O zelo renovado para transformar o Paquistão num “Estado duro” e a tendência concomitante para a centralização do poder e a anti-participação tornaram-se a força motriz por detrás do retrocesso da estrutura federal consagrada na Constituição de 1973. Refazer o Prémio NFC com moeda fiduciária em vez de acordo político faz parte deste esforço equivocado. Este é um erro que a história nunca esquecerá.
Desde que os 7.º Prémios NFC entraram em vigor em 2010, a sabedoria convencional caracterizou-os de forma falsa ou dissimulada como a verdadeira razão pela qual o país se dirige para o “sobre-endividamento” fiscal. Foram apenas os prémios acima mencionados a causa do afundamento financeiro do Paquistão? Esta falsa conclusão é o resultado de um reducionismo simplista e não é apoiada pelos factos.
Uma análise clínica, calma e minuciosa das finanças do Paquistão desde 2010 revelou os seguintes factos e tendências subjacentes, a maioria dos quais não são mencionados na discussão. Em vez disso, surgiu um consenso preguiçoso que culpa o 7º Prémio NFC pelo início dos problemas financeiros do país. Como este artigo explica, esta posição não é apoiada por evidências.
As finanças do Paquistão estão em crise devido a quatro factores directos. A primeira é a mobilização de rendimentos persistentemente baixos. A segunda é a falta de disciplina fiscal do lado dos gastos. Em terceiro lugar, há a infecção pelo novo coronavírus (Covid-19). Em quarto lugar, há o choque causado pela rápida depreciação da rupia desde 2018, particularmente as grandes desvalorizações da rupia em 2019 e 2023, e o aumento significativo das taxas de juro diretoras desde então. Nada disso está diretamente relacionado ao 7º Prêmio NFC em si. Nem são factores que não poderiam ter sido previstos e abordados com uma melhor governação.
Em primeiro lugar, as finanças do Paquistão têm estado em sérios problemas desde o final da década de 1980. Os défices orçamentais permaneceram elevados devido ao desperdício de despesas e à cronicamente baixa mobilização de receitas, resultando numa dívida pública que atingiu aproximadamente 535% das receitas em 2000. Isto criou a necessidade de alívio da dívida do Clube de Paris em 2001. Em 2008, o défice orçamental subiu novamente para 7,6% do PIB.
O verdadeiro fracasso dos Prémios NFC não reside no seu formato, mas na má gestão da elite dominante.
Os primeiros anos após a entrada em vigor do 7.º Prémio NFC estimularam défices fiscais, mas estes foram controlados a partir de 2014, à medida que o Centro continuou a pagar despesas estatais elevadas, apesar da aprovação da 18.ª Emenda. Apesar da necessidade de recursos financeiros adicionais, o Centro não fez esforços sérios para aumentar as receitas fiscais e os esforços fiscais do FBR continuaram inadequados. O rácio impostos/PIB permaneceu estável em cerca de 10% do PIB.
Apesar dos fracos esforços fiscais, o crescimento das receitas federais correspondeu aproximadamente ao aumento anual dos pagamentos do serviço da dívida entre 2012 e 2018. Como resultado, o rácio entre o serviço da dívida e as receitas federais líquidas (após transferências estaduais) durante este período tendeu a diminuir.
O verdadeiro choque para as finanças do Paquistão ocorreu depois de 2019. O primeiro é o impacto da significativa desvalorização da rúpia combinada com um aumento significativo nas taxas de juro de política por parte do SBP desde então. Desde 2017, a rupia perdeu 63% do seu valor em relação ao dólar americano. Cumulativamente, os choques duplos aumentaram o stock da dívida pública em 23,1 biliões de rupias entre 2018 e 2025, representando 48% do aumento da dívida pública durante o período. Em vez de transferências do Estado, a queda acentuada da rupia, combinada com o aumento da taxa de juro política do SBP, está a exercer pressão sobre as finanças públicas. Uma combinação de factores surgiu em 2020 e 2021, com os governos a responder ao choque da COVID-19 com estímulos fiscais superiores a 4,9% do PIB.
Além de anos de fracasso na mobilização de receitas, o Paquistão enfrenta uma crise de gastos públicos. Nada é mais indicativo de má governação de gastos do que a utilização de recursos adicionais transferidos para os estados no âmbito do 7º Prémio NFC. Desde 2010, um total de 40,4 biliões de rúpias foram transferidos para zonas rurais para fins de educação, serviços de saúde, etc., mas o número de crianças que não frequentam a escola aumentou exponencialmente em vez de diminuir, as condições de saúde não melhoraram e quase todos os indicadores sociais e de desenvolvimento no Paquistão pioraram.
Os números combinados do orçamento público para 2024-25 demonstram claramente esta falha de governação. As despesas totais do governo (federal e estadual combinadas) totalizaram 24 trilhões de rúpias. Depois de pagar juros, salários, pensões e custos de defesa, 12,6 biliões de rúpias (ou 45 mil milhões de dólares) estavam disponíveis para despesas discricionárias. Não existem fundos suficientes para tornar visível o impacto na vida das pessoas? Para onde foi o dinheiro? A recém-lançada Avaliação de Diagnóstico sobre Governação e Corrupção do FMI fornece respostas sobre a corrupção entre a elite dominante. (Curiosamente, sob o olhar atento do mesmo FMI, estão a ocorrer baixa eficiência, elevadas fugas e um aumento acentuado de despesas públicas mal direcionadas para apoiar projetos políticos em curso neste país a partir de 2022).
Em resumo, o sétimo prêmio NFC é, na melhor das hipóteses, um agravante, mas não uma causa direta. As fracas finanças públicas do Paquistão são anteriores a esta atribuição e, desde então, vários governos não conseguiram responder adequadamente, aumentando os esforços fiscais ou introduzindo barreiras de protecção da despesa pública. O verdadeiro fracasso é o fracasso da governação da elite dominante. Não querem tributar a si próprios ou aos seus eleitores e não querem gastar recursos estatais para enfrentar os seus desafios. Esta mentalidade predatória nada tem a ver com a natureza do Prémio NFC.
Dito isto, é também importante reconhecer que os instrumentos de redistribuição de recursos, como os prémios NFC, devem necessariamente ser o resultado de um processo político. Deveriam ser de natureza democrática. Em federações como o Paquistão, o prémio NFC apoia o próprio projecto de federalismo. Portanto, as propostas tecnocráticas para reverter o sistema de distribuição vertical são vestígios de um sistema e de uma mentalidade antidemocráticos e devem ser combatidas.
A verdadeira questão não é como os recursos são distribuídos, mas como são obtidos e onde são gastos. A realocação do fundo divisível do governo federal das províncias que gastam mal para centros que gastam mal não resolverá os problemas fiscais do Paquistão.
O autor atuou como membro do Conselho Consultivo Econômico de vários primeiros-ministros no passado.
Publicado na madrugada de 6 de dezembro de 2025
