Ao reduzir ainda mais as principais taxas de política de 100 bps para 12pc, o maior problema do Estado Bank é que a taxa foi reduzida em 1.000 bps desde junho e as taxas reduzidas por um tempo. Alcançou estabilidade vulnerável.
Os bancos há muito tempo param de fornecer orientações antecipadas sobre as taxas de juros, mas as mais recentes declarações de política monetária e a bipagem de políticas de pós -governador fornecem algumas informações sobre o processo de pensamento do SBP. Por outro lado, ele acredita que “para garantir a estabilidade dos preços para o crescimento econômico sustentável, você precisa de uma atitude de política financeira cautelosa”. Isso exige que a taxa de política real seja “ser apropriadamente positiva em uma base, com vistas ao futuro para estabilizar a inflação-alvo de 5 a 7 %”.
Além disso, os riscos para a inflação -um preço instável do produto global, proteção da economia principal, o tempo e a escala das tarifas de energia controlada, os preços instáveis dos alimentos e atingindo as metas da FBR. ou pelo menos o ritmo de redução da taxa.
Por outro lado, a conta de depósito deve executar o excedente de 0,5 % do PIB. Apesar do pagamento da dívida, o banco revisou suas previsões, à medida que o número de remessas e o ligeiro aumento nas exportações aumentaram. Com base na primeira estimativa do 11.5pc-33.5pc deste ano fiscal, a taxa média anual de inflação é próxima de 5.5pc-7.5pc ou sua faixa de destino. Isso significa que a taxa de juros real é de 790 bps, muito maior que a média histórica de 200 a 300bps, portanto, a SBP ainda tem espaço suficiente para continuar o ciclo de flexibilização financeira.
De fato, a economia parece ter mudado nos últimos meses. Os indicadores aprimorados são suficientes para agir com ousadia para acelerar o crescimento econômico. Mas os bancos precisam seguir esse caminho e repetir erros passados?
Apesar da recuperação recente, a economia ainda existe. Pelo menos por enquanto, uma redução de juros de 45,5 % em sete meses deve ser suficiente para enviar sinais positivos ao setor privado. Foi hora de priorizar a estabilidade a longo prazo em relação ao crescimento mais rápido, o que é impulsionado pelo consumo importado. Vimos uma impaciência de elite na política de estabilização, como em 2018 e 2022, sofreu uma crise econômica grave.
Após o crescimento sem implementar a reforma estrutural em um ambiente global incerto, a possibilidade da Guerra do Comércio Mundial pode cometer suicídio pela ameaça do presidente Donald Trump, que impõe tarifas aos parceiros comerciais e rivais dos EUA. A elite rica escapa sua influência. No entanto, esmaga as famílias da classe média em pé na flecha instável econômica.
Publicado para Dawn em 28 de janeiro de 2025
