mudar para metal brilhante com propósito, todas as apostas estarão desativadas.
Dentro dos bancos centrais dos países desenvolvidos, duvidamos que haja uma grande mudança nos cartões. Um banqueiro central que estava adicionando dinheiro ao mix de reserva disse à OMFIF:
Geralmente, é uma classe de ativos muito difícil de gerenciar, principalmente porque ninguém sabe por que os preços se movem.
Isso nos parece uma visão refrescante e honesta dos motoristas de preço dourados. É também um bom argumento para alocações de ouro por banqueiros centrais da economia avançada que não estão tentando tomar pênis na direção das sanções ocidentais nas reservas cambiais do país.
Existem muitos problemas com o euro, mas possui um mercado de capitais profundo, representando cerca de um terço dos acordos de câmbio do mundo e é uma moeda meio coletada para importações de países que não são eurozona na zona do euro e três quintos de moeda de exportação para países fora da zona do euro. Além disso, existem bancos centrais comprometidos em resolver problemas financeiros e são usados no estado de direito.
Dado que o trabalho dos banqueiros centrais envolve evitar o colapso do sistema, o euro, em vez de posicionar, parece ser um destino mais natural para turnos após reservas adiadas, mesmo quando o ouro está desfrutando de seu momento.
