Segundo os investidores, o aumento simultâneo de títulos entre os governos euro e alemão sugere uma “vôo de capital” para a dívida de referência da zona do euro como abrigo da turbulência da guerra comercial.
Os títulos e euros alemães geralmente se movem na direção oposta. Porque o otimismo sobre a economia que aumenta a moeda minará a demanda pelo ativo seguro de fato do euro -bloco, dívida. Esse padrão ocorreu no mês passado, após o contrato histórico de gastos do país.
No entanto, o euro aumentou cerca de 5% em relação ao dólar este mês. Os custos de empréstimos de dois anos nos EUA excederam os dois pontos da Alemanha, de cerca de 1,7% de pontos no início de março.
Mike Riddell, gerente de fundos de títulos da Fidelity International, disse que a correlação usual entre o euro e as taxas relativas foi “completamente dividida nas últimas duas semanas” e que se beneficiou das preocupações do mercado indutor de políticas dos EUA. Isso foi “sintomático de vôo de capital”, acrescentou.
Uma queda simultânea do tesouro dos EUA e do dólar, geralmente se movendo na direção oposta, os nervos da selva em Wall Street. No entanto, na Europa, os investidores são igualmente impressionados com os preços alemães dos consumidores e pelo euro.
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“Os mercados de moeda não estão mais interessados na dinâmica da taxa de juros”, disse o estrategista de gerenciamento de investimentos da MFS, Benoit Anne, acrescentando que o grande aumento relativo das taxas de juros do mercado dos EUA “tradicionalmente causa um sinal forte e de alta (para o dólar)”.
“Parece que uma mudança na alocação global de ativos está ocorrendo, pois os investidores globais estão analisando a diversificação dos EUA e vendo a Europa e outras regiões como um lugar mais atraente para investir”, acrescentou.
Especialistas em renda fixa dizem que os investidores globais estão reavaliando o apelo dos abrigos como ativos dos abrigos em meio a preocupações com a formulação de políticas dos EUA.
April Larusse, chefe de especialista em investimentos, diz que os investidores estão buscando “um governo de nosso governo dependente com regras obrigatórias e seguras” e “um governo de nosso governo dependente”.
Ela apontou para a crescente volatilidade do Ministério das Finanças nos últimos anos. O Ice Bofa Move Index, uma medida das expectativas dos investidores em títulos para volatilidade futura no Tesouro, permanece em alto nível desde a venda do mercado de títulos de 2022. Na semana passada, tocou o mais alto em mais de um ano durante a derrota do Tesouro.
No entanto, permanece uma grande barreira para substituir o tesouro como um ativo seguro global escolhido pelos cirurgiões alemães, com o mercado apenas uma pequena parte do mercado de títulos do governo de quase US $ 30 milhões. A raridade histórica da banda os viu trocar por um longo tempo com rendimentos abaixo de zero.
Embora se diga que os comentaristas são testados por uma crise de confiança na formulação de políticas dos EUA, a posição do Tesouro como um ativo de reserva global escolhido também está ligada ao papel dominante do dólar em finanças e comércio global.
Stephen Major, chefe global da pesquisa de títulos do HSBC, disse que perdeu as reivindicações de uma mudança secular do tesouro, dizendo que “os compradores marginais do tesouro são cada vez mais investidores domésticos” para facilitar suas participações por alguns investidores estrangeiros.
No entanto, os gerentes de fundos dizem que há indicações de que grandes investidores globais estão realmente tentando diversificar suas participações seguras de ativos.
A banda de curto prazo se apertou ainda mais na quinta-feira, quando o Banco Central Europeu apostar no corte das taxas de juros e os comerciantes reduzirão ainda mais no futuro. O euro havia mudado pouco.
“Alguns investidores estão olhando para a Europa de maneiras que nunca viram antes”, disse Larusse do Insight.
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