Brian Armstrong e Larry Fink discutem Bitcoin, tokenização, regulamentação e IA, e imaginam o futuro de finanças globais baseadas em tecnologia e com criptografia.
resumo
Fink descreveu o Bitcoin como um “ativo do medo” e um hedge de longo prazo, e Armstrong rejeitou a teoria “zero” de Buffett Munger. Eles veem 2025 como um ponto de inflexão regulatório, com um forte lobby da indústria argumentando que a lei dos EUA moverá as criptomoedas de uma área cinzenta para uma “instalação brilhante”. A tokenização e as stablecoins eliminarão o atrito e remodelarão os modelos de negócios dos bancos, permitindo que os EUA acompanhem o ritmo da Índia e do Brasil.
Embora discordem sobre se as criptomoedas serão, em última análise, impulsionadas pela esperança ou pelo medo, Brian Armstrong e Larry Fink estão usando o estágio Dealbook Summit para imaginar um futuro em que o Bitcoin, as stablecoins e a tokenização fiquem dentro do sistema financeiro global, e não fora dele.
Os dois subiram ao palco com o apresentador do DealBook Summit, Andrew Sorokin, em 3 de dezembro para discutir como o cenário criptográfico está mudando e o que esperar das instituições e reguladores em 2026.
Velho cético, novo evangelista do Bitcoin
Larry Fink começa mudando de direção. O homem que uma vez chamou o Bitcoin de “um farol para lavagem de dinheiro e ladrões” agora supervisiona o maior ETF à vista de Bitcoin do mundo na BlackRock. Ele disse que a mudança ocorreu durante a pandemia do coronavírus, depois de se reunir com defensores para “validar” sua posição, separando o Bitcoin do rótulo mais amplo de “criptomoeda”, e concluindo que agora existe “um grande, grande caso de uso para o Bitcoin” como um ativo de longo prazo. Atualmente, ele descreve o Bitcoin como um “ativo do medo”, comprado por pessoas preocupadas com a sua segurança física ou financeira e com a depreciação a longo prazo da sua moeda devido aos défices orçamentais.
Brian Armstrong rejeitou a visão de Buffett e Munger de que o Bitcoin (BTC) ainda chegaria a zero, insistindo que “isso não é provável que aconteça neste momento”. Ele caracteriza a dupla Berkshire como produtos da era dominada pelo dólar, onde “cresceram num ambiente onde a América era proeminente e o dólar era tudo”, e é difícil para eles imaginar um sistema mais descentralizado e nativo da Internet.
Regulamentação, alavancagem e etiqueta de preço de Washington
Ambos os homens veem 2025 como um ponto de viragem na política de criptomoeda dos EUA. Armstrong chama este de o ano em que as criptomoedas passam de “uma espécie de mercado negro para um estabelecimento brilhante”, apontando para a aprovação da Lei Genius sobre stablecoins e uma votação bipartidária na Câmara sobre regras mais amplas de estrutura de mercado agora perante o Senado. Ele vinculou a forte saída de alavancagem do Bitcoin em outubro a locais offshore menos regulamentados, argumentando que regras mais claras dos EUA levariam o risco de volta ao país.
Armstrong não escondeu os gastos políticos da Coinbase, incluindo cerca de US$ 50 milhões em contribuições corporativas no ciclo de 2024 e apoio ao super PAC FairShake. Ele disse que a missão da empresa de “responsabilizar os maus governos” faz parte de sua missão de “aumentar a liberdade econômica”, especialmente quando os “52 milhões de americanos” que usaram criptomoedas não tinham “regras claras para proteger os consumidores”. Fink, por outro lado, enfatiza o processo. As contribuições políticas da BlackRock são normalmente divididas “50% para um partido político e 50% para o outro”, e cada movimento é filtrado pelo risco de poder ser visto como “compra de favores” pelos reguladores actuais ou futuros.
Tokenização, stablecoins e o dilema bancário
Se o Bitcoin é um comércio de medo, a tokenização é o comércio de crescimento do Fink. Ele argumenta que a digitalização de “todos os ativos”, como ações, títulos e imóveis, e sua movimentação em trilhos tokenizados “removerá enormes custos de fricção”, acelerará os tempos de liquidação e democratizará o acesso. Com cerca de “US$ 4,1 trilhões” já armazenados em carteiras digitais (principalmente stablecoins), a capacidade de passar diretamente de dinheiro tokenizado para ativos tokenizados por meio de um aplicativo simplificaria muito o investimento, disse ele.
Armstrong foi direto sobre os titulares, dizendo que os bancos que tentam bloquear stablecoins estão “apenas tentando proteger suas margens de lucro” usando “captura regulatória” para evitar o pagamento de altos rendimentos aos depositantes. Ele prevê que dentro de “um ano ou dois”, os bancos irão dinamizar e fazer lobby para “pagar juros e rendimento sobre as suas stablecoins”, transformando a ameaça de hoje na linha de produtos de amanhã. Ele disse que a Coinbase já está ajudando grandes bancos a pilotar, armazenar e negociar stablecoins, bem como fornecer custódia e negociação para “mais de 80%” dos cripto ETFs existentes.
EUA versus outros países, IA e questões trabalhistas
Fink foi contundente sobre a falta de competitividade dos EUA, dizendo: “Estamos atrasados” e que “a Índia e o Brasil” estão à frente na construção de um pipeline financeiro totalmente digital, desde pagamentos em tempo real até moedas digitalizadas. Ele vinculou a tokenização a uma competição tecnológica mais ampla, incluindo IA, e alertou que, sem investimento suficiente dos EUA, “outros países nos vencerão”.
Olhando para o contexto macro, Armstrong chama isso de “Era de Ouro da Liberdade”, citando o acesso democrático a produtos criptográficos, a ascensão dos mercados de previsão e a nova clareza regulatória em torno das stablecoins como razões para ser otimista rumo ao próximo ciclo eleitoral. Sr. Fink parece mais vago. Embora os investidores estrangeiros permaneçam significativamente sobreponderados em activos em dólares americanos, ele adverte que o mercado de trabalho será “anémico” em 2025 (31.000 novos empregos por mês, em comparação com os 154.000 de há um ano) e pergunta se o arrasto se deve à incerteza política ou à aceleração da “substituição tecnológica”. Ele disse que embora a receita da BlackRock tenha aumentado cerca de 40% nos últimos anos, o número de funcionários aumentou apenas cerca de 5% e as margens de lucro aumentaram “cerca de 300 pontos base”, o que exemplifica “fazer mais com menos”.
Governança, votação tokenizada e mercados de previsão
A conversa volta-se brevemente para a governança corporativa e a concorrência nacional. Armstrong defendeu a mudança da sede jurídica da Coinbase de Delaware para o Texas, acusando os tribunais de Delaware de “hostilidade para com empresas fundadoras” e “resultados imprevisíveis” e elogiando o Texas como uma cidade “amiga dos negócios” que é resiliente a processos “ativistas” movidos por pequenos acionistas. Enquanto isso, Fink associa a tokenização à democracia dos acionistas. Se todas as ações fossem tokenizadas, “o proprietário registrado do ativo seria conhecido instantaneamente” e os votos poderiam ser enviados diretamente para o aplicativo de cada investidor, aumentando potencialmente a participação. Ele alerta que se os EUA agirem no sentido de proibir a votação dos fundos de índice, irão inadvertidamente entregar mais poder aos investidores estrangeiros e aos fundos activistas.
Armstrong concluiu defendendo os mercados de previsão como uma nova alternativa aos meios de comunicação tradicionais e como “99% das pessoas” recebem sinais probabilísticos sobre tudo, desde a reabertura do Canal de Suez até resultados políticos. Ele ainda levanta a ideia provocativa de permitir o uso de informações privilegiadas em tais mercados se o objetivo for melhor informação do que a pureza dos preços, ao mesmo tempo que reconhece a tensão com a integridade do mercado.
