Meu amigo suspeita que a raiz da minha rude saúde mental é o desenvolvimento de Sydney. Quem pode refletir sobre o interior de Danny quando uma aranha-de-back vermelha se esconde sob todos os assentos? Eles me chamam porque estou me sentindo ansioso como Steve War.
A verdade é que eu cuido cuidadosamente das minhas emoções. Apenas nesta semana, nadei uma milha no mar com um selo e corri ao longo do caminho da floresta petal de Rhodendron Lilac. E tente a coisa miserável para dirigir um zagueiro aberto em volume total com o charuto e a Megadeth “Peace Sale”.
Evitar comentários sob minha linha também me mantém em sã – embora eu responda a um email no endereço abaixo. Desculpe @VEMITESANDWICH! Francamente, há muitas vezes em que você pode ser chamado de peça careca antes de se preocupar com o fato de que ele pode ser um pouco mais fino por cima.
O problema é que meu colega David me dará um resumo semanal de seus comentários imediatamente. Sim, ele relatará, centenas de leitores ainda concordam que você é o Knobhead por vender suas ações americanas. O pior investidor já disse.
Eu não acho que os comentários pararam quando as ações dos EUA caíram há alguns meses. Mesmo se estivessem fazendo isso, provavelmente voltaram ao normal e os estoques estavam recuperando cerca de 20%. Não se preocupe. Francamente, eu mereço abuso.
Essa ligação em setembro de 2023 foi ruim. Depois de se esgotar completamente do Fundo Tradutor de Exchange da Vanguard S&P 500 (que representava 13% do meu portfólio na época), Bugger subiu desde então 36%.
Se isso não bastasse, coloquei um terço do dinheiro da venda nos ETFs dos EUA até que fosse vendido em abril. Sim, deveria fornecer um reator de baixo risco. Mas ainda é um incômodo.
Para ser justo, ele disse que se o S&P 500 continuar se encontrando, ele deve continuar a arrastar outras ações. Portanto, não estou completamente esquecido. De fato, outros dois fundos que reabasteci, o antigo Japão e Japão da Ásia, aumentaram 20% e 14%, respectivamente. Da mesma forma, meu fundo FTSE UK é 35% maior.
Então o licor e o dólar fraco em minha casa me fizeram parecer ainda mais estúpidos. No entanto, não me arrependo, pois acreditava que nosso estoque estava supervalorizado com base na escala que você escolheu para me jogar.
Por que não acredito que estou escrevendo isso? Bem, eu tenho que ler essa frase novamente para garantir que estou falando sério.
Cinco razões de repente ficaram entediadas em minha mente esta semana. E estou preocupado que eles inclinem o equilíbrio de probabilidade em direção a uma posição mais longa, em vez de uma posição curta.
O primeiro está por trás das minhas recentes fortunas de ter uma exposição considerável a Sterling. (Eu já escrevi sobre a importância de ter uma grande parte do seu dinheiro em sua moeda diária de dívida.) Agora estou ciente da minha posição de baixo peso no dólar, que permanece quase dois terços das contas comerciais globais, empréstimos, negociações estrangeiras, ações e renascimento do banco central.
O controle do dólar não me assusta. A última pesquisa do Bank of America Global Fund Managers mostra que as alocação de ativos são as mais baixas em 20 anos. Existem menos sinais de compra mais fortes.
Portanto, há também uma segunda razão pela qual estou considerando o S&P 500. No mesmo estudo, mais da metade dos gestores de fundos em todo o mundo acredita que as ações internacionais ganharão a maior receita nos próximos cinco anos. Menos de um quarto dos entrevistados disseram o mesmo nas ações dos EUA. Da mesma forma, a pesquisa do Sentix com investidores europeus é positiva pela primeira vez desde o início de 2022.
Meus ossos reversos também estão sacudindo o batimento cardíaco dos tambores de negócios europeus. A mais recente pesquisa Zew sobre expectativas de crescimento mostra que as empresas rejeitaram as tarifas como uma ameaça. Os chefes da zona do euro são mais uma vez otimistas.
Isso é igual a tick número 3 para fazer o oposto e fazer uma aposta nas empresas americanas. Já sou um membro totalmente pago de um clube excepcional nos EUA. Isso não me torna diferente das pessoas que viveram e trabalharam lá.
Não, meu problema era o preço que eu estava sendo solicitado a pagar por essas ações excepcionais. Mesmo agora, se a história é um guia, o S&P 500 é provavelmente de 30 a 50% muito caro.
Mas as ações dos EUA são assim há anos. A crise financeira foi a última vez que as ações dos EUA foram claramente baratas ex-ante. Em retrospectiva, sabemos que eles eram atraentes por anos depois, enquanto continuavam a criar novos máximos.
Outra maneira pela qual as empresas americanas podem ter um bom valor é um aumento nos lucros. Isso é possível? Sim, quando a produtividade começa. Cresce cada vez mais rápido nos EUA do que em outros lugares. Tem certeza de que a inteligência artificial não moverá a agulha a sério?
Não tanto, a produtividade Renaissance é a quarta razão pela qual eu questiono meu baixo peso atual. Outra coisa bonita sobre o aumento da produção por entrada é aumentar a demanda e os salários sem inflação ou cair na receita.
Em outras palavras, um círculo nobre aparece. E agora já está pintado na areia molhada com esperança. As expectativas para uma recessão global são negativas e o Federal Reserve ainda tem uma visão relativamente positiva da economia dos EUA. Então, por que eles não reduziram as taxas de juros na quarta -feira. E o que acontece se a paz de repente sair?
Razão 5 O risco é que os investidores de ações acordem e dirão: o que você não gosta? Nesse cenário, todos os meus ETFs estão bem. Mas nossos estoques voam. Você precisa segurar um martini de bem -estar na sua mão e pensar sobre isso.
Eu gostaria de ler seus comentários. Se eu não estivesse no pub.
O autor é um ex -gerente de portfólio. E -mail: stuart.kirk@ft.com; X: @Stuartkirk__
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