Há quatro anos, o Banco Central do Banco Central, o International Village Bank (BIS), anunciou um projeto de inovação que carregava o apelido feio “Mbridge”.
O objetivo é criar uma moeda digital para os bancos centrais transfronteiriços que vinculam os bancos centrais da China, Hong Kong, Tailândia e os Emirados Árabes Unidos.
Você pode pensar que isso é inexplicável. Nesse caso, pense novamente: o projeto nerd representa uma batalha maior que pode se tornar profundamente importante sob o presidente Donald Trump.
Mais especificamente, no outono passado, pouco antes da eleição dos EUA, o BIS foi inesperadamente extraído de Mbridge, entregando efetivamente o controle da China e de outras coisas. O BIS argumentou que isso ocorreu porque atingiu o estágio de “produto mínimo viável”. Mas poucas pessoas acreditam nisso. “Os americanos exigiram (BIS) porque estão ameaçados”, um participante explicou que Washington estava preocupado que “pudesse ser usado para evitar sanções”.
E o Agustin Carstens de Bis Head negou publicamente que a especulação é borbulhante, especialmente porque Trump é inconfundivelmente em uma guerra financeira, mas como é a verdade do mês passado, ele é “eles representam repetidamente uma” tarifa de 100% “em países que estão tentando para substituir o poderoso. Dólares americanos com novos sistemas de moeda ou pagamento. “
Portanto, os investidores precisam ver o que acontece a seguir. Embora tenha sido uma ameaça de Trump a negociar tarifas que vêm ganhando manchetes ultimamente, essa batalha discreta por dinheiro é profundamente importante. Afinal (como mencionei antes), é a verdadeira fonte do poder hegemônico da América hoje, e o que Washington quer defender é o sistema financeiro global baseado em dólares.
No papel, Trump não tem motivos para se preocupar. Dados recentes do FMI mostram que o dólar representa cerca de 58% das reservas do banco central. Isso é um pouco menor que o início do século, mas a diversificação recente inclui moedas menores, em vez de rivais como o Euro ou Yuan.
Dados mais proeminentes e rápidos sugerem que 49,1% de todos os pagamentos foram maiores por 12 e 12 anos.
No entanto, existem três considerações importantes. Primeiro, os bancos centrais estão cobrindo o ouro “rapidamente em um ritmo que os faz desviar o olhar”, como apontou recentemente o Conselho Mundial de Ouro. Isso sugere o desejo deles de proteger sua exposição fiduciária em dólares.
Em segundo lugar, os dados rápidos podem ser um pouco enganosos, pois a atividade está inchada fora das plataformas ocidentais. A China construiu seu próprio sistema de pagamento interno. É pequeno e rudimentar, mas com 160 membros, o volume de negociação aumentou 80% desde 2022.
Terceiro, a arma financeira de Washington não parece ter promovido e impedido os esforços de outras pessoas para imaginar alternativas. Então, por que o MBRIDGE é importante: se esses tubos digitais funcionarem em velocidade e escala (grande “ifs”), isso desafia o sistema “hub e falou” centralizado em torno do Federal Reserve dos EUA.
Então, como Washington responde? Chris Giancarlo, chefe da Commodity Futures Trade Commission no primeiro governo Trump, espera que use cenouras. Isso significa defender um bom “valor” econômico e ele me diz e abraça mais inovação cibernética. Seu co-líder “Projeto Digital Dollar” descreve como fazer isso na próxima semana.
Isso é muito sábio. Mas parece que Trump pretende usar paus. No mês passado, ele emitiu uma ordem executiva proibindo o uso de moedas digitais pelos bancos centrais americanos, a fim de “ameaçar a estabilidade do sistema financeiro, a privacidade individual e a soberania dos EUA”.
Em vez disso, ele defendeu o Bitcoin (não se preocupe se isso seja considerado uma cerca de um fiduciário). Mais importante, ele apoiou “o crescimento de Stubcoins apoiado por dólares legais, legais e legais em todo o mundo”.
Isso pode parecer estranho, especialmente porque é exatamente o oposto do Banco Central Europeu. Alguns cínicos acreditam que, sem dúvida, é atribuído ao fato de que o secretário de Comércio Howard Lutnick ajudou a construir a maior moeda existente, Tether.
Mas há outro fator. A equipe de Trump acredita que os estábulos são mais, menos – uma arma secreta para promover a dólar. “Isso é muito bom para nós”, dizem as pessoas. Isso ocorre porque, como o mercado de Eurodólares do século XX, as Stubcoins do século XXI permitem o comércio em dólares offshore sem incomodar os regulamentos onshore. Isso agrada a muitos investidores que estão enfrentando riscos geopolíticos (mesmo que, diferentemente da Eurodler, o termo moeda não paga uma devolução).
De fato, a atual capitalização de mercado de Stubcoins (aproximadamente US $ 2200 bilhões) permanece aquém dos Eurodollars.
No entanto, os principais pontos são: Não são apenas tarifas e tanques importantes, pois Trump está tentando remodelar ou destruir a ordem geopolítica do pós-guerra. O mesmo vale para o encanamento financeiro. Como aponta o Conselho Atlântico, essas primeiras batalhas sobre o CBDC e os estábulos podem “assumir a fase central deste ano”. Alguém sabe como analisar Mbridge em chinês?
gillian.tett@ft.com
