As pressões inflacionárias na Nova Zelândia diminuem, mas permanecem altas RBNZ provavelmente implementará o terceiro grande corte nas taxas em 19 de fevereiro. Kiwi atua como um proxy para a política comercial dos EUA, particularmente em relação à China
A inflação ultrapassa os limites, mas permanece calma
A inflação dos preços ao consumidor na Nova Zelândia foi ligeiramente superior às expectativas do mercado e do RBNZ para o trimestre de dezembro. No entanto, a ultrapassagem não parece ser suficientemente significativa para inviabilizar as expectativas de que o banco central provavelmente fará outro grande corte nas taxas em Fevereiro.
A inflação global aumentou 0,5% no trimestre e 2,2% no ano, apenas um décimo acima das expectativas do mercado e do RBNZ. Embora ligeiramente acima das expectativas dos decisores políticos, a taxa anual permanece inalterada desde o terceiro trimestre e permanece dentro do alcance do ponto médio da meta de inflação do RBNZ de 2%.
Fonte: StatsNZ
Analisando a decomposição dos dados, a taxa de inflação não comercial, que reflecte os preços devido a factores internos, abrandou para 4,5%, face à taxa anual de Setembro de 4,9%. Em contrapartida, a inflação comercial, que é mais influenciada pela evolução internacional, aumentou 0,3% no trimestre, mas caiu 1,1% no ano.
O tema mais amplo ainda persiste. Por outras palavras, a persistente inflação interna continua a ser compensada por fracas pressões internacionais sobre os preços. Contudo, a sustentabilidade desta compensação parece cada vez mais incerta, uma vez que o dólar neozelandês se desvalorizou acentuadamente nos últimos meses.
A inflação subjacente, que exclui alimentos, energia doméstica e combustíveis, manteve-se robusta, aumentando 0,9% no trimestre e 3% anualmente. Esta é apenas uma ligeira desaceleração em relação ao terceiro trimestre, com a inflação subjacente no topo do intervalo-alvo do RBNZ e o progresso geral permanece lento.
O modelo de fator setorial recomendado pelo RBNZ, uma medida da inflação subjacente, deverá ser divulgado às 14h, horário de Wellington, na quarta-feira. A medida aumentou 3,4% no ano até setembro de 2024.
Confirmada terceira rodada de cortes jumbo nas taxas de juros do RBNZ
Apesar do relatório de inflação, o valor de mercado da perspectiva da taxa monetária do RBNZ permanece praticamente inalterado. O mercado de swap tem agora 90% de probabilidade de sofrer outro corte de 50 pontos base em 19 de Fevereiro, para além dos dois cortes de taxas anteriores no ciclo. Os cortes nas taxas de juro de mais de 100 pontos base até ao final de 2025 ainda estão previstos.
Fonte: Bloomberg
A nível interno, a única divulgação importante de dados que poderá desafiar as expectativas de um corte de 50 pontos base nas taxas é o inquérito à força de trabalho do quarto trimestre, agendado para 5 de Fevereiro.
NZD/USD pode cair no curto prazo
Com a perspectiva das taxas de juro da Nova Zelândia praticamente inalterada, os factores internacionais continuarão a dominar os movimentos do NZD/USD. Uma quebra de alta na tendência de baixa que remonta a meados de novembro sugere que os mínimos recentes do kiwi podem estar chegando. O declínio de terça-feira abaixo desse nível revelou-se insustentável, com os indicadores de momentum oscilando em alta.
Fonte: TradingView
Se o NZD/USD conseguir subir e se sustentar acima de 0,5700, poderá desencadear um rápido movimento em direção a 0,5774, onde poderá estagnar brevemente antes de descer na última perna.
Por enquanto, as acções dos Kiwis reflectem o seu papel como barómetro de risco para a política comercial dos EUA. O fracasso do presidente Donald Trump em impor tarifas executivas nos seus primeiros dois dias no cargo deixa pouco espaço para o par NZD/USD subir na esperança de que um acordo comercial seja alcançado através de negociações em vez de medidas punitivas.
