O escritor é fundador e CEO da Everett Capital Advisor, presidente e co-fundador da AGIO Ratings;
Os ativos digitais tornaram -se os principais turbocomontres com aprovações recentes do governo dos EUA. Se implementado corretamente, um ecossistema de ativos digitais mais desenvolvido poderá fornecer benefícios substanciais.
Mas mesmo os apoiadores otimistas devem reconhecer que o mercado de ativos digitais está atualmente faltando em termos de como os riscos de contraparte são avaliados. Isso deve ser abordado quando os ativos digitais expandem o sistema financeiro global e proporcionam benefícios duradouros aos consumidores.
A compra e a venda de ativos em ledgers blockchain é frequentemente considerada livre de risco. Não há necessidade de confiar na contraparte, pois a transação é instantaneamente transparente. No entanto, a maioria das pessoas negocia através de trocas que normalmente atuam como custodiantes.
Isso inclui assumir o risco. Recentemente, tivemos um boom e busto no mundo criptográfico. Havia falências dramáticas, como os três Capital de Arrow e Celsius, e os credores de enfermagem de perdas significativas. Da mesma forma, trocas e custodiantes enfrentam o risco de os comerciantes não conseguirem cumprir seu compromisso com o pagamento. De fato, é um risco de crédito.
O ciclo instável dos ciclos criptográficos indica que essas circunstâncias imprevistas não podem ter um bom preço. A história financeira tradicional fornece um precedente convincente. Na segunda metade do século XIX, os mercados financeiros foram atormentados por fraude, escassez de dados e vigilância mínima. Parece a situação com ativos digitais hoje. Os regulamentos são apenas parte da história de como as coisas se desenvolveram. As agências de classificação de crédito como a Avaliação Global da Moody e S&P surgiram para fornecer as classificações de risco necessárias para títulos, ajudando a evolução das finanças em um sistema estável e acessível.
Da mesma forma, os empréstimos de varejo foram impulsionados por ferramentas como pontuações individuais de crédito da FICO, permitindo preços de risco mais precisos. Isso reduziu os custos de empréstimos ao consumidor. Essas ferramentas de crédito não eram perfeitas e não precisavam ser perfeitas, mas forneceram uma estrutura para entender o risco.
Para alcançar seu potencial, os ativos digitais devem seguir os passos das finanças tradicionais. É por isso que co-fundamos a AGIO Ratings, uma plataforma de classificação de crédito para ativos digitais.
Nos mercados de ativos digitais, a alavancagem permitida nas transações é normalmente estabelecida por meio de margens iniciais acordadas ou requisitos de garantia, com recálculos sendo realizados em tempo quase real. Este modelo reflete um mercado de futuros de commodities específico. No entanto, essas estruturas de hedge são inadequadas para a construção de valor a longo prazo.
Por exemplo, imagine que um proprietário precisa publicar garantias adicionais toda vez que um preço da casa cai. A natureza punitiva dessa invocação de capital desencoraja todos, exceto os compradores mais ricos, e quase todo mundo não tem acesso à propriedade. Da mesma maneira, a abordagem de ativos digitais para alavancar mina o potencial de adoção generalizado.
Os mecanismos que avaliam os preços de risco de crédito de contraparte não apenas reduzem os custos de capital, mas também estabelecem confiança no setor que geralmente está associado a maus atores. Para que os ativos digitais amadurecem, os participantes confiáveis devem fechar a multidão. Como as finanças tradicionais, uma avaliação robusta de contraparte é um pré -requisito para os bancos e a adoção das companhias de seguros.
Nas finanças tradicionais, os usuários aceitam as altas taxas cobradas pelas empresas de cartão de crédito como custos de escalabilidade, segurança e reversibilidade. Os bancos perderam sua luta contra esses titulares.
A tecnologia blockchain pode ter dificuldade para interromper os cartões de crédito, mas oferece algumas soluções para a ineficiência mais teimosa das finanças, particularmente na negociação de ativos não líquidos. No entanto, esses benefícios são desfrutados apenas se a contraparte é confiável. Esta é essencialmente uma questão de crédito.
À medida que os ecossistemas se expandem, os reguladores financeiros também precisarão entender a ligação crescente entre os ativos financeiros e digitais tradicionais e exercer sua responsabilidade macroprudinal adequadamente. Ferramentas robustas de monitoramento e análise de risco são necessárias para permitir avaliação razoável de risco.
O blockchain e seus tokens fornecem a promessa de eficiência substancial, rastreabilidade e redução de custos. A natureza descentralizada dos ativos digitais transmite essas recompensas aos consumidores em jurisdições, oferecendo uma ampla gama de benefícios potencialmente transformadores.
Para defensores de ativos digitais, este é um momento crucial. Ao trabalhar em uma melhor análise de risco de crédito, o setor pode reduzir os custos de capital e competir com as finanças tradicionais. Sem eles, existe o risco de que os ativos digitais prometam.
