O ISE da Nasdaq pediu à SEC que aumentasse o limite de opções do iShares Bitcoin Trust para 1 milhão de contratos, permitindo maior cobertura institucional, mas potencialmente aumentando a volatilidade.
resumo
A proposta elevaria o iShares Bitcoin Trust ao nível superior de derivativos, junto com Apple, NVIDIA, S&P 500 e Nasdaq 100, devido à sua capitalização de mercado e volume de negócios. A posição contratual de 1 milhão representa cerca de 7,5% do float do ETF e 0,284% de todo o Bitcoin, permitindo que os negociantes protejam fluxos maiores de pensões e fundos de hedge. Aumentar os limites e facilitar as opções FLEX poderia reduzir os spreads e apoiar produtos estruturados, mas também poderia aumentar a volatilidade à medida que os revendedores reequilibrassem os grandes riscos gama, disseram as pessoas.
A Nasdaq International Securities Exchange apresentou em 26 de novembro uma proposta à Comissão de Valores Mobiliários dos EUA para aumentar o limite de posição para as opções iShares Bitcoin Trust da BlackRock de 250.000 para 1 milhão de contratos, de acordo com um documento regulatório.
Aumento do limite de opções do Nasdaq iShares Bitcoin ETF
O pedido exige que os fundos negociados em bolsa de Bitcoin (BTC) sejam reclassificados no mesmo nível de derivativos dos principais índices de ações e ações de grande capitalização, como Apple, NVIDIA, S&P 500 e Nasdaq 100.
A bolsa observou em seu documento que a capitalização de mercado e o volume médio de negociação do fundo estão entre os maiores produtos listados em uma bolsa dos EUA e argumentou que as restrições existentes limitam suas estratégias de negociação e hedge. iShares Bitcoin Trust é atualmente o maior ETF Bitcoin em ativos.
Uma posição contratual totalmente exercida de 1 milhão de contratos representa aproximadamente 7,5% do float do fundo e 0,284% de todo o Bitcoin existente, de acordo com o documento.
A expansão dos limites proposta permitiria aos criadores de mercado cobrir posições maiores, em linha com os fluxos de capital institucional dos fundos de pensões e dos fundos de cobertura, afirma o documento. Sob as restrições atuais, os negociantes enfrentam restrições na gestão das exposições delta, gama e vega em grandes negociações.
O iShares Bitcoin Trust ultrapassou o Deribit como a maior bolsa de opções abertas de Bitcoin este ano, de acordo com dados de mercado, indicando que a descoberta de preços está migrando para bolsas regulamentadas nos Estados Unidos.
Analistas do setor dizem que limites de posição mais altos poderiam facilitar a criação de produtos estruturados, como cestas protegidas por capital e produtos com rendimento que fornecem exposição ao Bitcoin sem possuir diretamente a criptomoeda. No entanto, os quadros regulamentares, como o Boletim de Contabilidade do Pessoal 121, continuam a apresentar desafios relativamente à forma como as entidades regulamentadas gerem os ativos digitais.
O pedido também busca remover restrições sobre opções FLEX personalizadas e entregues fisicamente, o que permitiria que grandes negociações em bloco passassem de swaps de balcão para estruturas listadas em bolsa.
Os especialistas em estrutura de mercado observaram que, embora os limites de posição aumentados normalmente reduzam os spreads de compra e venda, podem amplificar a volatilidade durante movimentos bruscos de preços se os negociantes forem forçados a cobrir rapidamente grandes exposições gama.
A SEC não anunciou um cronograma para uma decisão sobre esta proposta. A Comissão normalmente realiza um período de comentários públicos antes de tomar uma decisão de alterar as regras cambiais.
