Os investidores estão a preparar-se para as tarifas comerciais propostas pelo presidente eleito, Donald Trump, e estão a reduzir as ações dos mercados emergentes para contrariar a valorização do dólar americano e o aumento dos rendimentos das obrigações.
O Índice de Mercados Emergentes do MSCI, que acompanha cerca de US$ 7,6 trilhões em ações da China, Índia, Brasil, África do Sul e outros mercados, caiu mais de 10% desde que atingiu o maior nível em dois anos e meio em 2 de outubro. O preço das ações de mercado permaneceu quase estável durante este período.
Além de economias já fortes, os mercados emergentes estão a sofrer políticas inflacionárias, como tarifas e cortes de impostos sob o presidente Trump, e a Reserva Federal dos EUA tem aumentado as taxas de juro durante um período de tempo mais longo do que o anteriormente esperado. perspectiva de que ele possa ser forçado a continuar. Os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA subiram acentuadamente nas últimas semanas, à medida que os traders reavaliavam as perspectivas para a inflação.
“Observamos o aumento dos rendimentos dos EUA e a força do dólar americano… Este não é claramente um ambiente onde os mercados emergentes possam ter um bom desempenho”, disse Emre Akkakmak, consultor de portfólio da gestora de fundos de mercados emergentes East Capital. os mercados que representam dois terços do índice (MSCI) estão sob pressão”, disse ele. .
As ações chinesas, que constituem a maior parte do índice, caíram 15% desde 2 de outubro devido a preocupações com a saúde da economia do país. Outras potências dos mercados emergentes, Índia e Coreia do Sul, também sofreram perdas significativas nos últimos meses.
Os investidores retiraram cerca de 3 mil milhões de dólares de fundos de ações de mercados emergentes globais até agora este ano, em comparação com 31 mil milhões de dólares em saídas no ano passado, segundo dados do JPMorgan.
Quando as taxas de juro dos EUA sobem e o dólar permanece forte durante um longo período de tempo, os investidores norte-americanos normalmente tendem a ficar em casa em vez de correr riscos no exterior.
Os investidores esperam agora que os países procurem enfraquecer as suas moedas e tornar as exportações mais competitivas em resposta às tarifas dos EUA, uma medida que irá deprimir os ganhos em dólares nos mercados emergentes.
“O consenso é que o protecionismo está piorando e a América em primeiro lugar é o único caminho a percorrer”, disse Archie Hart, gestor de carteira de ações de mercados emergentes da NinetyOne. Mas ele acrescentou que os mercados já avaliavam relações comerciais difíceis há anos.
Alguns investidores acreditam que as tarifas serão inicialmente fixadas num valor mais elevado do que o consenso de Wall Street, mas serão reduzidas assim que o Presidente Trump chegar a um acordo, levando a um declínio nos activos globais dos mercados emergentes no primeiro semestre do ano, seguido por uma recuperação. a opinião de que este é o caso. com países individuais.
“O que estamos a ver neste momento é uma reação muito emocional e irracional, que historicamente cria oportunidades de compra”, disse Christina Hooper, estrategista-chefe de mercado global da Invesco.
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No entanto, outros investidores continuam relutantes em mergulhar novamente nos mercados emergentes. Isto significa que, a menos que as ações chinesas sejam excluídas do índice, a exposição às ações chinesas aumentará potencialmente, ofuscando potencialmente a evolução noutros países.
Essas preocupações foram destacadas na semana passada, quando o preço das ações da gigante das redes sociais e dos jogos Tencent despencou depois que a empresa foi designada pelo Pentágono por suspeitas de ligações com os militares chineses. A empresa representa cerca de 4% do índice MSCI, quase o mesmo peso das ações brasileiras em todo o benchmark.
“Para muitas pessoas, a China tornou-se um pária. Tem sido impossível investir”, disse Mark McCormick, chefe de estratégia cambial e de mercados emergentes da TD Securities.
