De acordo com Finestel, a “rendição” de US$ 910 bilhões em dezembro esmagou os jogadores com beta alto e substituiu as mesas profissionais por dinheiro, BTC, ETH e algumas jogadas de privacidade/IA.
resumo
De acordo com um novo relatório da Finestel, a “capitulação” de dezembro tirou o BTC de sua armadilha de alta de US$ 94.000 para cerca de US$ 88.000 e o ETH caiu 7,8% em meio à pouca liquidez e um aumento no volume, destruindo cerca de US$ 910 bilhões em valor de criptomoeda. Os gestores monitorados pela Finestel reduziram a alavancagem para cerca de 1,3x, aumentaram as stablecoins para mais de 23% e reduziram os alts de beta alto para menos. Tokens de privacidade e IA, como NIGHT, TAO e jogo regional ZBT, tiveram desempenho superior, mas a moeda meme Whitewhale forneceu liquidez de saída enquanto os profissionais se preparavam para um volátil primeiro trimestre de 2026.
Um novo relatório da empresa de fintech de criptografia Finestel sugere que a descarga de criptografia de US$ 910 bilhões em dezembro não puniu apenas os jogadores. Separou claramente os gestores de risco profissionais de todos os outros. Enquanto os investidores retalhistas vendiam em pânico devido às descidas em cascata, os gabinetes institucionais ficaram silenciosamente na defensiva, preservando o capital e mantendo a pólvora seca até 2026.
Rendição de dezembro em números
A capitalização de mercado das criptomoedas caiu 23% em questão de semanas, de aproximadamente 3.913.910 milhões para 3.003 bilhões, destruindo aproximadamente 9.109.100 bilhões em valor de notas, no que os analistas estão atualmente chamando de “capitulação de dezembro”. O Bitcoin (BTC) começou o mês em torno de 940.000.094.000, recuperando brevemente esse nível em uma clássica “armadilha de touro”, mas depois quase fechou em 88.000.088.000, queda de 6,4% em dezembro, mas ainda com alta de cerca de 114% desde o início do ano. O Ethereum (ETH) caiu 7,8%, para cerca de 29.702.970, enquanto o volume geral de negociações diminuiu 18%, para 862.862 bilhões, criando um cenário tênue de liquidez para os 30 dias de funcionamento do Bitcoin. A volatilidade saltou para 32%.
“Os indicadores mais amplos do mercado foram brutais”, afirma em parte o relatório da Finestel, explicando que a magnitude do declínio “na verdade excedeu” o declínio inicial do final do ano.
Macrochoque: Fed, Banco do Japão, Geopolítica
O gatilho não foi uma única falha na cadeia, mas um denso conjunto de macrochoques. Os mercados acorreram à chamada “negociação de Hassett”, apostando que o nomeado do presidente Trump, Kevin Hassett, implementaria uma flexibilização agressiva e até reduziria as taxas em 50 pontos base.
Em vez disso, a reunião do FOMC de 9 a 10 de dezembro produziu um gráfico de pontos hawkish com apenas um corte de taxa de 25 pontos base e um único corte de taxa em direção a 2026, com o presidente Jerome Powell enfatizando uma postura de “reunião por reunião” e “matando a narrativa central”. Dias depois, o Banco do Japão chocou o carry trade global ao aumentar as taxas de juro para 0,25%, apesar de um pacote de estímulo de 18,3 biliões de ienes, apertando os parafusos das apostas alavancadas financiadas pelo iene barato.
Esta pressão política aterrou no meio de uma feia fita geopolítica. O ataque dos EUA na Venezuela, as ameaças contra o presidente do Fed e um incidente com drones envolvendo a Rússia criaram o que o relatório chama de “uma tempestade perfeita de decepções políticas e medos geopolíticos”.
Como o “dinheiro inteligente” jogou na defesa
É a reação que muda a história. Os dados de carteira monitorizados pela Finestel mostram que os gestores profissionais não estão simplesmente a aproveitar o declínio do mercado. Eles executaram um giro deliberado em direção à segurança.
Aumento de caixa: a alocação de stablecoins aumentou de cerca de 20% em novembro para um pico de 23,1% no final de dezembro, mas não como uma saída, mas como “pólvora seca movida para o lado”. Aversão ao risco: A exposição a altcoins de beta elevado foi reduzida para menos de 11% e o capital foi concentrado num pequeno número de temas de alta convicção. Desalavancagem: A alavancagem média diminuiu para aproximadamente 1,3x. O preço caiu para o nível mais baixo em vários anos, à medida que as mesas eliminavam ativamente posições longas lotadas.
O backtesting da Finestel sugere que esta combinação defensiva “mitigou aproximadamente 85% do potencial rebaixamento” durante a crise, destacando o que o relatório descreve como “a crescente maturidade do gerenciamento profissional de criptografia”.
Os dados do Glassnode na rede mostram a dinâmica clássica de rendição. Os detentores de longo prazo já venderam cerca de 94.000.094.000 no início do mês, enquanto os detentores de curto prazo transferiram mais de 300.000 BTC para a faixa de 86.000-94.000-86.000-94.000. Os derivativos contam a mesma história. A volatilidade implícita aumentou cerca de 30%, a distorção do mercado dominou os vencimentos de janeiro, os juros em aberto caíram 25%, as liquidações ultrapassaram US$ 5,252 bilhões e “as posições longas entusiasmadas foram em grande parte eliminadas”.
Uma história de vencedores, perdedores e fichas
Mesmo dentro da redução de 23%, houve alfa no que poderia ser colocado na história real. Os nomes de privacidade e IA lideraram o que o relatório chamou de “catalisador de fuga para a qualidade”, enquanto as moedas meme mais uma vez serviram como uma armadilha de saída de liquidez.
O token de privacidade NIGHT aumentou 45%, ajudado por uma mesa redonda favorável da SEC e pela colaboração do ecossistema em torno da infraestrutura de identidade. O TAO vinculado à IA aumentou 25% desde seu halving em meados de dezembro e o lançamento do Grayscale Style Trust, solidificando sua posição como um dos “gráficos mais fortes da sala”. O ZBT negociado regionalmente subiu 67% após fortes influxos da Coreia do Sul, refletindo um ciclo anterior, quando as bolsas coreanas serviam como bolsas locais. Em contraste, a moeda meme Whitewhale subiu 200%, seguida por um “ajuste agudo imediato”. Isto lembra-nos que nas fitas de risco, a pura especulação é geralmente a primeira a alterar os preços.
Além das ações no nível simbólico, os fluxos também divergiram no nível corporativo. Os fundos de investimento registraram saídas líquidas de cerca de US$ 65,065 bilhões de produtos criptográficos, enquanto os tesouros corporativos aumentaram secretamente suas participações. Somente a MicroStrategy adicionou 1.229 BTC e ajudou a elevar o saldo da empresa em cerca de 5% no mês.
Para o primeiro trimestre de 2026
Janeiro começa com a volatilidade ainda elevada e uma linha clara no gráfico do Bitcoin. Os tecnólogos que monitorizam de perto os fluxos das instituições financeiras marcaram 83.500.83.500 como um nível chave. Se mantiverem isso, um retorno para 92.00092.000 permanece em jogo. Perdê-lo aumenta as chances de um flush para 80.00080.000.
O modelo de alocação de Janeiro da Finestel contabiliza essa incerteza no seu plano defensivo. Aproximadamente 52% são BTC e ETH básicos, aproximadamente 23% são stablecoins táticos à prova de mergulho e exposição limitada a altcoins com foco em protocolos de produção de rendimento e nomes orientados a eventos, como privacidade e jogos de IA.
O relatório conclui que “a volatilidade é o preço de admissão às criptomoedas” e argumenta que para os investidores que gerem o risco, protegem-se contra descidas e “ignoram o ruído”, o cenário altista estrutural “permanece muito vivo”, apesar do flash de dezembro.
