Em outro desenvolvimento em alta na indústria de criptografia, a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA aprovou a criação e a redenção de todos os ETFs de bitcoin e Ethereum à forma física. Mas o que isso significa?
resumo
A SEC aprova a criação e resgate de todos os ETFs de bitcoin e Ethereum em forma física. As principais trocas, incluindo NASDAQ, NYSE ARCA e CBOE BZX, estão passando por aprovação acelerada. Os analistas esperam que o arquivamento do ETF Altcoin pendente inclua modelos físicos desde o início.
Na terça-feira, 28 de julho, a SEC anunciou que havia concluído uma ordem que permitia que os participantes aprovados usassem ativos digitais baseados em dinheiro (Vitcoin ou Ethereum) para criar e resgatar ações em produtos negociados em bolsa (ETP).
Isso se aplica a todos os ETFs de Bitcoin e Ethereum aprovados, incluindo aqueles de grandes editores como BlackRock, Fidelity, Ark Invest e Vaneck.
A aprovação foi concedida por meio de um processo de aceleração com grandes trocas, incluindo NASDAQ, NYSE ARCA e CBOE BZX. Essas trocas apresentaram registros solicitando permissão para negociar transações físicas como alternativa ao modelo apenas em dinheiro anteriormente exigido.
Com os avanços na SEC, essas plataformas agora são capazes de fornecer uma estrutura de ETF mais eficiente, de acordo com as práticas padrão da indústria usadas para fundos que não sejam de Cripto.
Qual é a criação e redenção de coisas físicas e por que é importante?
A criação e a redenção de itens físicos é o processo pelo qual os participantes certificados, geralmente empresas institucionais e fabricantes de mercado, trocam diretamente os ETFs por ativos subjacentes e não em dinheiro.
No caso dos ETFs Crypto, isso significa que você receberá Bitcoin ou Ethereum em nome da Fiat ao resgatar suas ações e depositar esses ativos para criar novos ativos.
Esse modelo é considerado mais eficiente operacionalmente, pois depende da liquidação de ativos em dinheiro, minimizando eventos tributáveis e reduzindo os custos de transação. Também facilita adicionar ou remover as ações da ETF com base na demanda, aproximando -o do valor real da criptografia que o preço do fundo mantém.
Os especialistas acreditam que isso pode melhorar a eficiência tributária acelerando o fluxo de ETFs de criptografia, atraindo novos players institucionais, melhorando a eficiência do mercado secundário e reduzindo a distribuição de ganhos de capital passados aos detentores de ETF.
Comentando o desenvolvimento, Jamie Selway, diretora da Divisão de Comércio e Mercado da SEC, disse que a mudança de política “fornece flexibilidade e economia de custos” para editores de ETF, participantes do mercado e, finalmente, o mercado mais amplo.
Especialistas como o analista da Bloomberg ETF James Seyfert há muito defendem a mudança. Em outras palavras, eles argumentam que a redenção na forma física simplificará ainda mais o processo de ETF, reduzindo o número de etapas envolvidas e intermediários.
O que acontece a seguir?
Com a criação e resgate de itens físicos agora aprovados, os editores de ETF devem implementar mecanismos atualizados nas próximas semanas. As trocas aprovadas aceleradas estão se preparando para promover novas estruturas.
Os analistas esperam que essa mudança de política abasteça o caminho para uma estrutura semelhante nas propostas de ETF pendentes relacionadas a Altcoins.
“É provável que a próxima aprovação do ETF do Alt Coin permita um item físico do Get Go. Isso fará com que a direção certa se mova para a IMO”, escreveu Seyftart no X Post na terça -feira.
Como você chegou aqui?
A mudança representa um afastamento repentino da postura anterior da SEC sob o ex-presidente Gary Gensler, que insistiu que a redenção somente em dinheiro quando o primeiro spot Bitcoin ETF foi aprovado em janeiro de 2024.
As coisas começaram a mudar no início deste ano, quando Paul Atkins foi nomeado presidente da SEC. Uma voz conhecida para o mercado, Atkins rapidamente sinalizou o suporte para uma abordagem regulatória mais “boa” da criptografia.
“O comitê está satisfeito por essas ordens terem aprovado muitos ETPs de ativos de criptografia para permitir a criação e redenção de itens físicos. Os investidores se beneficiarão dessas aprovações à medida que tornam esses produtos mais caros e eficientes”, disse Atkins em comunicado que acompanha o último anúncio.
Em parceria com a comissária da SEC Hester Perth, ela foi chamada de “mãe criptográfica” dentro da comunidade devido à sua pró-promoção, mas o comitê começou a considerar propostas para permitir o mecanismo em espécie no início deste ano.
Perth também desempenhou um papel central na formação do novo cenário de políticas. Como chefe da força-tarefa criptográfica recém-estabelecida da SEC, ela liderou os esforços para abolir regras restritivas e promover reformas reais, incluindo a expansão das opções de resgate em espécie.
ETPs de criptografia ETPs em espécie e resgates são bem-vindos. Este é um recurso que os patrocinadores e investidores da ETP esperam desde a aprovação inicial de ETPs de criptografia: https://t.co/ebbrbc8b0h
– Hesterpeirce (@hesterpeirce) 29 de julho de 2025
