As decisões sobre taxas de juro do Fed e do BOJ têm um intervalo de várias horas, aumentando a volatilidade do USD/JPY O corte da taxa de 25bps do Fed é amplamente esperado, o foco muda para as últimas previsões de taxas Os movimentos das taxas de juro do BOJ permanecem incertos Taxas de juro mais altas provavelmente resultarão em ganhos positivos em ienes O aumento dos títulos dos EUA; os rendimentos continuam a apoiar a dinâmica ascendente do USD/JPY
visão geral
A última semana de negociações de 2024 será crucial para os traders de USD/JPY, uma vez que as decisões sobre taxas de juros do Federal Reserve e do Banco do Japão serão decididas com apenas algumas horas de intervalo. Estes dois eventos ofuscam todos os outros dados, incluindo o deflator Core PCE, a medida de inflação preferida do Fed, divulgada na sexta-feira. A forma como o mercado reagirá a estas decisões determinará a trajetória do USD/JPY em 2025 e além.
Decisões do banco central colidem
Antes de entrarmos em detalhes, aqui está um calendário dos principais eventos nos EUA e no Japão para a próxima semana. Os horários mostrados estão no horário do leste dos EUA.
Fonte: TradingView
As vendas no varejo de terça-feira e o relatório PCE de sexta-feira fornecerão atualizações importantes sobre a saúde dos consumidores dos EUA, o maior impulsionador da economia dos EUA, mas esta semana a medida de inflação preferida do Fed As decisões de taxa de juros do Fed, em vez do principal deflator do PCE, provavelmente dominar. . Este último raramente é uma surpresa nos dias de hoje, tornando a decisão do Fed um evento muito mais importante para os traders de USD/JPY.
O Fed decidiu cortar as taxas de juros agressivas?
Um corte de 25 pontos base nas taxas é visto como quase certo, e espera-se que as mais recentes perspectivas económicas e de taxas de juro do Fed impulsionem os movimentos do mercado. Estas previsões não só terão impacto na parte frontal da curva de taxas de juro dos EUA, mas também na parte inferior e final, que são cruciais para impulsionar o movimento do USD/JPY.
Fonte: TradingView
Os comentários do presidente Jerome Powell no mês passado realçaram que os riscos descendentes para o mercado de trabalho diminuíram enquanto a inflação persistiu mais do que o esperado, deixando os investidores cautelosos quanto à possibilidade de cortes agressivos nas taxas de juro. Portanto, a orientação futura do Fed será fundamental.
A previsão de setembro do Fed é provável que o desemprego fique abaixo do valor e a inflação ultrapasse. Tal como descrito há três meses, está previsto um corte de 100 pontos base nas taxas em 2024, e a questão agora é saber até que ponto a Fed irá sinalizar a flexibilização no próximo ano. Como é que os membros encaram a taxa de fundos neutra, o que estabilizaria as pressões inflacionistas e o desemprego. avaliar?
Fonte: Conselho da Reserva Federal
O Fed esperava um corte nas taxas de 100 pontos base e uma taxa neutra de 2,9% em setembro. Dado o recente fluxo de dados, ambos parecem demasiado pacificadores. Isto abre a porta para um sinal mais moderado, com um gráfico de pontos atualizado mostrando talvez dois cortes nas taxas em 2025, ou talvez até um. Se a Fed mantiver a sua perspectiva de quatro cortes de 25 pontos base nas taxas, poderá levantar preocupações sobre a sua vontade de pôr fim à luta contra a inflação.
O ponto de longo prazo, que reflecte a expectativa mediana do FOMC relativamente à taxa de política neutra, também poderá subir ainda mais. Os membros são cautelosos quanto à revisão destas previsões, mas é provável um ligeiro ajustamento para 3% ou um pouco mais. Se a taxa for revista significativamente acima de 3,2%, poderá fazer com que os rendimentos dos títulos dos EUA subam acentuadamente e o iene japonês poderá sentir-se sobreaquecido.
Os comerciantes de títulos pensam assim.
Fonte: TradingView
Os futuros das taxas de juro dos EUA mostram claramente uma atitude agressiva em relação ao ajustamento. Os contratos de dois e 10 anos quebraram na semana passada, aumentando as expectativas de aumento dos rendimentos.
Os futuros do Tesouro a 10 anos inverteram-se de forma decisiva, com a dinâmica a mudar acentuadamente para o lado negativo. Com o fim do apoio à tendência de alta, são esperadas novas quedas de preços no curto prazo, apontando para rendimentos mais elevados dos títulos do Tesouro dos EUA e a possibilidade de um dólar mais forte em relação ao iene.
Um obstáculo à força contínua do USD/JPY é a decisão de quinta-feira sobre a taxa de juro do Banco do Japão.
A influência do Banco do Japão está desaparecendo rapidamente
É provável que a volatilidade no par USD/JPY aumente assim que os resultados forem anunciados, com os traders divididos sobre se o Banco do Japão irá aumentar as taxas de juro overnight e, em caso afirmativo, em quanto. Irão optar por aumentar as taxas em 10, 15 ou 25 pontos de base, ou manterão as taxas inalteradas até Fevereiro ou Março?
Embora o resultado seja incerto, uma coisa é clara: um aumento da taxa de mais de 15 pontos base poderá causar um movimento descendente no USD/JPY à medida que o iene se fortalece. Por outro lado, se o Banco do Japão mantiver as taxas de juro inalteradas, há uma boa probabilidade de ocorrer uma súbita reacção ascendente.
Por enquanto, porém, a perspectiva da taxa de juro dos EUA continua a ser o principal impulsionador do movimento do USD/JPY. Assim que a volatilidade inicial causada pela decisão do Banco do Japão desaparecer, espera-se que a influência dos rendimentos das obrigações dos EUA se torne novamente mais forte.
O aumento dos rendimentos dos EUA apoia a alta do USD/JPY
Fonte: TradingView
O impacto do aumento dos rendimentos das obrigações dos EUA sobre o USD/JPY é evidente no gráfico diário, com o USD/JPY a retomar a sua subida assim que os rendimentos atingiram o seu mínimo. Pela primeira vez em semanas, uma tendência de alta é favorecida, já que a importante média móvel de 200 dias foi eliminada e os indicadores de momentum, como o RSI (14) e o MACD, estão gerando sinais de alta.
Os níveis de resistência estão localizados em 153,80, 155,89 e 156,75, com o último máximo registado pouco antes das eleições presidenciais dos EUA. No lado negativo, o suporte está em 200DMA e os suportes de tendência de alta estão localizados perto de 151 e 148,65.
Boa sorte com sua negociação. Obrigado a todos que leram nosso Guia Semanal do Outlook 2024. A cobertura para 2025 será retomada em meados de janeiro.
– Escrito por David Scutt
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