Apesar da alta atividade dos desenvolvedores, os tokens das camadas 1 e 2 afundaram em 2025, à medida que os usuários e o capital migraram para Bitcoin, Ethereum, cadeias BNB e protocolos de geração de receita.
resumo
Embora os tokens da Camada 1 tenham experimentado um declínio acentuado no preço e nos usuários em 2025, o Bitcoin manteve uma força relativa, e a cadeia BNB quase triplicou o número de usuários, enquanto outras atividades aumentaram. Tokenomics superalavancados, fraqueza de valor e preferência institucional por BTC e ETH criaram pressão de venda sustentada em tokens L1 e L2 alternativos. Embora os emissores de stablecoin e as plataformas de derivativos dominassem as receitas, os tokens de infraestrutura de uso geral enfrentaram riscos e tendências de consolidação. Não relacionado.
Os tokens blockchain da camada 1 sofrerão quedas significativas em 2025, com os principais ativos perdendo valor significativo, apesar da atividade contínua dos desenvolvedores, de acordo com o relatório de final de ano da OAK Research divulgado esta semana.
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Embora o Bitcoin tenha mantido relativa força ao longo do ano, os tokens alternativos da camada 1 sofreram quedas, expondo fraquezas estruturais na economia dos tokens e no posicionamento de mercado, disse o relatório. As conclusões revelam uma mudança da especulação para a criação de valor fundamental, com os mercados a reagir negativamente a protocolos que não conseguem demonstrar a actividade económica.
De acordo com a análise de métricas de blockchain do relatório, o total de usuários ativos mensais diminuiu 25,15% nas principais redes. Solana registrou o declínio mais acentuado, perdendo cerca de 94 milhões de usuários, representando um declínio de mais de 60%, enquanto a Rede BNB quase triplicou sua base de usuários ao ganhar participantes de outras plataformas.
Uma bifurcação semelhante ocorreu nas redes da Camada 2. Segundo o relatório, a Base apresentou o maior crescimento em Total Value Locked (TVL), solidificando sua posição através da vantagem de distribuição da Coinbase. O otimismo levou a uma contração significativa na TVL, à medida que o capital foi para os concorrentes.
A maioria dos principais tokens da camada 1 terminou o ano no vermelho, enquanto alguns novos participantes registraram quedas extremas, disse o relatório. Apesar dos avanços tecnológicos, os tokens da camada 2 tiveram desempenho semelhante. Optimism e zkSync Era registraram quedas significativas, assim como Polygon e Arbitrum. De acordo com a análise, apenas Mantle (MNT) obteve um pequeno ganho, que pode ser atribuído ao controle concentrado da oferta e não à força fundamental.
O relatório identificou três fatores principais por trás do declínio. É uma tokenômica superalavancada com um cronograma de desbloqueio contínuo. Falta de mecanismos confiáveis de captura de valor que liguem o uso da rede e a demanda de tokens. E os investidores institucionais preferem Bitcoin (BTC) e Ethereum em vez de alternativas de pequena capitalização.
Apesar da queda de preços, a atividade dos desenvolvedores permaneceu forte em alguns ecossistemas, de acordo com os dados da Electric Capital citados no relatório. A pilha EVM mantém a maior base de desenvolvedores, com milhares de colaboradores, incluindo muitos desenvolvedores em tempo integral. O Bitcoin registrou o maior crescimento de desenvolvedores em tempo integral em dois anos entre os principais ecossistemas. Solana e a pilha SVM mais ampla também cresceram significativamente em dois anos, demonstrando um desenvolvimento tecnológico sustentado, apesar do desempenho do token.
O relatório afirma que a discrepância entre a atividade dos desenvolvedores e os preços dos tokens revela a maturidade do mercado. A equipa continuou a construir durante o ciclo descendente, mas sem um caminho claro para a geração de receitas, o capital especulativo já não recompensava a infraestrutura.
De acordo com o relatório, os emissores de stablecoin são responsáveis pela maior parte da geração de receitas e pela maior parte das receitas dos principais protocolos. A combinação de Tether e Circle gerou receitas anuais significativas, e a plataforma de derivativos adicionou receitas significativas baseadas em taxas por meio de um modelo sustentável. O relatório afirmou que a Camada 1 e a Camada 2 genéricas e indiferenciadas não podem competir, observando que as redes precisam melhorar em velocidade, custo ou segurança para justificar sua existência independente.
De acordo com a perspectiva do relatório para 2026, os tokens de infraestrutura continuam a enfrentar ventos contrários, apesar da clareza regulatória nos principais mercados. A combinação de um calendário de inflação elevada, falta de procura de direitos de governação e concentração da captura de valor na camada base sugere uma maior consolidação no futuro.
O relatório conclui que os protocolos que geram retornos significativos têm potencial para se estabilizar, mas ainda estão sujeitos à volatilidade generalizada do mercado e à pressão persistente de desbloqueio por parte dos primeiros investidores. A análise alerta que a sobrevivência dos tokens existentes da camada 1 dependerá da liderança e da nova adoção institucional das principais plataformas, e que os tokens de infraestrutura de uso geral continuarão a tender para a inutilidade, à medida que o capital se concentra em protocolos que demonstram valor económico, em vez de apenas novidade técnica.
