Parece que a cada semana os mercados financeiros dos EUA são atingidos por um novo susto.
As últimas preocupações vieram do setor bancário dos EUA esta semana, depois que duas instituições financeiras regionais alertaram que sofreriam perdas devido a suspeitas de fraude.
Mas antes que isso acontecesse, os mercados ficaram assustados com sinais de tensões renovadas entre os EUA e a China, à medida que as duas superpotências entravam em conflito sobre tarifas, tecnologia avançada e acesso a terras raras.
Em Setembro, as falências do fornecedor de autopeças First Brands e do credor de automóveis subprime Tricolor suscitaram comentários nervosos.
As ações dos EUA, que subiram desde a queda induzida pelas tarifas em abril, caíram no mês passado.
Mas, em muitos aspectos, a volatilidade do mercado até à data (queda de cerca de 3%, no máximo) não é invulgar.
Diminuindo o zoom, os principais índices ainda estão em alta desde o início do ano, com o S&P 500 subindo cerca de 13%. Isto é menor do que em 2024, mas ainda sólido.
“O mercado tem estado surpreendentemente forte até agora este ano… impulsionado pela melhoria dos lucros corporativos e pelo entusiasmo em torno da IA”, disse Sam Stovall, estrategista-chefe de investimentos da CFRA Research.
Ironicamente, a resiliência do mercado de ações é exactamente o que está a causar alguma ansiedade.
Simplificando, os preços das ações nos EUA são muito caros quando comparados com outras métricas padrão, como os lucros.
Entretanto, as preocupações sobre uma potencial bolha na indústria da inteligência artificial (IA) têm criado constantemente uma corrente de conversa desde o início do ano. O debate intensificou-se à medida que os analistas lutam para determinar como se encaixam as enormes somas de dinheiro que as maiores empresas investem umas nas outras.
O Banco de Inglaterra alertou recentemente para um risco crescente de “sobrevalorização” e de “correções acentuadas do mercado”.
Essas preocupações são refletidas em declarações do presidente do JPMorgan Chase & Co., Jamie Dimon, e, até certo ponto, do presidente do banco central dos EUA, Jerome Powell.
O Fundo Monetário Internacional foi o último a emitir um aviso esta semana.
“Os mercados parecem satisfeitos com a mudança de terreno”, afirma o relatório de estabilidade financeira, apontando para os riscos decorrentes das tensões comerciais, da incerteza geopolítica e do aumento da dívida soberana.
James Reilly, economista sénior de mercado da Capital Economics, disse que a liquidação do mercado causada pelos bancos locais é um sinal de que os investidores estão cautelosos com o risco e estão a agir rapidamente para reduzir a exposição, no meio da incerteza sobre se as perdas são indicativas de problemas mais amplos.
Mas ele disse que a curta duração da infusão mostra a rapidez com que tais preocupações poderiam ser resolvidas.
Muitos investidores permanecem optimistas, com analistas como o Goldman Sachs e o Wells Fargo a aumentar nas últimas semanas as suas expectativas sobre o quão alto o S&P 500 irá subir até ao final do ano.
David Lefkowitz, chefe de ações dos EUA no UBS Global Wealth Management, disse acreditar que um declínio acentuado é improvável agora que o crescimento dos EUA permanece forte e o banco central dos EUA está reduzindo os custos dos empréstimos.
Ele espera que o S&P 500 termine o ano em torno de 6.900 pontos, cerca de 4% acima do valor de sexta-feira.
Embora reconhecesse que havia problemas no banco, destacou que os credores envolvidos alegavam fraude.
Ele disse que o quadro geral parece saudável quando se olha para os níveis de inadimplência e vê pouco risco de uma queda repentina na demanda por IA causar um colapso nas avaliações.
“Não estou dizendo que estamos em uma bolha. Também não estou dizendo que não estamos em uma bolha. A questão é o que causará uma recessão”, disse ele. “As coisas geralmente não declinam por conta própria.”
Um mercado altista típico em que os preços das ações sobem dura cerca de quatro anos e meio, disse Stovall.
Stovall disse que a recuperação do mercado deste ano foi “mal amada”, já que a inflação permanece baixa e os investidores estão cautelosos com os acontecimentos em Washington, incluindo a paralisação do governo e o uso de influência do governo Trump sobre o banco central dos EUA.
Mas ele disse: “É apenas uma questão de tempo. As correções e os mercados em baixa não são abolidos. Eles podem apenas ser adiados”.
