Este mês, o secretário do Tesouro dos EUA argumentou que Donald Trump não havia mudado as políticas de “dólares fortes” da América. Mas os investidores ficam confusos com o objetivo do presidente de moeda, alguns dos Aliados que divulgam os benefícios mais suaves do Greenback para os fabricantes.
Muitas moedas globais foram recentemente altamente valorizadas em relação ao dólar, mas isso não se deve ao design. O movimento forex reflete a esperança de que a agenda econômica radical do novo governo enfraqueça o crescimento.
Como Trump pretende transformar os EUA em uma potência manufatureira, independentemente da dor econômica de curto prazo, os investidores estão se perguntando se a administração pode recorrer a uma proposta de moeda radical conhecida como “adcot mar-a-lago”, mas a perspectiva de que ela está na prática é advertida.
Por que o dólar está focado?
Antes de vencer um segundo mandato no ano passado, Trump disse que viu a força do dólar contra o iene japonês e o Yuan da China como um “fardo arriscado” para a indústria dos EUA e um obstáculo para os EUA se tornarem uma “economia de produção”.
JD Vance, agora vice -presidente, afirmou que o Greenback era “o melhor para o poder de compra americano”, mas estava a um custo para a indústria de manufatura dos EUA.
Pelos padrões históricos, o dólar é forte.
Nos meses desde a eleição, atingiu o nível mais alto, com base no comércio, contra cestas de moedas comerciais, incluindo o euro e a libra desde 2022 e contra o melhor grupo em décadas.
Os lucros do dólar foram parcialmente causados na esperança de tarifas mais altas. Esperava -se que isso explodisse a inflação e dificultasse a redução do Federal Reserve para reduzir as taxas de juros.
No entanto, nos últimos meses, as preocupações com a possibilidade de uma recessão nos EUA derrubaram algumas dessas apostas e prejudicaram a moeda à medida que os investidores têm mais cortes.
E a política de “dólar forte”?
A conversa de órbita de Trump sobre o dólar supervalorizado levou os investidores a perguntar se o governo pode remover sua posição “forte em dólares” desde o governo Clinton.
O secretário do Tesouro, Scott Bescent, insistiu que o presidente está “comprometido com políticas que levam a dólares fortes”.
Mas Bescent também denunciou países que procuraram projetar um enfraquecimento bilateral de sua moeda contra os Estados Unidos. Questionado na quinta -feira sobre o recente declínio do dólar, Bescent descreveu a mudança como um ajuste “natural”.
De onde veio a história de Mar-A-Lago Accord?
A idéia, divulgada em novembro por Stephen Milan, presidente do Conselho Consultivo Econômico de Trump, recebe o nome do Acordo de Plaza assinado no New York Hotel Trump em 1985 e ajuda a trazer dólares passados de volta à Terra.
O Acordo de Plaza vinculou os EUA, França, Alemanha, Japão e Reino Unido para enfraquecer a moeda dos EUA. Quatro décadas depois, o Milan acredita que precisará ser repetido para corrigir “uma supervalorização sustentada do dólar que dificulta o equilíbrio do comércio internacional”.
Ao mesmo tempo, Washington ainda espera que o dólar permaneça em seu papel de moeda de reserva internacional. Este é um privilégio que permite ao governo pagar taxas de juros relativamente baixas sobre dívidas.
Como parte do acordo, os governos estrangeiros serão pressionados a concordar em aumentar as reservas do Tesouro em troca do que Milan chama de “guarda -chuva de defesa dos EUA” e evitar tarifas punitivas.
O artigo é exposto a um aumento na vigilância em um clima de incerteza causado por Trump ser muito mais agressivo do que muitos investidores esperavam.
“É definitivamente ao vento, e não há dúvida”, disse Steve Hanke, professor de economia da Casa Branca de Reagan.
Como o mercado está respondendo?
Os investidores estão lutando para estabelecer o impacto do adcomer Mar-A-Lago devido à incerteza sobre quais políticas estão sendo consideradas, devido aos efeitos do acordo de Mar-a-Lago.
“O problema com o novo governo é que, ao mesmo tempo, espera que o dólar mais fraco, déficits comerciais mais baixos, entradas de capital e (dólares) continuem sendo a principal moeda para reservas e pagamentos internacionais”, disseram os ingleses de Steven, da Standard Chartered, em um memorando no mês passado.
Sonal Desai, diretor de investimentos dos títulos de Franklin Templeton, destacou a “contradição interna” na esperança de baixos dólares e tarifas que poderiam ter o efeito oposto.
O risco de uma desaceleração nos EUA pode levar a cortes mais agressivos das taxas de juros do Fed, que abriu a porta para Trump ganhar dólares mais fracos enquanto ele continua a guerra comercial.
Atualmente, os comerciantes têm preços até o final do ano, pois o Fed reduziu dois pontos, com uma probabilidade muito alta de um terço. Será comparado a um ou dois previstos antes de Trump assumir o cargo.
Alguns se perguntam se algo profundo está acontecendo devido à fraqueza do dólar. George Saravelos, do Deutsche Bank, questionou na semana passada se ele havia testemunhado “a perda potencial de um refúgio seguro para o dólar”.
Os EUA podem negociar em dólares?
Os economistas são céticos.
Adam Posen, diretor do Instituto Peterson de Economia Internacional, observou que o Acordo de Plaza foi mais importante atacado por pequenos grupos japoneses e alemães que dependem dos EUA.
“Agora (2025) você vai lidar com a China, o Oriente Médio e mais de meia dúzia de economias do leste da Ásia, a maioria das quais não são aliados militares diretos dos EUA”, disse Posen. “Eles são um grande obstáculo.”
Michael Strain of the American Enterprise Institute afirmou que a idéia de “Accord” era “incrível nesse rosto”.
“A Europa não vai reequilibrar suas economias e investimentos ou tomar outros tipos de grandes medidas macroeconômicas para reavaliar a moeda simplesmente porque o governo Trump deseja”, disse ele.
“Estou bastante confiante de que isso não é real e não vai acontecer”.
Hanke disse que a mudança das taxas de câmbio pode mudar a contribuição de diferentes países para o balanço comercial, mas “isso não afeta o déficit geral”.
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Ao mexer no mercado financeiro, levará os governos a um terreno perigoso.
O mercado de US $ 300.000 a 3 milhões é a base das finanças globais, apoiando o papel do dólar como a moeda de reserva de fato do mundo, dando-nos a flexibilidade das finanças.
Uma proposta que Miran discute é que, se o país entregar as participações atuais da dívida do governo dos EUA em troca de títulos do século, as agências de classificação podem considerá -la uma inadimplência técnica.
Eventos como esses são tão dramáticos que é quase impossível prever o impacto.
“Não está fora da caixa, então na verdade não há precedentes”, disse Conor Fitzgerald, gerente de fundos de renda fixa da Wellington Management.
Visualização de dados por Keith Frey
