resumo
A empresa de pesquisa Bernstein afirma que o Bitcoin provavelmente encontrou o fundo do ciclo, reiterando seu preço-alvo de final de ano de US$ 150.000 e descrevendo a atual redução como o “caso de baixa mais fraco” na história do ativo. O BTC está sendo negociado em torno de US$ 70.668, cerca de 40% abaixo de seu máximo histórico, mas Bernstein argumenta que esta correção reflete uma crise temporária de confiança, e não uma falha estrutural. A Strategy (anteriormente MicroStrategy), que detém cerca de 3,6% do fornecimento total de Bitcoin (no valor de cerca de US$ 53,5 bilhões), continuou a comprar em mínimos recentes e levantou US$ 7,3 bilhões somente em 2026 para expandir suas participações.
Bernstein, uma empresa de pesquisa e corretagem que administra aproximadamente US$ 867 bilhões em ativos, declarou em 24 de março que o preço do Bitcoin (BTC) provavelmente atingirá seu nível mais baixo, mantendo um preço-alvo de US$ 150.000 para o final de 2026. Os analistas da empresa argumentaram que o declínio contínuo é radicalmente diferente de qualquer mercado em baixa que o Bitcoin tenha sofrido no passado.
O analista principal Gautam Chughani descreveu o recuo como “o caso mais pessimista da história do Bitcoin”, observando que a empresa vê isso como uma crise temporária na confiança dos investidores, em vez de uma deterioração nos fundamentos subjacentes do Bitcoin. No momento em que este artigo foi escrito, o BTC estava sendo negociado a cerca de US$ 70.668, uma queda de cerca de 40% em relação ao seu máximo histórico, mas a crença de Bernstein permanece inalterada.
diferentes tipos de rebaixamentos
Este quadro constitui um afastamento deliberado das características dos mercados em baixa do passado. Os ciclos anteriores do Bitcoin tiveram falhas muito mais graves. O pico de 2013 perto de US$ 1.150 foi seguido por um declínio de 84%, o máximo de 2017 de US$ 20.000 foi precedido por um declínio de 77% e o pico de 2021 perto de US$ 69.000 viu uma correção de cerca de 70%. Em comparação, a actual redução de cerca de 40% parece contida. E Bernstein argumenta que, estruturalmente falando, é muito menos perigoso.
Segundo a empresa, os principais diferenciais são o amadurecimento dos fluxos institucionais e um ambiente político mais favorável. A adoção de ETFs Bitcoin à vista continua a crescer, a participação empresarial no Tesouro está a acelerar e o cenário político dos EUA está a mudar numa direção que é amplamente vista como favorável aos ativos digitais. As falhas sistêmicas que caracterizaram 2022 (falhas cambiais, falhas de credores, epidemias) não existem no ciclo atual.
Estratégia e sinais na cadeia
A acumulação contínua da estratégia a preços baixos é citada como um dado de apoio fundamental. A empresa detém atualmente cerca de 3,6% da circulação total de Bitcoin, no valor de cerca de US$ 53,5 bilhões, e arrecadou especificamente US$ 7,3 bilhões em 2026 para expandir seus ativos de Bitcoin. Bernstein vê a estratégia como um veículo de beta alto com um balanço estruturalmente resiliente, observando que a reestruturação do balanço só seria necessária num cenário extremo (o BTC cairia para US$ 8.000 e permaneceria lá por cinco anos).
Os dados na cadeia adicionam mais contexto. O analista Ari Chart diz que o Bitcoin está em 0,8. Ele aponta que estamos nos aproximando da faixa de proporção MVRV, um nível entre US$ 56.000 e US$ 60.000 que historicamente serviu como um catalisador para uma recuperação significativa, com +963% em 2017, +261% em 2018, +1.126% em 2020 e +660% após o colapso da FTX em 2022. Crypto Dan, um analista da CryptoQuant, expressou sentimentos semelhantes, argumentando que o declínio da participação e o declínio do interesse do varejo são indicadores de um “mercado em baixa”, mas historicamente é uma fase de acumulação e não uma saída. “Um mercado em baixa não é hora de desistir. É hora de se preparar para o próximo ciclo de alta”, escreveu ele no X.
Onde os analistas discordam
Nem todos partilham da confiança de Bernstein. O CEO da VanEck, Jan VanEck, disse à CNBC no início de março que, embora um fundo possa estar se formando, 2026 representa um típico ciclo de baixa de quatro anos para o Bitcoin, consistente com o padrão histórico de redução pela metade. Alguns traders argumentam que a incapacidade de recuperar e sustentar os US$ 70.000 poderia abrir a porta para uma desvantagem mais profunda, potencialmente tentando novamente o nível de US$ 60.000, que emergiu como o suporte estrutural mais observado de perto.
A meta de US$ 150.000 de Bernstein foi definida pela primeira vez quando o Bitcoin estava sendo negociado em níveis significativamente mais altos e está em linha com as expectativas de preços mais amplas dos investidores institucionais em 2026, incluindo os US$ 150.000 da presidente da BSTR, Katherine Dowling, e os US$ 180.000 do CEO da Ripple, Brad Garlinghouse. A longo prazo, Bernstein mantém uma meta de 1 milhão de dólares até 2033.
