Jonathan Josephs correspondente de negócios da BBC News
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Comércio e tarifas estarão na agenda quando o presidente Trump e o presidente chinês Xi Jinping se reunirem em abril.
A palavra favorita do presidente Trump é tarifas. Ele lembrou isso ao mundo em seu “Discurso à Nação” antes do Natal.
Embora o mundo ainda não tenha aberto o “presente” das tarifas do primeiro ano do segundo mandato do presidente, ele disse que as tarifas estão trazendo empregos, salários mais altos e crescimento económico para os Estados Unidos.
Há um intenso debate sobre isso. O que é menos controverso é que estão a remodelar a economia global e continuarão a fazê-lo até 2026.
O Fundo Monetário Internacional (FMI) afirma que, embora “o choque tarifário seja menor do que o inicialmente anunciado”, é a principal razão pela qual espera que o crescimento económico global abrande para 3,1% em 2026. Há um ano, esperávamos que crescesse 3,3% este ano.
Para a chefe do FMI, Kristalina Georgieva, a situação é “melhor do que temíamos e pior do que precisava ser”. Falando recentemente num podcast, ela explicou que o crescimento caiu de uma média de 3,7% antes da COVID-19.
“Este crescimento é demasiado lento para satisfazer as aspirações das pessoas em todo o mundo por uma vida melhor”, disse ela.
Outras previsões para 2026 são ainda mais pessimistas que as do FMI.
Mas o impacto das tarifas na economia global não foi tão mau como se esperava, disse Maurice Obstfeld, do Instituto Peterson de Economia Internacional e antigo economista-chefe do FMI. “Isso aconteceu porque cada país não retaliou fortemente os Estados Unidos”, disse ele.
Obstfeld acrescentou: “E o único país que reagiu com força, que é a China, retirou os EUA muito rapidamente. Portanto, certamente evitamos um desastre comercial.”
Mas mesmo depois de cinco rondas de negociações comerciais, as duas maiores economias do mundo ainda impõem mais tarifas e outras restrições comerciais umas às outras do que fizeram durante o segundo mandato do Presidente Trump.
As tarifas aumentaram os custos e aumentaram a incerteza para muitas empresas, dificultando o planeamento e o investimento futuros.
Apesar da resiliência observada até agora, Obstfeld disse que “estas fricções e incertezas estão a ter um impacto ao longo do tempo”, nomeadamente através da redução da eficiência.
Alguns dos danos causados pelas tarifas foram mitigados pelas taxas de juro mais baixas, pelo declínio do valor do dólar, pelas empresas que encontraram formas inteligentes de evitar as tarifas e, mais importante, pelas muitas isenções incluídas nas tarifas.
Isto pode ajudar a explicar por que razão a agência comercial das Nações Unidas, UNCTAD, prevê que o valor do comércio global aumentará 7%, para mais de 35 biliões de dólares (26 biliões de libras) no ano passado.
Mas Obstfeld diz que a lacuna tarifária dos EUA é uma faca de dois gumes. “A isenção significa, na verdade, redução de tarifas, mas também traz muita incerteza sobre como será aplicada.”
Países como o Reino Unido, a Coreia do Sul e o Japão conseguiram ultrapassar estes enigmas e chegar a acordos comerciais com o Presidente Trump. Alguns podem esperar que isso aconteça em 2026.
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A Hyundai está entre as empresas estrangeiras que expandem as operações de produção nos Estados Unidos em resposta às políticas comerciais do presidente Trump.
Embora alguns economistas tenham manifestado dúvidas sobre a intensidade do crescimento actual dos EUA, a economia cresceu 4,3% entre Julho e Setembro, a taxa de crescimento anual mais forte em dois anos.
“Esta é uma economia muito resiliente e não vejo por que não continuará a ser assim”, disse Aditya Barbu, economista sénior do Bank of America.
Ele acredita que as tarifas aumentaram a inflação nos EUA entre 0,3% e 0,5%, que era de 2,7% em novembro, mas “provavelmente ainda não vimos o impacto total”. Isto é importante dado que a economia dos EUA é impulsionada pelos gastos do consumidor, que representam 26% da economia global, segundo o FMI.
Embora o custo de vida continue a ser um problema para as pessoas em muitas partes do mundo, existem alguns aspectos positivos para elas. A inflação estabilizou na área do euro e situa-se actualmente em 2,1%. Mas no Reino Unido, com 3,2%, tal como nos EUA, ainda está bem acima da meta de 2% do banco central.
Outro grande impacto na economia global este ano poderá ser a renegociação do acordo comercial Estados Unidos-México-Canadá (USMCA), que o Presidente Trump assinou durante o seu primeiro mandato.
Entretanto, os estados membros da UE votarão sobre a ratificação do acordo comercial sul-americano assinado há mais de um ano.
E nos Estados Unidos, grande parte da acção gira em torno da decisão do Supremo Tribunal sobre a legalidade das tarifas do Presidente Trump.
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As tarifas do presidente Trump levam a China a expandir as exportações para a Europa
Um dos principais insumos para a economia global é o petróleo, e o banco de Wall Street Goldman Sachs espera que o preço do petróleo bruto de referência Brent caia cerca de 8% este ano, para cerca de 56 dólares por barril.
Esta previsão baseia-se na forte produção dos EUA e da Rússia, e não na intervenção do Presidente Trump na Venezuela, e é pouco provável que conduza a um aumento no fornecimento de petróleo nos mercados globais no curto prazo.
A retoma do transporte marítimo global através do Mar Vermelho também poderá exercer uma pressão descendente sobre os preços, uma vez que o petróleo é utilizado para energia e transporte. Uma semana antes do Natal, a gigante marítima Maersk enviou seu primeiro navio porta-contêineres durante o Natal em quase dois anos.
Os ataques dos rebeldes Houthi baseados no Iémen, ligados à guerra em Gaza, significam que as principais companhias marítimas estão a evitá-la. Em vez disso, escolheram uma rota mais longa e mais cara pela África Austral.
A Maersk disse que este foi “um passo importante, mas não no ponto em que possamos definir uma data para mudanças mais amplas na rede que poderiam potencialmente retornar ao Corredor Trans-Suez”.
Um dos destinos mais importantes dos navios porta-contêineres é a China. Este é o lugar para comprar brinquedos, eletrônicos, roupas e outros produtos fabricados por este país para o mundo.
No entanto, a relação comercial entre o governo chinês e os Estados Unidos continua a lançar uma sombra sobre a economia global.
O valor dos bens vendidos entre si pelas duas maiores economias do mundo caiu pelo terceiro ano consecutivo em 2025, de acordo com os últimos dados disponíveis.
Ao contrário de há um ano, a mensagem de Ano Novo de Xi de 2026 não continha qualquer referência a estas tensões ou mesmo a uma série de pressões económicas internas.
Mas ele previu que a segunda maior economia do mundo atingiria um marco de 20 biliões de dólares este ano e disse que a China estava “pronta para trabalhar com todos os países para promover a paz e o desenvolvimento mundiais”.
As tarifas, a aquisição de metais de terras raras pelos EUA e o acesso da China a chips de computador de ponta dos EUA estão no centro das negociações entre os dois países, mas há muitas outras questões que precisam ser resolvidas quando Xi se reunir com Trump em abril, disse James Zimmerman, presidente da Câmara Americana de Comércio na China.
“Há muita coisa em jogo nessa (reunião)”, diz ele. “Nossas expectativas são certamente baixas.” Mas acrescentou que é “muito importante” que haja um diálogo contínuo, mesmo que demore a produzir resultados.
“O governo chinês quer uma situação justa para poder competir globalmente. Eles sentem que o ambiente em certas regiões é muito restritivo para as empresas chinesas. Parte disso é que as preocupações com a segurança são demasiado enfatizadas.”
Entretanto, Zimmerman disse que as preocupações dos EUA incluem “como gerir a produção industrial da China”. “A sobrecapacidade é um problema que está a afectar muitas economias diferentes.”
Ele explicou que embora a China tenha demonstrado força na produção de bens de consumo, precisa de mostrar que pode ajustar-se quando a procura de bens de consumo cai “para evitar uma situação em que haja dumping em massa de bens de consumo em todo o mundo”.
De acordo com um estudo do banco holandês ING, a Europa está a tornar-se cada vez mais dependente de importações baratas da China.
Isto é algo que a UE está a considerar reprimir nos próximos meses.
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Queda esperada nos preços do petróleo impulsiona economia global
Voltando aos Estados Unidos, limitar o influxo de produtos estrangeiros é uma parte fundamental da política comercial do Presidente Trump. O Representante Comercial Jamison Greer escreveu recentemente que a reindustrialização e o aumento da “quota da indústria na nossa economia” são do interesse nacional dos Estados Unidos.
Ele sugeriu manter as tarifas em vigor, argumentando que nenhum novo investimento na fabricação de automóveis, navios e medicamentos nos Estados Unidos ocorreria sem essas tarifas.
No entanto, desde o início do segundo mandato de Tump, o número de americanos empregados em empregos na indústria diminuiu ligeiramente, para pouco menos de 12,7 milhões.
Apesar das tarifas, Obstfeld disse que a economia dos EUA continua a crescer graças a “consumidores resilientes que só querem gastar dinheiro” e aos enormes investimentos em IA que levaram o mercado de ações a níveis recordes.
Embora alguns dos principais objectivos políticos do Presidente Trump, como a criação de novos empregos na indústria, ainda não tenham sido alcançados, Obstfeld acrescentou: “Não creio que as tarifas irão desaparecer por uma questão de política ou discussão”.
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