Em 1857, o Banco da Áustria carregou 100 milhões de peças de prata no trem e o enviou para Hamburgo. razão? Os bancos da cidade estavam prestes a entrar em colapso e as reservas se foram.
Então a Áustria enviou seu “trem de prata” para fornecer liquidez. E 30 anos depois, o banco central francês fez o mesmo em um navio de ouro durante a crise britânica da coroa do bar.
Essa ajuda será necessária novamente na forma de dólares do século XXI? Agora é uma questão silenciosamente contemplada entre os banqueiros centrais europeus e asiáticos em relação à antiga edição misteriosa dos bancos centrais nos bancos centrais. Os investidores precisam ter muito cuidado.
Isso ocorre porque essas trocas foram vistas como pilares centrais do sistema financeiro global nas últimas décadas, já que os principais bancos centrais asiáticos e europeus estão em jogo e agora podem adquirir dólares do Federal Reserve dos EUA. Isso é muito importante. Porque durante o estresse no mercado, geralmente há um “traço para dinheiro” ou a disputa de dólares, dado o papel de Greenback como moeda de reserva.
No entanto, as entidades fora dos EUA não podem imprimir esses dólares e podem não ser capazes de atender à demanda. Portanto, durante a crise financeira de 2008, o Fed revitalizou cerca de US $ 583 bilhões em trocas do Banco Central, permitindo que o dólar flua para bancos comerciais.
Segundo Richmond Fed, eles fizeram o mesmo durante a crise da zona do euro antes de fornecer US $ 4500 bilhões em pandemia de Covid em 2020.
Mas as dúvidas estão surgindo sobre a confiabilidade de sua rede de segurança. A gerência do presidente dos EUA, Donald Trump, parece estar determinada a redefinir a ordem financeira e econômica global e colocar os interesses americanos em primeiro lugar. O vice -presidente JD Vance observou que “odeia resgatar a Europa”.
Em outras palavras, lidar com aliados parece não mais sagrado. Veja a revelação desta semana como o Pentágono revisa o Acordo Submarino do Reino Unido-Austrália.
Os funcionários do Federal Reserve negaram veementemente que o sistema de troca de dólares poderia refletir a narrativa do submarino. De fato, o presidente do Federal Reserve, Jay Powell, destacou os méritos em seu discurso de abril em Chicago.
Mas o que me preocupa com alguns fora dos EUA é o que poderia acontecer quando Powell parte em 2026. Atualmente, o Fed possui cinco bancos centrais (Suíça, Japão, Reino Unido e Canadá), incluindo cinco bancos centrais, criando anteriormente instalações temporárias para nove outros, incluindo Austrália, Brasil e Dinamarca.
Não está claro se essas últimas instalações serão restauradas no Crunch e, em caso afirmativo, que “preço” elas serão restauradas. Se o Fed fornecer uma troca para o Banco Central na Dinamarca, Trump, por exemplo, exigirá concessões à Groenlândia? Também não está claro se Washington poderia condicionar linhas de troca permanente. Afinal, o secretário do Tesouro Scott Bescent o vê profundamente entrelaçado com questões fiscais, militares, comerciais e tecnológicas.
Depois, há o conselho. O Congresso tem a autoridade final sobre o Fed. Após a crise de 2008, houve críticas bipartidárias do congresso à linha de troca. Mas essa crítica pode facilmente voltar, especialmente devido aos instintos do protecionista e populista de Trump.
Portanto, a necessidade de a Europa contemplar o “trem de prata” de 1857. No mês passado, o vice -presidente do Banco Central Europeu, Luis de Gindes, argumentou que o BCE continua confiante de que o Fed manterá a linha de troca. No entanto, foi recentemente revelado que o BCE pediu aos bancos que relatassem vulnerabilidades em exposição em dólares.
E o influente Think Tank está atualmente buscando bancos não centrais para criar acordos mútuos para os bancos centrais fora dos EUA se prepararem para o pior cenário. A idéia é que 14 bancos centrais usem cerca de US $ 1,9TN Holdings para estender a liquidez entre si, se o Fed retirar, coordenado com os bancos para assentamentos internacionais.
Nenhum banqueiro central apoiou publicamente essa ideia. Mas alguns dizem que muitos planos de contingência estão em discussão. E durante esse período, eles tomaram outras medidas defensivas, como a compra de ouro e, no caso de pequenos países, cortam transações de troca com a China.
“Há um debate sobre a armadilha do Kindleberger”, ele me diz. Menciona -se o aviso do economista Charles Kindleberger de que o poder geopolítico dominante é interrompido quando seu poder geopolítico dominante perde sua capacidade ou desejo de apoiar a moeda de reserva sem que seu rival superioridade entre no alvejante. (Isso aconteceu nos anos entre guerras antes de Sterling ser substituído por dólar.)
Nós não somos esse momento Kindleberger. E espero que nunca chegue. No entanto, os pontos -chave são: a incerteza cresce, a menos que a Casa Branca apóie claramente os comentários de Powell sobre a necessidade de manter a linha de troca de dólares. Então, todos confiamos nessa besouro como entusiastas da história financeira, reconhecemos isso e agem sobre ele. Caso contrário, o preço do ouro continuará a subir.
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