Os investidores estrangeiros se reuniram nos mercados nigerianos nos últimos meses, enquanto os gerentes de portfólio que buscam cobertura nos mercados de fronteira atingidos por crises anteriores estão buscando rebotes devido à ameaça de uma guerra comercial dos EUA com uma economia em desenvolvimento nos EUA.
A Naira nigeriana tem sido uma das moedas de melhor desempenho do mundo desde as eleições dos EUA em novembro, como uma reviravolta no país mais populoso do continente e como uma tentação de rendimento de 20% a 25% e, desde a eleição dos EUA, cresceu mais de 7% em relação ao dólar.
Os ativos nigerianos refletem como certas apostas são a favor das crises cambiais ou de certas apostas, pois está se tornando cada vez mais difícil para os investidores lerem como a ameaça tarifária do presidente dos EUA, Donald Trump, afeta os mercados emergentes como um todo.
“Embora todos estejam repensando a política de Trump e seu impacto na inflação, mesmo com impactos repetidos na inflação dos preços, os investidores estão procurando locais em potencial para investimentos que possam ser resilientes em tudo o que está acontecendo em segundo plano”.
A economia da fronteira das exportações de mercadorias, como a Nigéria, é menos integrada à economia dos EUA do que os ricos mercados emergentes que produzem bens mais valiosos, como automóveis e bens elétricos. Isso segregou o grupo anterior de grandes vendas orientadas por tarifas, disse Alexis de Mones, gerente de portfólio de dívidas da Ashmore, gerente de ativos da Emerging Markets.
“Eles não necessariamente têm um excedente comercial alto com os EUA (e) não estão expostos ao ruído de tarifas gerais”, disse ele.
Além disso, muitos desses países deixaram um período muito difícil depois que os investidores estrangeiros retiram dinheiro, expondo moedas mais fracas e forçando os governos a ajudar ou forçar políticas econômicas de auto-ajuda devido às altas taxas de juros globais nos últimos anos.
O Egito, a Turquia e outros países atingiram voos de capital seduziram investidores no ano passado e convidaram investidores com dura medicina econômica que aumenta as taxas de juros. A queda de pinos insustentáveis no dólar ajudou a promover retornos de dois dígitos em títulos de moeda local. Os títulos governamentais de moeda local da Nigéria também estiveram no caminho certo, principalmente no mês passado.
Muitos fundos emergentes de hedge de mercado produziram os melhores retornos ao longo dos anos, perseguindo essas oportunidades no ano passado e seguindo movimentos semelhantes em títulos em dólares em países como Argentina e Equador.
“Os investidores em portfólio estrangeiro acreditam que a Nigéria pode se tornar a próxima Turquia”, disse Charlie Robertson, chefe de Macro Strategy da FIM Partners. “Havia o fundamento da economia da Nigéria.
As bolsas nigerianas venceram cerca de 4% este ano em termos de dólares, melhor do que muitos grandes mercados. A Nigéria caiu do radar nos últimos anos devido a muitos investidores internacionais, pois a administração da Naira dificultava a extração de lucros.
Desde que o presidente Bola Tinubu assumiu o cargo há quase dois anos, seu governo removeu subsídios a combustíveis que queimaram reservas estrangeiras, enquanto o banco central removeu a PEG, que apoiou o valor da Naira e aumentou as taxas de juros para 27,5%.
A moeda perdeu 70% de seu valor em relação ao dólar após duas subvalorizações, mas está estável desde novembro e agora está sendo negociado a US $ 1.541 com o que muitos observadores acreditam estar perto de seu valor justo.
“Houve uma série de reformas econômicas que realmente fez a diferença no potencial comercial da Nigéria do ponto de vista do ativo em moeda local”, disse De Mones. “Sob o governo anterior, Naira foi mantida artificialmente em alto nível”, disse ele. “Se você estava investindo em um período anterior e teve que colocar o dólar, teve que fazer fila”.
Apesar das entradas de dólares de títulos comprados por investidores estrangeiros e uma recuperação na produção de petróleo para uma alta de quatro anos no mês passado, as reservas totais da Nigéria caíram de US $ 400 bilhões para US $ 38,5 bilhões até agora este ano.
Os investidores disseram que o declínio provavelmente refletirá os bancos centrais pagando dívidas que inflaram a medida total de armazenamento de água. Isso melhora a reserva líquida, mas estes não são divulgados publicamente. Os formuladores de políticas também parecem estar direcionando a estabilidade de Naira ou a pequena apreciação, acrescentaram os investidores.
“Acho que eles estão intervindo para garantir que Naira não esteja sujeita a ataques especulativos”, disse Bismarck Lewan, diretor executivo da Financial Derivatives, uma empresa de consultoria com sede em Lagos. “Minha preocupação pessoal é que, se os preços do petróleo cairem ou houver uma reversão real nos lucros de entradas de carteiras estrangeiras, a moeda poderá ser exposta a um risco real”.
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A inflação também aumentou em 23% em fevereiro, com os preços mais altos dos alimentos aumentando o custo de vida. “Na segunda rodada de comércio, precisamos ver as escavações começarem”, disse De Mones.
Khan, de Stanchart, disse: “Não devemos sentir a dor muito real que os nigerianos comuns sentiram através dessa experiência de liberalização.
Naira ainda é mais barata e parece estar isolada dos riscos comerciais do que outros mercados emergentes, mas “tornou -se um comércio mais populoso para investidores estrangeiros”, disse um gerente. “Quanto mais interesse nessas transações, menos específico é de uma perspectiva de risco”.
