Empresas e comerciantes de criptografia estão despejando bilhões de dólares em versões tokenizadas de fundos mútuos em mercados monetários e dívidas financeiras.
De acordo com o grupo de dados RWA.XYZ, o total de ativos mantidos em produtos financeiros tokenizados saltaram para US $ 7,4 bilhões este ano, com fundos convertidos em tokens digitais e títulos do governo dos EUA. Os fundos administrados por BlackRock, Franklin Templeton e Janus Henderson cresceram particularmente rapidamente, triplicando seus ativos totais.
O influxo é impulsionado em parte por comerciantes de criptografia, muitos dos quais acham os fundos tokenizados mais atraentes do que um lugar estável para estacionar seu dinheiro. Alguns investidores também estão começando a usar esses fundos como garantia em transações derivadas de criptografia em uma forma de negociação fácil.
“Os estábulos são os detentores de lugares e os fundos do mercado monetário tokenizado são reais. Os comerciantes estão começando a mudar”, diz Olivier Porsenseigne, da FundsDLT, parte da Clearinghouse Clearstream.
“Tokenização … oferece uma maneira mais barata e mais fácil de comprar fundos mútuos, o que aumenta a liquidez”, acrescentou.
A eleição pró-Cripto dos EUA do presidente Donald Trump provocou uma nova onda de entusiasmo que a tecnologia baseada em blockchain poderia modernizar o encanamento nos mercados financeiros.
Os fundos do mercado monetário tokenizado podem criar uma versão digital de um dos produtos de gerenciamento de ativos mais conservadores e mantê -lo no seu livro. Os apoiadores dizem que a tokenização incentiva transações mais rápidas e baratas, à medida que os fundos do mercado do Tesouro e do Mercado são aceitos como garantia.
Eles dizem que os tempos de pagamento da blockchain são minutos e não dias para reduzir os requisitos de capital, e o risco de pagamentos de gerente de ativos e custos de gerenciamento são baixos.
A McKinsey estima que o mercado de fundos mútuos tokenizados, títulos e trocas negociadas em memorandos possam crescer para US $ 2tn. Hoje, os fundos tradicionais do mercado monetário dos EUA gerenciam cerca de US $ 70 em ativos.
Até agora, a principal demanda por títulos tokenizados e fundos do mercado monetário veio de comerciantes de criptografia.
Este último é frequentemente usado como um local para estacionar dinheiro antes ou depois de negociar outros tokens – é fixado em moedas, o preço permanece inalterado e não fornece rendimentos aos titulares. Os fundos do mercado monetário tokenizado oferecem mais segurança do que os Stubcoins, fornecendo retornos aos investidores.
Usando produtos tokenizados, os investidores de criptografia “podem manter dinheiro sobressalente em um formato fácil de usar, permitindo que você ganhe rendimentos, diferentemente da maioria dos estábulos”, escreveu o analista de Moody, Stephen Tu, em um relatório recente.
Outra fonte de crescimento foi o próprio emissor Stablecoin, investindo em preparação para devolver o token a ativos de alta qualidade. O Fundo de Finanças de Tokenização de US $ 49 milhões de Janus Henderson (JTRSY) é apoiado principalmente por um cliente, Sky Money e o terceiro maior editor Stablecoin.
Além disso, os investidores também estão começando a usar esses produtos financeiros nos EUA como garantia ao negociar nas margens. Por exemplo, transações derivadas comerciais, como swaps de taxa de juros. Fazer isso significa que os comerciantes não estão vinculados ao horário de funcionamento do banco para pagamentos e acordos comerciais, como nos mercados de criptografia sem parar.
Em um sinal de crescente entusiasmo em Wall Street por garantias tokenizadas, vários grupos investiram US $ 135 milhões em ativos digitais no mês passado, incluindo a empresa de negociação americana DRW Trading, Bond Market Platform TradeWeb Market, BNP Paribas, Securities Citadel e Goldman Sachs. Yzi, a empresa de investimentos familiares do ex -CEO da Vinanence Changpen Zao, também fez parte da captação de recursos.
O executivo -chefe de ativos da Digital, Yuval Rooz, disse que o foco da empresa está em mover garantias usadas para atender às chamadas e pagamentos de margem. Ele acrescentou que todos os outros ativos criptográficos permitirão que as empresas “movimentos de garantia e margens” tão rapidamente quanto levariam à eficiência “bastante dramática” e à economia de custos.
Os fundos do mercado monetário podem ser usados como garantia para transações derivadas, mas devido ao longo processo de resgate que só pode ser feito durante o horário de funcionamento do banco ou do mercado, os liquidatários raramente os aceitam como garantia. Os clientes do JPMorgan Chase usaram o fundo de mercado monetário tokenizado como um caso de teste como garantia para a transação de troca de 2023 através da unidade de blockchain Kinexys. No final de 2024, a unidade blockchain chegou a emitir uma tokenização de títulos dos EUA.
“Para mim, o verdadeiro aplicativo assassino (da tokenização) é a administração colateral”, disse Caroline Fam, presidente interina da Comissão de Comércio de Futuros de Commodities, em uma reunião em Londres no mês passado.
No entanto, diminuiu a aceitação generalizada dos comerciantes e trocas, pois aponta para um declínio dramático na liquidez no mercado de criptografia no fim de semana, quando os mercados convencionais são amplamente fechados.
“Todos no mercado entendem os trabalhos (coletivos) e por que os usam”, disse Tony Ashraf, transformação de ativos digitais da Blackrock.
No entanto, ele acrescentou: “Os títulos tokenizados são inferiores aos títulos em dinheiro. Eles não têm liquidez no mercado. Acho que ainda é muito cedo para o produto”.
