O comício feroz sobre os ativos dos EUA, causado por tarifas entre Washington e Pequim, pegou grandes investidores de surpresa e se chocou com apostas generalizadas em dólares e ações de Wall Street.
O S&P 500 coleta 4% nesta semana, apagando todas as perdas este ano depois que os EUA e a China concordaram em cortar tarifas por pelo menos 90 dias e marcar o pior final da guerra comercial. Inicialmente, o dólar subiu, mas quando os comerciantes deixaram o abrigo tradicional, os preços dos títulos do governo dos EUA caíam.
A corrida do dinheiro de volta às ações inspirou grandes gerentes de ativos e outros investidores institucionais. Eles foram cuidadosamente posicionados em ativos dos EUA por medo de uma desaceleração econômica dramática e preocupações mais amplas sobre a formulação de políticas dos EUA.
“Acho que o mercado tem sido muito impedido”, disse Robert Tip, diretor global de títulos da PGIM Bonds. “Quando montanhismo e negociação começaram a parecer mais plausíveis – apesar do fato de ainda haver muitas tarifas pelos padrões modernos, foi forçado a reavaliar e quadratura a posição -chave”.
Uma aposta negativa mais ampla, incluindo aqueles de fundos de hedge da moda, poderia ter piorado o movimento quando os comerciantes foram espremidos em sua posição, disseram analistas.
Uma pesquisa do Bank of America Fund Manager, que quase foi concluída antes do anúncio dos EUA e da China, descobriu que os entrevistados estavam olhando para as ações dos EUA o dimest em dois anos.
Os entrevistados da BOFA Survey têm a visão coletiva mais negativa do dólar desde 2006. Isso mostrou que o gerente de ativos da semana passada estava fazendo sua maior aposta de alta no euro desde setembro de 2024.
O estrategista da Nomura, Charlie McKelligott, acrescentou: “Essencialmente, o comércio macro em todos os assuntos dos últimos meses está incorreto”.
Nos sinais de uma mudança dramática no sentimento, os compósitos da NASDAQ aumentaram quase 30% em relação a poucas semanas apenas algumas semanas atrás, depois que o anúncio tarifário de “Dia da Libertação” de Trump abalou o mercado.
Os dados da CFTC que cobrem o período de sete dias que terminam em 6 de maio também mostram que os gerentes de ativos têm a posição mais longa de todos os tempos em futuros de 10 anos do Tesouro, os preços das apostas aumentariam e os rendimentos cairiam.
Como os rendimentos de 10 anos são particularmente sensíveis às expectativas de crescimento, o comércio sugeriu que os investidores estavam apostando na recessão potencial ainda este ano. O preço aumentou para 4,5% em relação ao mínimo de fechamento de cerca de 4% no início de abril.
Gargi Chaudhuli, estrategista de investimentos e portfólio para as Américas em Blackrock, disse:
A recuperação dramática em ações foi acompanhada de um declínio nas expectativas do mercado de volatilidade. O “medidor de medo” em Wall Street, Vix retornou ao seu nível pré-relatado. As expectativas de flutuações na taxa de câmbio Eurodollar caíram para o mais baixo desde março, de acordo com um índice fornecido pelo Grupo CME da gigante dos derivativos.
Os dados do Deutsche Bank sugerem que os investidores de varejo podem ter se beneficiado da compra de ações durante a maior parte de abril e reabastecem as ações enquanto os investidores profissionais estão adiando.
Este S&P Rally de um mês é impulsionado pela compra durante o horário habitual de negociação em dinheiro de Nova York, onde os investidores amadores são mais ativos, disse o banco. Por outro lado, eles retornam durante um comércio noturno, onde os investidores institucionais continuam a comprar futuros de ações e derivativos de ações “silenciosos” em ações.
Alguns gerentes de ativos alertaram que essa mudança para o otimismo comercial foi longe demais. “Estamos ansiosos para ver que você tem a chance de ver os aspectos mais importantes do mundo de nossos esforços”, disse Andrew Pease, estrategista -chefe de investimentos da Russell Investments.
Em particular, os investidores disseram que o dólar, que desistiu da maior parte de seus lucros na terça e quarta -feira, pode enfraquecer à medida que o impacto econômico das interrupções comerciais se torna aparente.
“Meu palpite é que este é um alívio temporário para o dólar, e as taxas de tarifas serão mais altas o suficiente para afetar a economia dos EUA para cães do sexo masculino.
Domini K Schneider, chefe de FX e mercadorias globais para o braço de gerenciamento de patrimônio da UBS, disse que os investidores “ainda não viram quanto dano (da guerra comercial) é”.
