O franco suíço aumentou 10 anos em relação ao dólar, à medida que os investidores correm para evacuar do caos do comércio global.
Historicamente, a moeda, um abrigo nos mercados financeiros para a estabilidade política e econômica do país alpino, atingiu quase o poder recorde do dólar nesta semana, aproximando o Greenbacks do SFR 0,80 pela primeira vez desde a classificação de choque do Franc em 2015.
Ele deteve os formuladores de políticas. Eles já estão ameaçando a Suíça com altas tarifas enquanto tentam reter sua moeda para apoiar uma alta economia de exportação sem causar uma reação dos EUA.
Kit Juckes, estrategista-chefe de FX da Société Générale, disse que essas “correntes cruzadas” colocaram o banco central em uma posição “surpreendentemente difícil”.
“Eles estão frustrados porque o governo suíço não quer que a pressão da desinflação maciça volte novamente”, acrescentou.
O rendimento da dívida do governo de curto prazo foi imerso em território recente, à medida que os comerciantes apostam que o Banco Nacional da Suíça responderia com cortes na taxa de juros. Os rendimentos de dois anos da Suíça, refletindo as expectativas da taxa de juros, negociaram um pouco abaixo de zero na sexta-feira.
A rápida apreciação de Fran está em jogo, segundo analistas, que foram exacerbados pelos efeitos do crescimento da guerra comercial do presidente Donald Trump, dizem os analistas.
Em 31%, as tarifas “mútuas” colocadas em mercadorias suíças no início deste mês excederam os impostos da UE antes de serem suspensos por 90 dias. A Suíça depende dos consumidores dos EUA para mais de 10% de suas exportações.
Essa situação levou o governo a ataques diplomáticos.
O presidente do Ministro das Finanças, Karin Keller Sutter, também ligou para Trump antes de anunciar a suspensão das tarifas. Nesta semana, ela viajou para Washington com o Ministro da Economia para uma reunião com o secretário do Tesouro dos EUA, Scott Bescent.
A Suíça, que historicamente tentou conter a força de sua moeda, não está acostumada a movimentos nítidos. Em janeiro de 2015, o SNB aboliu de repente sua política de fechar o valor do franco contra o euro, fazendo com que ele disparasse.
Os analistas dizem que Bern teme que, se ele intervir fortemente no mercado para manter o franco baixo, ele será marcado novamente como um manipulador de moeda pelos EUA.
A Suíça foi adicionada ao “manipulador de moeda” dos EUA nas últimas semanas da Primeira Presidência de Trump, nas últimas semanas da Primeira Presidência de Trump, por intervenções para mitigar as interrupções financeiras da pandemia de coronavírus. Foi removido da lista sob a administração Biden.
O franco também está subindo contra o euro, colocando países dependentes de exportação em uma posição difícil junto com seus maiores parceiros comerciais.
O SNB está se movendo mais rápido que seus colegas na redução de sua principal taxa de juros para 0,25%e é considerada uma opção diplomaticamente segura para prender Franc Rises.
O SNB está bem abaixo de zero há oito anos para puxá -los para um território agressivo em 2022 e para impedir que o franco suba para combater a explosão de inflação após a pandemia.
“Se o SNB está descontente com francos fortes e é restringido pela intervenção FX, uma taxa mais baixa é a única opção”, disse Francesco Pesole, estrategista da FX.
Stefan Gerlach, economista -chefe do EFG Bank, disse que as taxas de juros negativas podem “causar” e acrescentaram que a intervenção em moeda também pode ser necessária.
Gerlach deu a possibilidade de que a Suíça seja novamente rotulada como um manipulador de moeda. Ele disse que há uma sensação entre os “adultos da sala” do Tesouro dos EUA de que isso não é um problema.
“Pressionar a taxa de câmbio para obter uma vantagem competitiva pode ser um problema, mas não há problema ao tentar mitigar o aumento da moeda e sua ascensão”.
De acordo com o nível implícito no mercado de swaps, o mercado tem cerca de 80% com probabilidade de ter uma chance zero na próxima reunião, com uma pequena chance de se mudar para um território negativo ainda este ano.
A taxa de inflação anual é de cerca de 0,3%e a faixa-alvo do Banco Central já está na extremidade baixa de 0-2%.
O banco central suíço está “sem dúvida preocupado”, disse Gregor Capfaler, chefe da dívida suíça de Bontbell, argumentando que uma maior intervenção seria um “último recurso”.
“Durante o último governo Trump, eles foram chamados de manipuladores de moeda, mas não tiveram consequências reais. Agora Trump está me seguindo, então acho que o SNB será mais cauteloso aqui”.
No entanto, Athanasios Vamvakidis, Athanasios Vamvakidis, é o chefe global da estratégia G10 FX, sugerindo que o SNB está “inclinado para o vento” com várias intervenções.
“É difícil imaginar que o governo dos EUA reclamaria de algum grau de intervenção”, disse ele, acrescentando que essa abordagem é mais provável do que as taxas de juros negativas.
Além do choque de 2015, o dólar está fechado contra o franco em seu recorde de 2011.
“Talvez (Fran) precise de um mundo mais calmo do que isso”, disse Jacques, da Societe Generale. “O perigo é que fique mais forte com o tempo”.
