Christopher Smart foi sócio -gerente do Arbroath Group, consultor de estratégia de investimento e consultor sênior de política econômica do governo Obama.
O Congresso dos EUA dará mais um passo nesta semana para o “excepcionismo” na América, mas não do bom tipo.
Uma proibição de dólar digital está à espreita no pacote de uma conta de criptografia que deve estar indo para a mesa do presidente alguns dias depois. Com 72 outros países desenvolvendo ou lançando moedas digitais do Banco Central e mais 35 propostas de estudo, o que o Congresso dos EUA entende que tudo isso não é o caso?
O vergonhoso é que essa proibição da moeda digital do Banco Central (CBDC) desse dólar é parte de uma estrutura amplamente construtiva para um setor que procura transformar serviços financeiros modernos. É como se o Congresso tivesse decidido atacar o acelerador e os freios ao mesmo tempo.
O presidente Donald Trump levantou várias sobrancelhas no abraço pré-eleitoral da indústria, que ele chamou de “golpe”. Há também uma raiva legítima sobre o dinheiro que ele e sua família estão ganhando com finanças distribuídas, mineração de bitcoin e moedas de meme.
As estimadas 3,8 toneladas mantidas em ativos criptográficas começarão a medir o tamanho e o momento da indústria. De startups a bancos globais, a tecnologia descentralizada de contabilidade está transformando fundos convencionais com promessas de pagamentos mais baratos e seguros, inclusão financeira mais ampla e pouca propriedade em quase tudo.
Entre outras coisas, a nova lei esclarece a responsabilidade regulatória entre a Commodity Futures and Trade Commission (CFTC) e a Comissão de Valores Mobiliários (SEC) após anos de insatisfação e litígio da indústria.
A lei também fornece uma estrutura mais clara para os estábulos fixos pelo valor da moeda emitida pelo governo, fornecendo esmagadoramente o dólar. Isso deve acelerar uma onda de inovação que use o mecanismo de quase atrito dos livros distribuídos para fornecer unidades de valor em que todos podem confiar.
Mas depois vem com uma lei mais preocupante chamada “Lei Nacional de Vigilância Anti-CBDC”. Como o título do projeto sugere, os apoiadores são particularmente desconfiados do Fed, particularmente do governo em geral. Suas dúvidas estão sendo tão profundamente que nesta semana bloquearemos importantes votos processuais para o restante do pacote de criptografia, garantindo uma garantia ainda mais próxima de que essa medida passará.
Eles apontam para o piloto chinês e-yuan como uma visão para o futuro, incluindo o policiamento dos hábitos de gastos americanos. O que eles não dizem é que o governo já está rastreando gastos ilegais dentro das estritos restrições de supervisão judicial que permanecem no CBDC. Eles também não reconhecem os mecanismos de privacidade mais robustos que o Banco Central Europeu incorpora em seu design do CBDC.
Provavelmente existem preocupações mais legítimas sobre a estabilidade financeira que os CBDCs podem criar. Se houver uma maneira fácil de converter depósitos bancários em dinheiro, o CBDC poderá promover operações bancárias sistêmicas em crise sem que ninguém esperasse para se alinhar no balcão. No entanto, como aprendemos com o colapso do Silicon Valley Bank em 2023, o banco on -line já é possível. Além disso, o plano do BCE de emitir dinheiro digital através dos bancos e limitar as participações em contas bancárias mitigará esses riscos.
O que estou mais preocupado com a estratégia limitada de criptografia da América é o dólar isolado da rápida expansão dos CBDCs por atacado. “Várias pontes CBDC”, ou Mbridge, é uma plataforma desenvolvida por um consórcio que inclui China, Arábia Saudita e Emirados Árabes Unidos, liderando o fluxo de evitar intencionalmente o dólar e evitar deliberadamente o risco de sanções.
Aceitar Stubcoins para descartar os CBDCs não pode prejudicar imediatamente o papel do dólar no sistema financeiro global, mas parece ser uma aposta arriscada. Só porque muitos bancos centrais estão trabalhando em moedas digitais, não é correta automaticamente para a América, mas não está claro que o Congresso entenda os perigos à espreita por trás dessa estratégia radicalmente diferente.
