Os grandes investidores dizem que estão diversificando suas carteiras de títulos porque a guerra comercial de Donald Trump e o crescente déficit do país minam o apelo do maior mercado de dívida do mundo e, portanto, incluem maior exposição a mercados que não os EUA.
O mercado de dívida dos EUA foi recentemente atingido pela conta de impostos “grande e bonita” do presidente. Isso foi aprovado pela Câmara na quinta -feira, ameaçando aumentar significativamente a dívida pública do país.
As crescentes preocupações sobre os níveis de empréstimos do governo seguem a volatilidade selvagem do Tesouro em meio a consequências das consequências da blitz tarifária de Trump no mês passado.
Vincent Mortier, diretor de investimentos da Amundi, o maior gerente de ativos da Europa, disse: “O país se tornou o lar de extremo financeiro e não disciplinar”.
Os diretores de investimento enfatizaram que o dólar continuará sendo a moeda de reserva global para o futuro próximo e que o Tesouro continuará sendo um componente central de seu portfólio de títulos.
No entanto, eles acrescentaram que a recente interrupção causada pela recente guerra comercial de Trump e suas tarifas no “Dia da Libertação” em 2 de abril destacaram os benefícios da alocação internacional, principalmente enquanto os mercados de dívida em muitas regiões de repente geraram lucros fortes.
“Estamos comprometidos em fornecer uma série de serviços a nossos clientes”, disse Bob Michele, diretor de investimentos e diretor de títulos globais da JPMorgan Asset Management.
“Eles agora estão preocupados com tudo nos EUA, com o impacto das tarifas, o tamanho do déficit fiscal e o déficit federal.
Os títulos do governo dos EUA de longa data foram vendidos acentuadamente antes da aprovação da conta de impostos de Trump, estendendo o declínio em dias após os fracos leilões do Tesouro destacaram os intensos medos sobre a trajetória financeira da América. Os rendimentos do iene subiram acima de 5,1% na quinta -feira, refletindo uma queda acentuada nos preços, no seu nível mais alto desde o final de 2023.
Enquanto isso, o dólar caiu 8% este ano contra seus seis principais associados.
“O dólar é uma história”, disse Lindsay Rosner, chefe de investimento multissetorial da Goldman Sachs Asset Management. “É difícil encontrar um mercado profundo e desigual de líquidos, mas” o impacto no dólar foi significativo. Há uma fraqueza em dólares com alguma permanência. A diversificação fora dos EUA tem sua força “.
A equipe de gestão da gigante do fundo de Bond Pimco disse ao Financial Times no início de maio que seria “inteligente” “encontrar outros mercados de alta qualidade” em meio a um risco crescente de uma recessão causada pelas tarifas de Trump.
Os investidores destacaram particularmente o apelo do mercado de títulos europeus, juntamente com a dívida do Japão e da Austrália. Tudo isso proporcionou fortes rendimentos junto com narrativas econômicas cada vez mais brilhantes.
“Acho que você está interessado em olhar para fora do mercado dos EUA com ativos que não são de dólar, especialmente quando você recebe uma quantidade substancial de rendimentos na Europa”, disse Michele.
“Historicamente, todo mundo viu a Alemanha e a França.” No entanto, “vemos o que foi considerado os mutuários circundantes, Itália e Espanha, 15 anos atrás, devido a preocupações com a expansão das finanças”.
As preocupações com o ano fiscal dos EUA dominam conversas recentes no mercado, à medida que o Congresso avança um projeto de lei que estende o corte de impostos de 2017. Analistas independentes dizem que a lei aumentará significativamente o déficit anual e o ônus da dívida do país.
“Os EUA provavelmente manterão um déficit orçamentário de 6-7% do PIB”, disse a argamassa de Amundi. “São muitas coisas, e trará mais necessidades de refinanciamento.
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“A demanda pode continuar? Sim. Mas muitos compradores exigem rendimentos mais altos”.
Henry McVay, chefe de macros globais e alocação de ativos para a empresa de capital privado KKR, disse em um relatório nesta semana que, quando Trump lançou sua guerra comercial global, “catalisou uma conversa séria entre os investidores globais e seu conselho de administração sobre a diversificação além dos mercados de capitais dos EUA”.
“Quando os EUA (no início deste ano) experimentaram um dólar mais fraco e triplo do dólar e sofreu um declínio de ações e uma taxa de aumento, provocou uma campainha de alarme de risco, não apenas para recuperar todos, desde fundos soberanos de riqueza até escritórios familiares, mas também para encontrar maneiras de reduzir o excesso de peso nos ativos dos EUA”.
McVay sugeriu que “o papel tradicional dos títulos do governo dos EUA poderia ser reduzido devido ao déficit fiscal do país e à alta alavancagem”.
Vídeo: Por que o governo é “viciado” com dívida | filme de ft
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