Simon Jack
Editor de negócios da BBC
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Enquanto Donald Trump aplaudiu por sua passagem de auto-estilo, a grande bela lei do orçamento, oficialmente nomeada em seu auto-estilo através do Congresso nesta semana, provocou uma nova espécie de dúvidas de longa data sobre nosso tamanho e sustentabilidade emprestados de outras partes do mundo.
A conta de orçamento de cortes de impostos de Trump deve adicionar pelo menos US $ 3 trilhões (£ 2,2 trilhões) à já atraente pilha de dívida de US $ 37tn (£ 27tn) nos EUA. Não há escassez de críticos do plano. Em particular, o ex -aliado de Trump, Elon Musk, chama de “um desagradável e odioso”.
A crescente montanha de dívidas é algo que algumas maravilhas se houver limites sobre o quanto o tio Sam pode emprestar ao resto do mundo.
Essas suspeitas foram manifestadas recentemente, pois o dólar foi subvalorizado e os investidores exigem que eles emprestem o dinheiro à América.
Você precisa compensar a diferença entre o que ganha e o que gasta todos os anos com esse dinheiro.
Desde o início deste ano, o dólar caiu 10% em relação à libra e 15% em relação ao euro.
Embora os custos de empréstimos dos EUA sejam geralmente estáveis, a diferença nas taxas de juros pagas em empréstimos de longo e curto prazo (conhecidos como curvas de rendimento) aumenta ou faz com que as dúvidas sobre a sustentabilidade de longo prazo dos empréstimos dos EUA mais acentuados ou os tornem mais acentuados.
E geralmente tornaria o dólar mais forte, pois os investidores podem aumentar as taxas de juros dos depósitos bancários, apesar de os EUA terem reduzido lentamente as taxas de juros que a UE e o Reino Unido.
Ray Dalio, fundador do maior fundo de hedge do mundo, acredita que os empréstimos dos EUA estão em uma encruzilhada.
Em sua trajetória atual, ele estima que os EUA em breve gastarão 10 toneladas por ano em empréstimos e pagamentos de juros.
“Estou certo de que a posição financeira do governo (nos EUA) está em um ponto de inflexão, porque se isso não for abordado agora, a dívida se acumula a um nível que não pode ser gerenciado sem grandes traumas”, diz ele.
Então, como é esse trauma?
A primeira opção é uma redução dramática nos gastos do governo, um aumento significativo dos impostos ou ambos.
Ray Dario sugere que cortar o déficit fiscal dos atuais 6% a 3% poderá deixar o problema no futuro.
A nova lei de orçamento de Trump reduziu alguns gastos, mas também reduziu os impostos, de modo que a atual trajetória política é revertida.
Segundo, como a crise anterior, o Banco Central dos EUA conseguiu usá -lo para imprimir mais dinheiro e comprar dívidas do governo, como vimos após a grande crise financeira de 2008.
Mas isso promove a inflação e a desigualdade como proprietários de ativos como casas e ações são muito superiores àqueles que dependem do valor de seu trabalho.
O terceiro é o padrão simples nos EUA. Os pagamentos que não podem ser pagos não serão pagos. Dado que “toda a fé e credibilidade do Tesouro dos EUA” sustenta todo o sistema financeiro global, isso faria com que a grande crise financeira pareça um piquenique.
“A camisa mais limpa e suja”
Então, qual é a probabilidade de um desses?
Agora, impiedoso, nem tanto.
Mas o motivo não é realmente esse consolo. De fato, gostemos ou não, existem muito poucas alternativas ao dólar no mundo.
Mohamed El Elian, economista e ex -camada de títulos, disse à BBC que muitos estão tentando reduzir suas participações no dólar. “O dólar está acima do peso e o mundo sabe disso, então vimos a ascensão em ouro, euros e libras, mas é difícil se mover em larga escala, então há realmente muito poucos lugares para ir”.
“O dólar é como a sua camisa mais limpa e suja. Você precisa continuar usando.”
No entanto, o futuro do dólar e os títulos do governo dos EUA, o ativo de referência do mundo – são debatidos no mais alto nível.
O governador do Banco da Inglaterra disse recentemente à BBC que o nível da dívida dos EUA e o status do dólar “estão na mente do secretário Beckent (tesouro dos EUA). Não acho que o dólar esteja fundamentalmente ameaçado neste momento, mas ele não está muito familiarizado com essas questões e não acho que ele os subestime”
A dívida da 37TN é um número imensurável. Se você economizar US $ 1 milhão todos os dias, levará 100.000 anos para economizar muito.
Uma maneira sábia de olhar para a dívida faz parte da renda do país. A economia dos EUA gera aproximadamente US $ 25 milhões em receita por ano.
A dívida da renda é muito maior que a maioria das pessoas, mas não tão alta quanto o Japão ou a Itália. Ele também tem os benefícios da economia mais inovadora e geradora de riqueza do mundo.
Em casa, tenho um livro chamado Death of the Dollar de William F. Rickenbacker. Foi escrito em 1968. O Sr. Rickenbacker não está mais conosco – o dólar é.
Mas isso não significa que seu status e valores sejam os direitos de Deus.
