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Qualquer pessoa que preste muita atenção ao mercado de stablecoins sabe que esses ativos estão firmemente enraizados entre os componentes mais importantes da economia digital moderna. No final de 2025, a capitalização de mercado das stablecoins já ultrapassará US$ 300 bilhões, o que mostra quanta confiança as pessoas depositam nas stablecoins.
resumo
Stablecoins ultrapassaram o limite. Com a capitalização de mercado superior a US$ 300 bilhões e o uso de cartões disparando, as stablecoins não são mais um experimento e estão se tornando a principal infraestrutura de pagamento. Os bancos estão reagindo em vez de liderar. Quase metade dos bancos integrou stablecoins, e os CBDCs mostram que os bancos centrais estão se adaptando aos trilhos já construídos pelas criptomoedas. A liquidez é a verdadeira espinha dorsal. Os protocolos DeFi que aumentam o rendimento transformam o capital ocioso em uma poderosa infraestrutura de pagamento 24 horas por dia, 7 dias por semana, tornando o dinheiro programável escalável.
Stablecoins são populares hoje porque são rápidos, sem fronteiras e cada vez mais confiáveis. Eles movimentam valor instantaneamente e se comportam de maneira previsível de uma forma que os pagamentos tradicionais não conseguem. Não é mais uma questão de saber se as stablecoins sobreviverão ou não. A verdadeira questão é como serão recrutados e quem impulsionará essa adoção?
A aprovação da Lei GENIUS nos EUA foi um forte sinal de que as stablecoins para pagamentos estão entrando em uma nova fase. E as regulamentações não estão sendo implementadas apenas para desacelerar a indústria. Em vez disso, estão a intensificar-se para dar às stablecoins um papel claro no sistema financeiro mais amplo. Pela primeira vez, vemos um caminho claro introduzido para que stablecoins de pagamento operem em paralelo com o sistema TradFi, em vez de simplesmente existirem no limite. Estes estão a tornar-se ativos como uma ferramenta de pagamento viável, juntamente com os produtos financeiros tradicionais.
A implantação já está acontecendo, mas fora dos trilhos tradicionais
Acho importante mencionar que, fora da integração formal e em grande escala pelas principais plataformas de pagamento, a adoção está se espalhando no seu próprio ritmo. Um número crescente de fintechs está construindo produtos na interseção de criptomoedas, stablecoins e pagamentos. Empresas como ether.fi, Monerium e Holyheld já estão possibilitando o uso de stablecoins no mundo real por meio de suas ferramentas e serviços financeiros. Um caso particularmente digno de nota é o rápido aumento de cartões criptográficos usados para gastos diários por usuários de criptomoedas. Um estudo do terceiro trimestre de 2025 mostrou que pouco mais de 60% dos usuários pesquisados já usam esses cartões para transações e compras diárias.
Enquanto isso, dados de grandes empresas como a Visa mostram que a emissão e os gastos com cartões criptográficos aumentaram significativamente ano após ano. De janeiro a dezembro de 2025, o volume bruto de transações aumentou 525%, com os gastos líquidos atingindo US$ 91 milhões no final do ano. Todas essas evidências apontam para que as criptomoedas ganhem rapidamente a adoção popular, com as stablecoins se tornando o principal meio de alimentar esses cartões.
Esse uso também destaca outra tendência que está se tornando mais proeminente: o papel crescente das stablecoins não-USD. Ativos como o EURe e, mais recentemente, o ZCHF estão a encontrar uma procura real nos fluxos de pagamentos, especialmente na Europa e na Suíça, onde os utilizadores valorizam os pagamentos em cadeia sem exposição desnecessária ao dólar.
As stablecoins denominadas em euros estão evoluindo rapidamente com base nas regulamentações do mercado de criptografia, e a Europa possui atualmente várias stablecoins em euros compatíveis com volumes reais de negociação e integração de fintech. Relatórios recentes mostram que, nos últimos anos, o volume total de transações de stablecoins em euros cresceu para mais de 8 mil milhões de euros, indicando que as stablecoins que não sejam o dólar americano estão a ganhar cada vez mais atenção.
O papel dos bancos na introdução de stablecoins
Naturalmente, esta mudança levanta questões sobre onde os bancos tradicionais se enquadram no cenário. Muitos acreditam que os bancos serão fundamentais para a futura adoção da moeda estável. E é verdade que eles estão recebendo mais atenção agora. Esta classe de activos cresceu até um ponto em que já não pode ser ignorada e o reconhecimento público da sua importância está a tornar-se mais comum.
Uma pesquisa recente mostrou que até 2025, 49% dos bancos, incluindo alguns bancos de nível 1, já terão integrado stablecoins em suas operações. Na Suíça, por exemplo, mais de metade dos bancos que oferecem ativamente criptomoedas planeiam incluir também serviços relacionados com stablecoins.
Olhando para o futuro, penso que poderemos ver mudanças ainda maiores à medida que os bancos centrais começarem a introduzir CBDCs como stablecoins. Alguns, como o Banco Central Europeu (BCE), já estão a explorar esta direção, particularmente considerando CBDCs grossistas para pagamentos interbancários, em vez de utilização a retalho.
Estes projectos incluem uma cooperação activa entre os bancos centrais de França, Alemanha, Itália e outros países. E se esses esforços forem bem-sucedidos e os CBDCs de grande escala eventualmente começarem a operar em infraestrutura pública de blockchain, talvez até mesmo em plataformas como Ethereum (ETH), o impacto será enorme. Será uma mudança sísmica no que acontece dentro do sistema financeiro global e na forma como o dinheiro atravessa fronteiras.
Consumidores e a ascensão de stablecoins resgatáveis
Mas acho que serão os consumidores que impulsionarão a maior adoção de stablecoins, especialmente em comparação com os bancos. Ao longo de 2025, vimos cada vez mais casos de uso de stablecoins resgatáveis nas atividades financeiras diárias. As principais redes de pagamento, como Visa e Mastercard, estão integrando esses ativos em suas infraestruturas, oferecendo soluções de pagamento e aceitação comercial que estendem a utilidade das stablecoins aos pagamentos convencionais.
Stablecoins resgatáveis oferecem mais opções para transações cotidianas, como pagamentos, transferências, poupanças e interações simples na rede. Não há nenhum atrito dos sistemas legados. Do ponto de vista do usuário médio, esta é uma clara melhoria.
Como tal, espero que a adoção de stablecoins resgatáveis pelos consumidores seja um dos principais impulsionadores do crescimento contínuo deste mercado à medida que avançamos para 2026. Em termos gerais, as pessoas adotam ferramentas financeiras porque funcionam, e as stablecoins realmente funcionam. Se uma moeda for fácil de usar, liquidada instantaneamente e puder ser resgatada sem muito esforço, é provável que encontre usuários.
Os bancos poderão eventualmente integrar estas ferramentas, mas como mencionado acima, na maioria dos casos estarão reagindo a ações que já existem, em vez de iniciarem ações.
Papel das stablecoins descentralizadas
Juntamente com as stablecoins de consumo, as stablecoins totalmente descentralizadas continuarão a ser essenciais para o financiamento em cadeia. Embora estes activos possam ser utilizados para pagamentos de retalho, não foram concebidos principalmente para esse fim. O que eles estão realmente fazendo é potencializar contratos inteligentes, pagamentos automatizados, derivativos e empréstimos descentralizados.
Estes formam uma camada programável que permite que a lógica financeira seja executada sem intermediários. Os protocolos de aumento de rendimento muitas vezes dependem desses ativos descentralizados para funcionar de maneira confiável. Em outras palavras, à medida que o uso de stablecoins pelo consumidor se expande, as stablecoins descentralizadas alimentarão a infraestrutura por trás de seu uso. Juntos, eles criam um sistema prático e resiliente.
Protocolo de aumento de rendimento: liquidez como infraestrutura
É importante notar que nenhuma dessas escalas carece de liquidez, que é a verdadeira raiz da adoção da moeda estável. É aqui que os protocolos de aumento de rendimento desempenham um papel fundamental.
Os protocolos DeFi geradores de receita liberam capital ocioso e o redirecionam para uso produtivo. Em vez de deixar a liquidez inativa, ela pode ser implantada em criadores de mercado automatizados, pools de empréstimos e camadas de pagamento entre cadeias. Isto cria mercados mais profundos, spreads mais reduzidos e uma execução mais confiável. Todos estes são elementos essenciais para permitir pagamentos em grande escala.
Isto é ainda mais importante em situações transfronteiriças. Os pools de liquidez que aumentam o rendimento reduzem o custo da movimentação de valor entre moedas e jurisdições. Eles substituem redes bancárias correspondentes fragmentadas por sistemas em cadeia que são transparentes, disponíveis 24 horas por dia, 7 dias por semana e têm incentivos económicos para manter a liquidez. Quando a liquidez é abundante e os incentivos estão alinhados, os usuários não precisam se preocupar se os pagamentos serão realizados ou se o valor estará disponível do outro lado.
o que acontece a seguir
Afinal, as stablecoins não surgiram para substituir os bancos da noite para o dia, e os bancos não precisam fazer isso para ter sucesso. Têm um papel mais fundamental: introduzir uma camada financeira mais rápida, programável e globalmente acessível. As stablecoins destinam-se a fazer o que o dinheiro deve fazer: manter o valor, mover-se instantaneamente quando necessário e ganhar a confiança daqueles que as utilizam.
Em todas as três frentes, estão a evoluir rapidamente e muitas vezes superam os operadores históricos. O dólar digital irá acelerar esta mudança, com protocolos que melhoram os rendimentos, aumentando a escalabilidade e a adoção pelos consumidores, tornando-a uma realidade. Até que ponto poderemos fazer isso dependerá do que construirmos a seguir.
Michael Yegorov
Michael Egorov é um físico, empresário e criptomaximalista que esteve na origem da criação do DeFi. Ele é o fundador da Curve Finance, uma bolsa descentralizada projetada para negociação eficiente e com baixo deslizamento de stablecoins. Desde a fundação da Curve Finance em 2020, Michael desenvolveu todas as soluções e produtos de forma independente. Sua vasta experiência científica em física, engenharia de software e criptografia auxiliará na criação do produto. Atualmente, a Curve Finance é uma das três principais bolsas DeFi em termos de valor total de fundos bloqueados em contratos inteligentes.
