resumo
Uma carteira ligada ao governo do Butão movimentou 325 BTC (aproximadamente US$ 25,19 milhões) para um endereço vinculado ao Galaxy Digital e 375 BTC (aproximadamente US$ 25,18 milhões) para uma carteira desconhecida. A suposta venda de aproximadamente US$ 50 milhões segue uma venda desenfreada em março, na qual o Butão perdeu mais de US$ 84 milhões em Bitcoin por meio de bolsas e balcões de balcão. Druk Holding & Investments, um fundo soberano do Butão, explora BTC desde 2019 e a certa altura acumulou mais de 13.000 BTC, classificando-o entre os quatro maiores detentores nacionais.
O Governo Real do Butão é suspeito de vender aproximadamente 700 BTC no valor de aproximadamente US$ 50 milhões depois que dados on-chain da On-Chain Lens e Arcam Intelligence relataram duas transferências em grande escala de carteiras por seu braço de investimento apoiado pelo governo, Druk Holding and Investments (DHI).
Em uma transação, 325 BTC (no valor de cerca de US$ 25,19 milhões a preços recentes) foram enviados para uma carteira anteriormente vinculada à empresa de serviços financeiros de criptomoeda Galaxy Digital, enquanto outros 375 BTC (no valor de cerca de US$ 25,18 milhões) foram enviados para um endereço não identificado que os analistas acreditam que poderia ser uma mesa de balcão ou um novo custodiante. Combinado com as remessas no início de março, o Yahoo Finance informou que “o Butão vendeu US$ 84 milhões em Bitcoin em março de 2026”, destacando um claro aumento na circulação de BTC em nível nacional.
Em um relatório de pesquisa de 2025, Arkham revelou que o Governo Real do Butão detinha “13.000 Bitcoins, ou o equivalente a US$ 764 milhões”, tornando-o o quarto maior detentor governamental de Bitcoins na época, depois dos Estados Unidos, China e Reino Unido. Ao contrário de outros países, que adquirem Bitcoin principalmente através de apreensões pelas autoridades, Arkham enfatizou que o estoque do Butão vem de uma “operação de mineração financiada pelo governo” iniciada em 2019 e operada através do DHI. Tendo a energia hidroeléctrica como espinha dorsal, o DHI converte efectivamente o excedente de electricidade renovável em reservas soberanas de BTC, uma estratégia que se enquadra nos esforços sauditas para diversificar as suas receitas para além das exportações de energia hidroeléctrica e do turismo, de acordo com Bitcointreasuries.net.
O último vazamento de 700BTC não é um incidente isolado. MEXC News informou que em 25 de março de 2026, o Butão vendeu 519,7 BTC “no valor de US$ 37,75 milhões” e transferiu os fundos da carteira DHI para um endereço que interage frequentemente com a empresa de negociação OTC QCP Capital, com sede em Cingapura, indicando uma venda fora da bolsa “para evitar perturbações no mercado”. Outro relatório do Bitcoin.com observa que no início deste mês, quando os preços do Bitcoin estavam em torno de US$ 68.600, o Butão “retirou 175 Bitcoins” de carteiras gerenciadas pelo DHI, deixando o país com 5.424,7 BTC, no valor de cerca de US$ 372 milhões na época. Desde então, o CryptoRank e outros rastreadores estimaram que o Butão movimentou entre US$ 45 milhões e US$ 120 milhões em BTC em uma série de transações em março, transferindo uma parte significativa de seu tesouro para carteiras vinculadas a transações.
Nem o Governo Real nem o DHI explicaram publicamente a motivação para a última transação de 700 BTC, mas comentários anteriores coletados pelo CryptoRank sugerem uma combinação de “reequilíbrio do portfólio, garantia de lucros, financiamento de projetos nacionais ou transferência de ativos para outra solução de custódia”. O Yahoo Finance também viu essa tendência como uma “tendência de saída consistente” em vez de vendas em pânico, apontando que, como o custo marginal de produção da mineração hidrelétrica no Butão é quase zero, os lucros realizados com a venda de Bitcoin são efetivamente lucros líquidos antes do investimento de capital.
O uso do Bitcoin pelo Butão como ativo soberano é incomum, mas intencional. De acordo com um relatório do Bitcointreasuries.net, o Butão começou a minerar BTC em 2019, usando energia hidrelétrica patrocinada pelo estado para construir reservas digitais em linha com a ideia de felicidade nacional bruta, monetizando a energia verde sem industrialização pesada. A pesquisa de Arkham identificou pelo menos quatro locais de mineração em grande escala, incluindo um reaproveitado de um projeto fracassado de “cidade educacional” de US$ 1 bilhão, demonstrando como o reino redirecionou os planos de desenvolvimento legados para a produção de ativos digitais.
À medida que o saldo BTC do Butão caiu de mais de 13.000 BTC para meados de 4.000 BTC, cada movimento na cadeia agora é lido como um sinal de como o pequeno mas sofisticado rei vê o papel do Bitcoin (BTC) em seu tesouro nacional. Num artigo anterior da crypto.news sobre o hack massivo de criptomoedas, os investigadores estimaram que 2,4 mil milhões de dólares foram perdidos apenas no segundo semestre de 2025, destacando a razão pela qual as empresas mineiras estatais como o Butão priorizam vendas seguras e graduais através de balcões OTC em vez de manterem ativos em cadeia cada vez maiores. Um artigo separado sobre fluxos de capital institucional detalha como os participantes soberanos e quase soberanos tratam o BTC como um hedge macro que pode ser vendido taticamente para financiar infraestrutura ou diversificar reservas durante períodos fortes. O terceiro artigo sobre estratégias soberanas lideradas pela mineração destacou como os países com energia barata utilizam frequentemente o Bitcoin não apenas como um activo especulativo, mas também como uma ferramenta para monetizar o poder ocioso. O Butão definitivamente se enquadra nessa categoria.
