Os números decepcionantes de crescimento de hoje reflectem um regresso ao caminho de crescimento mais lento que o Reino Unido estava no início do ano.
A economia contraiu-se em Setembro, com um crescimento de 0,1% no período Julho-Setembro abaixo do esperado.
A quebra da produção automóvel após o ataque cibernético à Jaguar Land Rover explica porque é que o crescimento negativo e o crescimento global de Setembro foram piores do que o esperado.
O ONS disse-me que o PIB teria aumentado em Setembro se a produção automóvel tivesse permanecido estável, em vez da pior queda de sempre num mês sem pandemia.
No entanto, isto não é tudo. A dinâmica económica mostra claramente sinais de abrandamento.
Em particular, o abrandamento nos serviços ao consumidor e no investimento empresarial é uma preocupação fundamental.
O aumento dos custos laborais e a incerteza constante não ajudam.
Os consumidores continuam cautelosos, as taxas de poupança são elevadas e as empresas ainda não investiram.
Um objectivo fundamental deste Orçamento é acabar com o ciclo interminável de destruição causado pela especulação sobre alterações fiscais. Haveria uma maior proteção contra choques fiscais e a frequência com que as regras de endividamento da Chanceler são avaliadas poderia mudar.
No entanto, a certeza tem um preço quando se trata de aumentos de impostos. O orçamento pretende desviar os aumentos de impostos dos contracheques dos trabalhadores e dos investidores, mas a quantidade de dinheiro envolvida torna esta tarefa difícil.
Para alguns, o lado positivo dos números nebulosos é que é muito provável que o Banco de Inglaterra reduza mais as taxas no próximo mês, e talvez novamente no próximo ano.
Isto reflecte-se em custos mais baixos de financiamento do governo no mercado, com as principais taxas a dois e a cinco anos agora abaixo das taxas que os trabalhistas herdaram quando tomaram posse. Os custos das hipotecas de taxa fixa também estão começando a cair.
O Chanceler verá isto como uma justificação para a sua posição linha-dura relativamente às suas regras “não negociáveis” e utilizará estes números para exigir disciplina da bancada relativamente a decisões orçamentais difíceis. Contudo, o mercado imobiliário também tem sido afetado pelas especulações sobre mudanças tributárias.
O fator de bem-estar está faltando. Ao contrário dos consumidores dos EUA, os consumidores do Reino Unido mantêm elevados níveis de poupança e não gastam tanto. Anos de crises repetidas e a subsequente incerteza política deixaram cicatrizes.
A economia do Reino Unido não conseguiu sair da sua tendência de crescimento lento, apesar de um forte primeiro semestre deste ano. Não houve aumento após ajuste para o tamanho da população.
Embora seja provável que a economia ainda desafie as vibrações recessivas e termine este ano como a segunda economia mais rápida das economias do G7, o orçamento precisa de proporcionar alguma forma de certeza e aumentar a confiança dos consumidores e das empresas, ao mesmo tempo que colmata o grande défice orçamental.
Essa é uma grande questão, e os últimos números de crescimento tornam os riscos ainda maiores para o orçamento.
