A Europa é a desvantagem de administrar uma moeda de reserva de construção do mundo.
Por enquanto, o continente não está neste lugar luxuoso. O euro representa uma fatia de dinheiro que é muito menor que o dólar, com bancos centrais e entidades similares de todo o mundo, e sua prevalência no comércio global é comparada a Andy.
Ainda assim, os formuladores de políticas estão claramente olhando para os prêmios do papel fortalecido do euro, e seria imprudente apostar nele. Isso significa que tudo é igual. Isso significa que o euro está aumentando.
Um aviso sobre o que isso significa veio do secretário do Tesouro dos EUA, Scott Bescent. Se o euro atingir US $ 1,20 (agora em torno de US $ 1,17), “os europeus serão péssimos se forem muito fortes”, disse ele. De fato, a grita já está em andamento.
O euro é um dos maiores beneficiários do drive-by de Donald Trump este ano. Todas as principais moedas são altamente valorizadas por esse valor, mas o euro aumentou até agora em mais de 13% em 2025.
Isto é para o comércio europeu Renaissance, cobrindo o “momento global do euro” da presidente do Banco Central Europeia, Christine Lagarde, e a possibilidade de um renascimento de crescimento econômico muito esperado causado pela decisão da Alemanha de se preocupar com os gastos fiscais e aumentar.
Mas tem outra causa estranha. Os investidores em ações de todo o mundo estão extremamente interessados em se proteger de mais fraquezas no dólar. Para os gerentes de fundos com sede em pequenas economias, isso pode ser caro e problemático com suas misteriosas taxas domésticas. O único atalho é comprar o euro, e os analistas dizem que é exatamente o que fazem, independentemente de onde esses investidores se baseiam.
Tudo isso está indo bem e bom para os gestores de fundos de ações, mas nos mercados financeiros você não recebe nada ótimo. Alguém tem que sentir a dor. Nesse caso, os exportadores em particular são a Europa corporativa e são ardentes pela ascensão do euro contra o euro e o Yuan, fazendo com que as exportações européias pareçam mais caras no exterior.
Os pesquisadores do Barclays apontam que a força do euro é uma das principais razões pelas quais os analistas estão cortando as expectativas de receita para empresas européias listadas este ano. As perspectivas de crescimento de ganhos por ação caíram de 9% para 2%, com os exportadores ficando atrás de seus pares no centro doméstico no desempenho do preço das ações este ano.
“Geralmente, a força do euro não é um grande vento quando há um fundo de crescimento mais forte, como 2017 ou 2020-21”, disse Magesh Kumar, do Banco. “Desta vez, olhamos para o cenário de crescimento mais fraco (no final do ano) do euro forte ao mesmo tempo que o impacto nas tarifas. Portanto, é um golpe duplo para receita”. Com os índices nacionais europeus de ações aumentando em mais de 20% este ano até agora, não é difícil imaginar um eurotap forte que coloca os freios aqui.
A equipe do BCE também está se tornando um pouco convulsiva. O euro excessivamente forte reduzirá os preços da importação enquanto dificulta as exportações e diminuirá a inflação. Isso liga o conjunto de taxas. Eles não querem buscar uma taxa de câmbio específica. Este é um jogo de caneca com seu alvo nas costas e, de qualquer forma, dada a volatilidade do mercado de moedas. Mas eles geralmente querem uma massagem baixa e suave da moeda com uma série de piscadelas e acenos. Este é um caminho preocupante, pois foi descoberto por um banco central que foi descoberto por anos após a principal crise financeira de 2008, quando o euro sacudiu entre US $ 1,30 e US $ 1,60.
Agora, como o vice -presidente do BCE, Luis de Gindes, disse este mês, “devemos tentar evitar todos os tipos de overshoots”, contra o dólar contra o euro. Ele disse que fazer um alongamento significativo daqui é “complicado”.
De fato, o BCE já citou o “euro mais forte” como uma contribuição para sua decisão de reduzir as taxas de juros em um ponto percentual de um quarto de junho, que foi fixado em uma revisão descendente da previsão da inflação. Sem a ascensão do euro, esse corte nunca poderia ter acontecido.
Atualmente, as condições do mercado de moedas são ordenadas, o dólar está se afastando em vez de bater, e a taxa de câmbio do euro é um incômodo, em vez de ser completamente cauteloso. Divida o próximo grande número de rodada (US $ 1,20) e quase certamente aumenta a temperatura. Parece uma pergunta, não quando.
katie.martin@ft.com
