USD/CAD, emissões em dólares canadenses:
USD/CAD está se aproximando do fechamento anual acima de 1,4000 pela primeira vez desde 2002. O par USD/CAD reverteu ao seu valor médio durante a maior parte da última década, com dois testes acima do nível 1,4500, ambos os quais levaram a reversões. . O último episódio apresenta a perspectiva de tarifas sobre as importações canadenses para os Estados Unidos, o que representa uma grande ameaça à economia canadense. No entanto, resta saber se esta é a táctica de negociação do Presidente eleito Trump ou se haverá grandes mudanças na relação económica entre os Estados Unidos e o Canadá depois de ele tomar posse.
O par USD/CAD subiu atualmente 8,66% no ano, o maior ganho anual desde 2015. Grande parte do aumento recente concentrou-se no quarto trimestre após as eleições. Mas o que torna as coisas ainda mais interessantes é o facto de a política de 2015 ter sido desencadeada pela primeira subida das taxas da Fed desde o colapso financeiro, e os mercados terem passado o ano passado a preparar-se para isso. E, em total contraste, os acontecimentos de 2024 ocorreram quando a Fed iniciou o seu ciclo de redução das taxas.
É claro que existem factores óbvios em jogo após a segunda eleição de Donald Trump, com muitas manchetes sobre possíveis tarifas a serem impostas ao Canadá. A primeira salva foi que o Canadá poderia ser alvo de uma tarifa de 25% se a sua fronteira norte com os Estados Unidos não fosse reforçada. Depois disso, o Primeiro-Ministro Trudeau viajou para a Florida para apelar ao presidente eleito, destacando o facto de existir um forte contraste na migração e nos fluxos de drogas entre as fronteiras norte e sul.
Desde então, porém, o tom tornou-se mais divertido, com o Presidente Trump a chamar o Canadá de 51º estado dos Estados Unidos e a chamar o Primeiro-Ministro Trudeau de “Governador”. Com isso em mente, seria fácil pensar na ameaça tarifária inicial do Presidente Trump como uma táctica de negociação, como ouvimos do Governador do Banco Central, Tiff Macklem, no corte da taxa de juro em Dezembro, mas introduz um elemento de incerteza, é isso que importa. o mercado geralmente odeia. Portanto, vimos a moeda canadense ser punida em relação ao dólar americano à medida que se aproxima do seu fechamento anual acima da marca de 1,4000 pela primeira vez desde 2002.
Gráfico de preços mensais USD / CAD USD / CAD no Tradingview, gráfico criado por James Stanley
Histórico USD/CAD em 1.4000
Após o colapso financeiro, a Fed parecia ter pouco apetite para normalizar as taxas de juro. E com as taxas de juro dos EUA mantidas perto de zero, havia poucos motivos para os investidores procurarem a moeda, em vez disso procurarem alternativas mais arriscadas. Contudo, em 2014, a porta começou a abrir-se ligeiramente para que a Fed eventualmente aumentasse as taxas e, em 2015, a Fed continuou a orientar o mercado nessa direcção, acabando por aumentar as taxas pela primeira vez desde o colapso financeiro em Dezembro desse ano. .
Isto levou o par USD/CAD a subir de um mínimo de 1,0620 em 2014 para um máximo de 1,4689 em janeiro de 2016.
Contudo, à medida que a Fed continuava a aumentar as taxas de juro, tornou-se claro que a política de normalização não desestabilizaria a política monetária do maior banco central do mundo e que a Fed continuaria a proceder com cautela. Isso ajudou a empurrar os touros de volta ao padrão de reversão à média, que se manteve em grande parte para o par desde então.
Houve um episódio em torno do coronavírus em 2020, onde a aversão ao risco levou a uma forte recuperação do dólar, mas essa recuperação estagnou 22 pips dentro da alta de 2016 antes que uma reversão à média aparecesse novamente. E desde então, os touros nem sequer estão interessados em testar acima do nível de 1.4000, uma vez que se formou uma faixa mais estreita nos últimos dois anos.
Mas foi no quarto trimestre de 2024 que começamos a ver uma mudança de ritmo.
Gráfico semanal USD/CAD USD/CAD no Tradingview, gráfico criado por James Stanley
Aumento do USD/CAD: uma combinação de fatores
Ao entrarmos no quarto trimestre de 2024, o dólar americano desvalorizou-se incrivelmente. A moeda tinha acabado de passar o mês de Setembro em vários estágios de sobrevenda, quando o Fed iniciou o seu ciclo de corte de taxas com uma política “enorme” de 50 pontos base.
Curiosamente, porém, foi na altura do corte das taxas de juro que esta política começou a dar sinais de estagnação, com o pano de fundo de uma possível inversão começando a surgir logo após o início do quarto trimestre. DXY estava construindo uma formação de cunha descendente e frequentemente se aproximava dela com uma reversão de alta em mente. O RSI foi divergente durante grande parte das últimas semanas de negociação do terceiro trimestre.
O USD/CAD acompanhou com sucesso o aumento do USD e do DXY, com ambos os mercados novamente sob ataque após as eleições nos EUA, empurrando o USD/CAD acima de 1,4000 pela primeira vez em quatro anos.
Mas foi na terça-feira, 26 de novembro, que realmente pôs as coisas em movimento, quando o presidente eleito Trump falou pela primeira vez sobre a potencial imposição de tarifas de 25% sobre produtos canadianos, a menos que reprimisse a fronteira norte. Isto fez com que o preço do par subisse (destacado pela caixa roxa no gráfico abaixo) e revertesse rapidamente, mas após a reversão começou a mostrar suporte no nível 1.4000 e os compradores continuaram a surgir. Após o relatório do NFP no início de dezembro, os touros começaram a mover-se novamente, e a ação do preço do USD/CAD continuou a subir em espiral através da decisão da taxa de juros do FOMC algumas semanas depois.
Gráfico diário USD/CAD USD/CAD no Tradingview, gráfico criado por James Stanley
USD/CAD até 2025
Acho que vale a pena notar que Tiff Macklem apontou para a incerteza em torno de possíveis tarifas com o corte nas taxas de dezembro. Também acho que ajudou a impulsionar a tendência do USD/CAD. A leitura de sobrecompra finalmente ultrapassou o nível 80 no RSI Diário.
Assim, embora o movimento inicial no USD/CAD acompanhe de perto o movimento mais amplo no USD, a tarifa foi uma ameaça adicional e o RSI também foi empurrado para uma posição muito sobrecomprada. Grupo de leitura de dezembro.
Mas talvez a grande questão que olhamos para o futuro seja se as políticas de Trump irão, em vez disso, encorajar a subida dos preços das acções ou o fortalecimento do dólar e, para orientação, olhamos para a última eleição presidencial em 2016. Seria possível fazer isso.
Neste exemplo, semelhante ao que vimos em 2024, a reação inicial foi a força tanto do dólar americano quanto das ações dos EUA. No entanto, o Presidente Trump começou a expressar a sua opinião sobre a força do dólar logo após o início das negociações em 2017, dizendo: “Acho que o nosso dólar ficou demasiado forte. Em parte, é minha culpa. É porque confio nele”.
Isso é discutido em um artigo no CBSNews.com intitulado “Trump diz que o dólar está ‘muito forte’ – Boa sorte com um dólar mais fraco.”
Um dólar americano fraco foi o nome do jogo em 2017, apesar de a Reserva Federal ter aumentado as taxas de juro três vezes nesse ano, em forte contraste com os dois aumentos de taxas que a Fed impôs nos últimos nove anos.
O gráfico mensal do USD abaixo mostra como a recuperação liderada por Trump no quarto trimestre de 2016 levou a um declínio acentuado em 2017, apesar de o FOMC ter apertado as taxas de juro em 75 pontos base.
Embora o tamanho da amostra aqui seja pequeno, também vale a pena notar que o presidente eleito Trump disse anteriormente que adora dívidas, levantando questões sobre se apoiaria uma campanha de austeridade que impulsionaria o dólar. E, como resultado, os preços das ações cairão. É improvável que uma força feroz do USD seja positiva para os preços das ações, como vimos em 2022 (caixa roxa no gráfico abaixo).
E se observarmos o regresso do USD a um padrão de reversão à média, o que poderá estar associado à reversão das ameaças tarifárias do Presidente Trump, então o tema da reversão à média torna-se novamente atraente no par USD/CAD.
Gráfico mensal do dólar americano criado por James Stanley. Dados recuperados do Tradingview
— Escrito por James Stanley, estrategista sênior
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