O status do dólar americano como céu para o capital global está ameaçado da formulação de políticas voláteis e das crescentes barreiras comerciais, alertam os gerentes de fundos.
Na sexta-feira, a moeda caiu para o seu nível inferior de três anos em relação ao euro, estendendo o slide que começou na semana passada, depois que o presidente Donald Trump anunciou uma tarifa “mútua” repentina para os parceiros comerciais dos EUA.
A medida provocou um alarme entre os investidores. Os investidores alertaram sobre uma “mudança estrutural” na economia global se não pudessem mais confiar no dólar para fornecer abrigo durante o período de volatilidade do mercado.
Bob Michele, diretor de investimentos da JPMorgan Asset Management, disse: “Há um caso muito bom no final do excepcionalismo do dólar americano (agora)” e gerencia 3,6tn.
Durante décadas, a relativa estabilidade da economia dos EUA permitiu que o dólar funcionasse como uma moeda de reserva global mantida pelos bancos centrais em todo o mundo.
Isso permitiu aos EUA emprestar a um baixo custo e financiar o “déficit duplo” com as contas correntes de nosso país e seu orçamento do governo.
No entanto, a venda simultânea de ações, títulos e dólares solicitados pela agressiva agenda comercial agressiva aponta para uma perda de fé nos ativos dos EUA entre investidores internacionais, disseram gerente de dinheiro.
“Estamos ansiosos para vê-lo de uma maneira que é uma ótima oportunidade para ver o mundo”, disse Bert Frossbach, co-fundador e diretor de investimentos da Frossbach von Stouch, o maior gerente de ativos independente da Alemanha.
“É verdade que o aumento da incerteza na política dos EUA pode levar a uma mudança no uso de dólares na economia global”, disse Brad Sesser, membro do Conselho de Relações Exteriores.
O autor do estrangulamento Edward Fishman, um livro sobre a Guerra Econômica dos EUA, disse que, além das tarifas de Trump, a ameaça do presidente ao estado de direito e a independência do Fed também podem minar o apelo do dólar.
Ele previu que, com o tempo, isso poderia levar a uma transição para um sistema “multipolar” no qual as moedas, incluindo o euro, desempenham um papel maior.
Uma queda em dólares é particularmente incomum, pois o estresse financeiro global fortalece as moedas regulares, à medida que os investidores correm para ativos controlados por dólares, como títulos do Tesouro dos EUA, que são percebidos como abrigos.
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O economista também disse que é esperado que a moeda dos países que imposta às obrigações de importação sejam fortalecidos.
Mike Riddell, gerente de portfólio de títulos da Fidelity International, disse que o recente movimento acentuado em rendimentos acentuados de títulos do governo, combinada com a fraqueza do dólar americano, parece uma “boa e velha capital”.
No entanto, o consultor econômico do presidente dos EUA destacou os custos associados a dólares fortes no passado.
Antes do presidente assumir o cargo, Stephen Milan, presidente do Conselho Consultivo Econômico de Trump, argumentou que o status do dólar como moeda de reserva global inflaria artificialmente as taxas de câmbio e prejudicaria a competitividade global da fabricação dos EUA.
O economista desafiou os argumentos de Milão e levantou preocupações de que seu raciocínio poderia permitir que o governo Trump tome mais medidas para conter o valor do dólar.
“Estamos comprometidos em fornecer uma série de informações sobre títulos da Allianz Global Investors”, disse Michael Krautzberger, CIO global de títulos da Allianz Global Investors.
